Algorytm wyceny przedsiębiorstwa metodą aktywów netto. Metody kosztowe szacowania kosztu kapitału własnego

Przy sprzedaży, nabywaniu lub łączeniu przedsiębiorstw często konieczne jest określenie ich wartości.

W tym celu stosuje się trzy główne metody. Jednym z nich jest podejście kosztowe do wyceny przedsiębiorstw.

Jego esencja

Podejście kosztowe ustala wartość przedsiębiorstwa na podstawie wysokości nakładów na zasoby niezbędne do zapewnienia pełnoprawnej działalności przedsiębiorstwa, a także ich odtworzenia. Oznacza to, że cena firmy jest obliczana z uwzględnieniem wielkości aktywów i pasywów nabytych przez organizację w trakcie jej pracy.

Ze względu na specyfikę rynku rzeczywista wartość przedsiębiorstwa może znacznie różnić się od wartości księgowej. Wpływa na to kilka czynników:

inflacja;
stosowanie różnych metod rozliczania aktywów i pasywów;
zmiany rynkowe.

W wyniku tych uwarunkowań wartość organizacji może rosnąć lub maleć w całym okresie funkcjonowania przedsiębiorstwa.

Przy ustalaniu wartości przedsiębiorstwa specjalista może wybrać jedno z trzech istniejących podejść (są też). Koszt jest uważany za najprostszy i najbardziej wszechstronny. Ta opcja ma swój własny zakres, zalety, wady, a także procedurę obliczeniową, która różni się od innych metod.

Podstawowa formuła wyceny przedsiębiorstwa w tym przypadku to:

SK \u003d A - O, Gdzie:

SC - kapitał własny;
A - składnik aktywów;
Och - obowiązki.

Wynik obliczeń dla tego podejścia pokazuje koszt kapitału własnego przedsiębiorstwa.

Możesz dowiedzieć się więcej o tym podejściu z następującego filmu:

Zakres, zalety i wady

Podejście to stosowane jest przez nabywcę gotowego przedsiębiorstwa do porównania kosztu istniejącego przedsiębiorstwa z ewentualnymi kosztami stworzenia podobnego.

Najbardziej odpowiednie jest zastosowanie podejścia kosztowego do oceny przedsiębiorstwa, jeśli:

organizacja została niedawno założona;
oceniana jest firma jako całość;
firma jest w trakcie postępowania upadłościowego;
ocenia się likwidowaną firmę;
większość aktywów jest wysoce płynna, np. akcje spółki są notowane na giełdzie, są inwestycje;
Firma posiada duży majątek.

Takie podejście ma swoje pozytywne i negatywne aspekty użytkowania.

Korzyści płynące z jego stosowania to m.in.:

możliwość obliczeń w przypadku braku informacji niezbędnych do oceny innymi metodami;
można go zastosować do organizacji, których celem nie jest generowanie dochodu, na przykład agencji rządowych;
wyniki mogą być wykorzystane do oceny przedsiębiorstw na nieaktywnym rynku;
za jego pomocą można określić wartość robót w toku, gruntów, budynków.

Korzystanie z niego ma dwie wady:

w obliczeniach nie uwzględnia się wskaźników finansowych i ekonomicznych firmy, to znaczy nie uwzględnia się cech działalności, a także perspektyw jej rozwoju;
w obliczeniach wykorzystuje się wskaźniki normatywne, czyli ocena z wykorzystaniem tego podejścia nie jest w pełni oparta na warunkach rynkowych.

Jakie metody obejmuje?

Podejście kosztowe opiera się na dwóch metodach:

aktywa netto.
wartość likwidacyjna.

Obliczając którąkolwiek z tych metod, musisz użyć danych firmy. Rzeczoznawca wybiera jeden z nich na podstawie charakterystyki firmy.

metoda aktywów netto

Ta metoda obliczania opiera się na rozbieżności między wartością bilansową a wartością rynkową majątku, zobowiązań przedsiębiorstwa. Zgodnie z tą metodą rzeczoznawca musi dokonać korekty bilansu firmy.

Wydarzenie to odbywa się w kilku etapach:

Wdrożone oszacowanie wartości rynkowej każdej nieruchomości przedsiębiorstwa oddzielnie. Jednocześnie w proces ten zaangażowane są wszystkie rodzaje aktywów - materialne, niematerialne, finansowe:
- Aby wycenić nieruchomość, w pierwszej kolejności ustalana jest łączna kwota kosztów jej nabycia lub wytworzenia. Ponadto od tej wartości odejmuje się kwotę fizycznej lub moralnej amortyzacji.
- W podobny sposób wyceniane są maszyny i urządzenia.
- Zapasy są przeliczane na wartość bieżącą z uwzględnieniem kosztów dostawy. Stare i nie nadające się do użytku przedmioty są odpisywane.
- Wyroby gotowe koryguje się do wartości rynkowej. Cena produktów wytwarzanych w ramach umów zawartych z kontrahentami nie podlega zmianie.
- Wartość środków pieniężnych i środków na rachunkach bankowych nie podlega waloryzacji.
- Zapasy wyceniane są według kosztu, natomiast stare pozycje są usuwane z bilansu. Możliwe jest również określenie wartości szacunkowej jako różnicy między oczekiwaną ceną sprzedaży a poniesionymi kosztami.
- Akcje i inne papiery wartościowe są korygowane do wartości rynkowej.
- Koszt należności kalkulowany jest na podstawie analizy ich występowania oraz możliwości spłaty. Jednocześnie ustala się przeterminowanie, które podlega całkowitemu lub częściowemu umorzeniu.
- Rozliczenia międzyokresowe czynne, jeżeli ich świadczenia są zasadne, wyceniane są według wartości nominalnej. Jednak rozważając niestabilny biznes, takie aktywa najczęściej nie są brane pod uwagę jako rzeczywiste.
- czyli licencje, prawa wyłączne, wyniki pracy intelektualnej, reputacja biznesowa, wyceniane są według wartości rynkowej.
Zainstalowane aktualne zadłużenie firmy. Zobowiązania przedsiębiorstwa ocenia się z uwzględnieniem momentu ich powstania. W takim przypadku stosowana jest procedura dyskontowania. Oznacza to, że wszystkie długi są redukowane do wartości bieżącej w jednym terminie dla wszystkich tych zobowiązań.
Wytworzony obliczenie szacunkowego kosztu kapitału organizacji. Oblicza się go jako różnicę między aktywami i pasywami, których wysokość została wcześniej ustalona.

Formuła wygląda następująco:

SC = RA - TP, Gdzie:

RA to wartość rynkowa aktywów przedsiębiorstwa;
TP - aktualna wartość wszystkich zobowiązań organizacji.

Wynikiem obliczeń jest wartość rynkowa kapitału, czyli wartość 100% udziału w spółce.

Metoda wartości odzysku

Metoda ta polega na ustaleniu wysokości różnicy pomiędzy całkowitą wartością majątku, jaką może otrzymać właściciel przedsiębiorstwa przy zamknięciu przedsiębiorstwa po sprzedaży jego majątku, a kosztami prowadzenia.

Korzystając z tej metody należy wziąć pod uwagę wszystkie koszty związane z procedurą zamknięcia:

wydatki na usługi prawników i księgowych;
koszt utrzymania firmy do jej zamknięcia.

Przedsiębiorstwo oceniane jest według tej metody w kilku etapach:

Wybór wartości likwidacyjnej jest uzasadniony. Nie wszystkie firmy mogą korzystać z tej metody wyceny przedsiębiorstw. Metoda jest dostępna tylko dla tych organizacji, które są w trakcie zamykania.
Opracowywany jest harmonogram sprzedaży aktywów. Konieczne jest zapewnienie maksymalnego zysku ze sprzedaży nieruchomości. Różne rodzaje aktywów są sprzedawane w swoim czasie:
- sprzedaż nieruchomości następuje w terminie od roku do dwóch;
- reszta, czyli materiały, zapasy, może być sprzedana od razu po podjęciu decyzji o konieczności sprzedaży nieruchomości.
Obliczana jest bieżąca wartość nieruchomości z wyłączeniem kosztów sprzedaży. Jednocześnie ujawniana wartość aktywów zmienia się z uwzględnieniem kosztów wdrożenia.
Zmienioną wartość aktywów koryguje się na dzień wyceny.
Uwzględnia się zysk okresu likwidacji.
Oblicz wartość zobowiązań firmy. Korekta przeprowadzana jest dla zadłużenia bieżącego i długoterminowego. Uwzględnia również ewentualne zobowiązania, których powstania oczekuje się w trakcie procesu likwidacji.
Ustala się wartość likwidacyjną przedsiębiorstwa. Jednocześnie do wartości aktywów dodawana jest kwota zysku operacyjnego i odejmowana jest kwota zobowiązań spółki.

Formuła tutaj wygląda następująco:

LS \u003d A + OP - P, Gdzie:

LS - wartość likwidacyjna;
A - aktywa;
OP - zysk lub strata okresu likwidacji;
P - zobowiązania w wartości bieżącej.

Podejście kosztowe pozwala uzyskać dość obiektywne wyobrażenie o wartości firmy. Fakt ten jest zapewniony ze względu na specyfikę metody, która polega na najbardziej szczegółowej analizie właściwości i ocenie każdego obiektu.

Podejście majątkowe opiera się na określeniu wartości rynkowej wszystkich rodzajów majątku przedsiębiorstwa, pomniejszonych o zobowiązania dłużne. W wyniku inflacji, zmian warunków rynkowych, stosowanych metod rachunkowości i innych czynników wartość księgowa majątku spółki odbiega od wartości rynkowej, w związku z czym rzeczoznawca musi przeliczyć wartość księgową majątku na wartość rynkową na dzień Data wyceny.

Autorskie podejście obejmuje dwie metody:

Metoda wartości aktywów netto (metoda akumulacji aktywów).
metoda wartości odzysku.

Szacowanie wartości przedsiębiorstwa metodą aktywów netto

Metodę aktywów netto stosuje się w następujących przypadkach:

Wyceniana spółka posiada znaczny majątek rzeczowy.
Wyceniane przedsiębiorstwo nie posiada historycznych danych o zyskach lub nie ma możliwości przewidzenia przyszłych zysków.
Oceniane jest nowe przedsięwzięcie lub trwająca budowa.
Wyceniana firma jest silnie uzależniona od kontraktów lub nie posiada stałych klientów.
Wycenia się spółkę holdingową lub inwestycyjną, która nie czerpie zysków z własnej produkcji.

Bazą informacyjną metody aktywów netto jest bilans przedsiębiorstwa. Rzeczoznawca analizuje i koryguje wszystkie kwartalne pozycje bilansowe na ostatni dzień sprawozdawczy w celu ustalenia wartości rynkowej istniejących aktywów.

Wartość przedsiębiorstwa = Wartość rynkowa aktywów – pasywów.

Przy wycenie spółek akcyjnych należy wziąć pod uwagę „procedurę szacowania wartości aktywów netto spółek akcyjnych”, zatwierdzoną zarządzeniem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej i Federalnej Komisji Papierów Wartościowych Rynek z dnia 29.01.2003 nr 10N, 03-6/PZ.

Procedura wyceny wartości rynkowej przedsiębiorstwa metodą aktywów netto:

Szacowana jest wartość rynkowa nieruchomości spółki.
Ustala się wartość ruchomości przedsiębiorstw.
Wartości niematerialne są identyfikowane i oceniane.
Określana jest wartość rynkowa krótkoterminowych i długoterminowych inwestycji finansowych.
Ustala się wartość rynkową zapasów.
Należności są oceniane.

Określenie wartości rynkowej krótkoterminowych i długoterminowych inwestycji finansowych.

Co do zasady, rządowe papiery wartościowe, inwestycje w papiery wartościowe i kapitały docelowe innych przedsiębiorstw, pożyczki udzielone przez inne przedsiębiorstwa są uważane za inwestycje finansowe.

Ustalenie wartości rynkowej zapasów.

PBU 5/01 „Rachunkowość zapasów” przewiduje następujące metody wyceny zapasów:

na koszt każdej jednostki;
po średnim koszcie;
kosztem pierwszego pod względem czasu nabycia MPZ - FIFO;
kosztem ostatniego nabycia zapasów – LIFO.

Podstawa opodatkowania, a co za tym idzie wysokość zysku netto, zależy od sposobu wyceny zapasów. W zależności od celów postawionych przez przedsiębiorstwo, główny księgowy wybiera jedną z tych metod i ustala tę metodę w polityce rachunkowości przedsiębiorstwa. Wybrana metoda nie może ulec zmianie w ciągu roku kalendarzowego.

Dla kosztu każdej jednostki: Metodę tę stosuje się, gdy zapasy nie mogą się wzajemnie zastąpić lub podlegają szczególnej księgowości (metale szlachetne, substancje radioaktywne itp.). Zgodnie z tą metodą księgowość prowadzona jest dla każdej jednostki zapasów z uwzględnieniem wszystkich rzeczywistych kosztów związanych z nabyciem każdej jednostki zapasów.

Aby zrozumieć różnice w metodach rachunkowości, rozważ następujący przykład:

Data operacji	Ilość towaru w partii	Cena jednostkowa	Koszt partii
01 stycznia	80	150	12 000
15 marca	60	160	9 600
20 czerwca	100	175	17 500
25 października	90	180	16 200
Całkowity:	330		55 300
Pozostały towar:	110

Według średniego kosztu:

Metodę tę stosuje się przy jednorodnym charakterze zapasów przedsiębiorstwa, pozwala ona na uśrednienie wpływu inflacji (wzrostów cen) na koszt wytwarzanych produktów oraz koszt stanów magazynowych.
Liczba sprzedanych towarów = 80 + (60 + 100 + 90) - 110 = 220
Średni koszt jednostkowy = 55300 \ 330 = 167,58
= 220 * 167,58 = 36 866,67
= 110 * 167,58 = 18 433,48

Istota tej metody polega na tym, że koszt towarów przekazanych do produkcji jest określany partiami w porządku chronologicznym.
Koszt sprzedanych towarów = 80 * 150 + 60 * 160 + 80 * 175 = 35 600
Koszt sald zapasów = 20 * 175 + 90 * 180 = 19 700

Przy tej metodzie koszt zapasów przekazanych do produkcji jest obliczany począwszy od ostatnich zakupów.
Koszt sprzedanych towarów = 90 * 180 + 100 * 175 + 30 * 160 = 38 500
Koszt sald zapasów = 80 * 150 + 30 * 160 = 16 800

Jeśli przyjrzysz się uważnie uzyskanym wartościom, możesz wyciągnąć następujące wnioski:

Całkowity koszt towarów zakupionych na sprzedaż nie zależy od metod ich księgowania.
Przy rosnących cenach kupowanych towarów metoda FIFO wykazuje najniższy koszt sprzedanych towarów i najwyższy koszt zapasów.
Przy spadających cenach kupowanych towarów metoda LIFO wskaże najniższy koszt sprzedanych towarów i najwyższy koszt zapasów.
Metoda średniego kosztu pokazuje wyniki wyceny, które mieszczą się pomiędzy wynikami metod FIFO i LIFO.
Jeśli ceny zakupionych towarów nie ulegną zmianie w okresie sprawozdawczym, wszystkie 3 metody wyceny dadzą takie same wyniki.

Wpływ metod księgowania zapasów na zysk netto

Dla uproszczenia obliczeń załóżmy, że nasze przedsiębiorstwo (rozważane wcześniej) zajmuje się handlem i działalnością pośrednictwa, a koszty produkcji to tylko koszty nabycia towarów. Firma odsprzedaje każdą jednostkę zakupionego towaru po cenie 200 rubli.

Przychód = 220 * 200 = 44 000
Średni koszt: Zysk brutto= Przychód - Koszt własny sprzedaży = 7133,33
FIFO: Zysk brutto= Przychód - Koszt własny sprzedaży = 8400
LIFO: Zysk brutto= Przychód - Koszt własny sprzedaży = 5500
Średni koszt: podatek dochodowy (24%) = 1712
FIFO: podatek dochodowy (24%) = 2016
LIFO: podatek dochodowy (24%) = 1320
Średni koszt: Zysk netto = 5421,33
FIFO: Zysk netto = 6384
LIFO: Zysk netto = 4180

Tak więc, jeśli właściciel przedsiębiorstwa staje przed zadaniem maksymalizacji zysku księgowego, wówczas wskazane jest oszacowanie zapasów metodą FIFO. Jeżeli przed właścicielem przedsiębiorstwa stoi zadanie minimalizacji podatku dochodowego w okresie sprawozdawczym, wskazane jest oszacowanie zapasów metodą kosztów średnich (metoda LIFO nie jest stosowana).

Te różnice w metodach szacowania zapasów muszą być brane pod uwagę przy normalizacji sprawozdań finansowych.

Ocena należności.

Należności przedsiębiorstwa zgodnie z PBU 9/99 „Dochód organizacji”, paragraf 12, są ujmowane w rachunkowości, z zastrzeżeniem następujących warunków:

Spółka ma prawo do otrzymania środków finansowych wynikających z konkretnej umowy.
Kwota wpływów pieniężnych może być ustalona.
Istnieje pewność, że w wyniku tej operacji nastąpi wzrost korzyści ekonomicznych przedsiębiorstwa.
Własność przeszła z przedsiębiorstwa na kupującego lub praca została zaakceptowana przez klienta.
Koszty poniesione w związku z tą transakcją można określić.

W rachunkowości, gdy powstają zobowiązania dłużne, dłużnik odzwierciedla zobowiązania, a wierzyciel, świadcząc usługi, otrzymuje prawo do roszczenia i odzwierciedla należności w bilansie. Tak więc zobowiązania są obowiązkiem przedsiębiorstwa, a należności - prawem do dochodzenia roszczeń. W zależności od początku terminu płatności należności dzieli się na nieprzeterminowane i przeterminowane. W zależności od czasu wystąpienia należności dzieli się na krótkoterminowe z terminem płatności do 12 miesięcy od daty zdarzenia oraz długoterminowe z terminem płatności powyżej 12 miesięcy od daty zdarzenia.

Procedura wyceny należności:

Gromadzenie i analiza informacji o firmie będącej dłużnikiem

Badając przedsiębiorstwa dłużników, konieczne jest wyjaśnienie ich formy organizacyjno-prawnej oraz obecności działalności gospodarczej na dzień oceny. Informacje zbierane są na podstawie wniosków kierownictwa zadłużonych przedsiębiorstw do inspekcji podatkowej i organów statystyki państwowej.

Ustalenie wysokości roszczeń

Głównymi źródłami informacji do szacowania należności są:

dokumenty potwierdzające powstanie należności: podstawowa dokumentacja księgowa dla części towarowej transakcji – listy przewozowe, faktury, akty sprzedanych produktów; podstawowa dokumentacja księgowa dla części pieniężnej transakcji - dokumenty bankowe i kasowe. Z punktu widzenia pierwotnego obiegu dokumentów należności stanowią różnicę pomiędzy towarową i pieniężną częścią transakcji.
Skonsolidowany dokument księgowy „Akt uzgodnienia rozliczeń”. Głównym celem tego aktu jest potwierdzenie poprawności obliczeń przeprowadzonych między stronami umowy. W przypadku odmowy spłaty długu przez dłużnika lub powstania nieporozumień stosunek między stronami rozstrzyga sąd.
Dane firmy wierzyciela: głównymi źródłami informacji o należnościach w systemie księgowym wierzyciela są konta bilansowe i analityczne. W części bilansu „Aktywa obrotowe” dla grupy artykułów „Należności” podane są dane o kwotach należności z podziałem na krótkoterminowe i długoterminowe. Jeśli istnieją sprzeczne informacje o kwocie należności, rzeczoznawca zwraca się do rachunków rachunkowości analitycznej. Księgowość analityczna prowadzona jest odrębnie dla każdego dłużnika na następujących rachunkach nr 60 „Rozliczenia z dostawcami i kontrahentami”, Wydane zaliczki; nr 62 „rozliczenia z nabywcami i klientami”; nr 71 „Rozliczenia z osobami odpowiedzialnymi”; nr 75 „Rozliczenia z fundatorami”; Nr 76 „Ugody z różnymi dłużnikami i wierzycielami”.
Wyroki określające wysokość długu należnego od dłużnika. Zgodnie z ustaloną praktyką do oceny przyjmowane są należności potwierdzone aktami uzgadniania. Jeżeli istnieje orzeczenie sądu, które weszło w życie, wówczas kwota długu przyjęta do oceny jest ustalana zgodnie z tą decyzją.

Obliczenie kwoty dyskonta z łącznej kwoty roszczeń

W praktyce światowej spłata zobowiązań wobec wierzyciela jest bezwarunkowa i wymaga terminowej egzekucji. W przeciwnym razie reputacja biznesowa dłużnika gwałtownie spada, aw rezultacie utracony zysk jest znacznie większy niż kwota niespłaconych długów. Dlatego w zachodnich sprawozdaniach finansowych należności charakteryzują się wysokimi wskaźnikami płynności.

W praktyce rosyjskiej rozwinęła się sytuacja odwrotna, więc stosowanie metod zagranicznych prowadzi do błędnych wyników. Aby obliczyć wysokość dyskonta, należy podzielić należności na następujące grupy:

należności nabywców i klientów (ok. 80% przeterminowanych należności w gospodarce rosyjskiej);
należności nabywców i klientów wystawione weksle własne;
należności spółek zależnych (w praktyce można je sztucznie wytworzyć w celu obniżenia płatności podatkowych, dlatego konieczne jest uzyskanie od klienta informacji o faktycznym stanie zadłużenia);
długi założycieli z tytułu wkładów na kapitał zakładowy przedsiębiorstwa (wycena tego długu zwykle nie jest podawana, ponieważ nie ma możliwości sprzedaży długu osobom trzecim);
przedsiębiorstwa będące dłużnikami, które są w trakcie postępowania arbitrażowego, w tym upadłe (oszacowanie należności uzależnione jest od wartości rynkowej upadłych przedsiębiorstw).

Po podziale należności na grupy, w każdej grupie wyróżnia się następujące części:

Należności możliwe do ściągnięcia w całości (szacowane według wartości księgowej);
Dług restrukturyzowany (jeżeli istnieje uzgodniony harmonogram spłat) – zadłużenie to jest przeliczane na wartość bieżącą zgodnie z harmonogramem spłat. Zastosowana stopa dyskontowa to średni ważony koszt kapitału.
Dług nie może zostać ściągnięty (odpisany).

Księgowanie środków firmy.

Gotówka w rublach nie podlega przeszacowaniu. Wycena środków na rachunku walutowym dokonywana jest po kursie z dnia wyceny.

Szacowane zobowiązania dłużne przedsiębiorstwa

Główne rodzaje zobowiązań przedsiębiorstwa obejmują:

długoterminowe \ krótkoterminowe kredyty bankowe;
długoterminowe \ krótkoterminowe pożyczki otrzymane od innych przedsiębiorstw;
zobowiązania ocenianego przedsiębiorstwa wobec dostawców i kontrahentów;
zadłużenie z tytułu rozliczeń z budżetem;
zobowiązania przedsiębiorstwa wobec pracowników z tytułu wynagrodzeń i innych;

Zobowiązania dłużne są w całości przeliczane na wartość bieżącą na podstawie terminów ich wymagalności. Jako stopę dyskontową zastosowano model średnioważonego kosztu kapitału.

Wartość rynkową przedsiębiorstwa ustala się odejmując od wartości rynkowej aktywów bieżącą wartość zobowiązań.

Wady i zalety metody aktywów netto

Zalety: 1) metoda opiera się na wiarygodnych informacjach o majątku rzeczowym będącym w posiadaniu przedsiębiorstwa, co eliminuje abstrakcyjność właściwą innym metodom wyceny. 2) W kontekście kształtowania się rynku nieruchomości metoda ta ma najpełniejszą bazę informacyjną, a także wykorzystuje tradycyjne dla rosyjskiej gospodarki kosztowne metody wyceny.

Wady: 1) Metoda aktywów netto nie uwzględnia efektywności przedsiębiorstwa i perspektyw jego rozwoju. 2) Metoda nie uwzględnia rynkowej sytuacji podaży i popytu na podobne przedsiębiorstwa.

Zadanie

Przedsiębiorstwo ocenia się na podstawie następujących danych bilansowych:

Środki trwałe - 5000
Zapasy - 1000
Należności - 1000
Gotówka - 500
Zobowiązania dłużne - 6000

Według konkluzji rzeczoznawcy środki trwałe kosztują o 30% więcej, zapasy surowców są o 10% tańsze. 20% należności nie zostanie ściągnięte.

Rozwiązanie: 5000*1,3 + 1000*0,9 + 1000*0,8 + 500 - 6000

Odpowiedź: 2700 rubli.

Metoda aktywów netto jest jedną z najbardziej powszechnych metod kosztowego podejścia do wyceny przedsiębiorstw. Metodę tę stosuje się do określenia wartości rynkowej przedsiębiorstwa. Istotą tej metody jest ustalenie wartości rynkowej każdego składnika aktywów i pasywów bilansu, z dalszym odliczeniem od sumy aktywów wszystkich długów przedsiębiorstwa.

Podobnie jak w przypadku innych metod wyceny przedsiębiorstw, normalizacja sprawozdań finansowych, tj. wykluczenie nieprodukcyjnych, jednorazowych, nadmiernych dochodów i wydatków jest niezbędnym krokiem poprzedzającym właściwą ocenę. W przypadku wdrożenia metody aktywów netto normalizacja sprawozdań finansowych ma pewną specyfikę: dokonuje się korekt nie w przychodach i wydatkach przedsiębiorstwa za okres prehistoryczny, ale w treści artykułów ostatniego bilans przedsiębiorstwa.

Treść ekonomiczna metody

Aktywa netto (NA) to wartość ustalona przez odjęcie od przyjętej do kalkulacji kwoty aktywów przedsiębiorstwa (A p), przyjętej do kalkulacji kwoty jej zobowiązań (P p).

CHA \u003d A r - P r

Wielkość aktywów netto to różnica między wartością księgową wszystkich aktywów a kwotą zobowiązań dłużnych przedsiębiorstwa. Ujemna wartość aktywów netto oznacza, że według sprawozdania finansowego kwota zadłużenia przekracza wartość całego majątku spółki. Kondycja finansowa firmy o niezadowalającej strukturze bilansu (ujemne aktywa netto) ma inne określenie – „brak majątku”.

Aktywa netto wyliczane są na podstawie danych bilansowych. W tym celu od sumy aktywów odejmuje się kwotę zobowiązań. Jednocześnie nie wszystkie wskaźniki bilansu są uwzględniane w obliczeniach. Tak więc ze składu majątku należy wyłączyć wartość akcji własnych odkupionych od akcjonariuszy oraz zadłużenie założycieli z tytułu wkładów na kapitał zakładowy. Również struktura pasywów nie uwzględnia kapitału rezerwowego (sekcja III) oraz przychodów przyszłych okresów (kod 1530 sekcja V).

Spółka musi obniżyć wysokość kapitału docelowego do wysokości aktywów netto, jeżeli na koniec roku obrotowego aktywa netto są mniejsze. W związku z tym, jeśli wraz ze spadkiem Kodeksu karnego jego wielkość będzie mniejsza niż wielkość określona przez odpowiednie prawo, będzie to powodem likwidacji przedsiębiorstwa.

W OJSC decyzja o wypłacie dywidendy może zostać podjęta tylko wtedy, gdy NA >= Kapitał zakładowy + Kapitał rezerwowy + delta (różnica między wartością nominalną a wartością likwidacyjną akcji uprzywilejowanych).

Metodę wartości aktywów netto stosuje się, gdy spółka posiada znaczące aktywa rzeczowe i oczekuje się, że będzie kontynuować działalność.

Źródłem danych wstępnych do oceny jest bilans, rachunek zysków i strat, rachunek przepływów pieniężnych, wnioski i odpisy. Ponadto należy najpierw podać korektę inflacyjną danych.

Rozróżnij metodę skorygowanych aktywów netto i nieskorygowanych aktywów netto. W pierwszym przypadku przeprowadzana jest pełna korekta pozycji bilansowych, co oznacza, że rozsądna wartość rynkowa każdego składnika aktywów bilansowych jest ustalana odrębnie. Wyniki obliczeń tą metodą są bardziej wiarygodne niż drugą, gdy z powodu braku wystarczających informacji pozycje bilansowe nie są korygowane.

metoda aktywów netto- Jest to metoda szacowania wartości przedsiębiorstwa (przedsiębiorstwa), zgodnie z którą wartość przedsiębiorstwa jest równa wartości aktywów netto, a wartość aktywów netto jest sumą wartości wszystkich jego aktywa (materialne i niematerialne) minus zobowiązania.

Wartość każdego składnika aktywów jest zdefiniowana jako cena, jaką prawdopodobny nabywca (inwestor) mógłby zapłacić na rynku za podobny składnik aktywów w podobnym stanie technicznym.

Metoda aktywów netto uwzględnia wartość przedsiębiorstwa z uwzględnieniem poniesionych kosztów. Rozróżnij wartość księgową od wartości rynkowej.

Wartość księgowa aktywa i pasywa przedsiębiorstwa w związku z inflacją, zmianami warunków rynkowych, stosowanymi metodami rachunkowości co do zasady nie odpowiada wartości rynkowej. W rezultacie rzeczoznawca ma do czynienia z zadaniem dostosowania bilansu przedsiębiorstwa.

W tym celu najpierw ocenia się ważność. wartość rynkowa każdego składnika aktywów bilansu, następnie określa się, w jakim stopniu suma bilansowa zobowiązań odpowiada ich wartości rynkowej, a na koniec od podstawowej wartości rynkowej sumy aktywów odejmuje się wartość bieżącą wszystkich jego zobowiązań . Wynik przedstawia szacunkową wartość kapitału własnego spółki.

Metodę aktywów netto można stosować w przypadkach, gdy:

firma posiada znaczny majątek rzeczowy;
większość aktywów to aktywa finansowe;
spółka holdingowa lub inwestycyjna;
brak jest retrospektywnych danych o zysku przedsiębiorstwa lub nie ma możliwości określenia zysku w przyszłości.

Główną zaletą metody jest to, że opiera się ona na ocenie istniejących aktywów, dzięki czemu jest mniej subiektywna i spekulacyjna. Metoda jest jednak statyczna, nie uwzględnia poziomu zysku przedsiębiorstwa i perspektyw rozwoju biznesu.

Czy strona była pomocna?

Więcej informacji na temat metody aktywów netto

Kapitał własny organizacji: problemy oceny i refleksji w raportowaniu
Metoda wartości likwidacyjnej Metoda aktywów netto stosowana jest w podejściu kosztowym w celu oszacowania wartości rynkowej przedsiębiorstwa jako kontynuacji działalności.
Stopień
Potencjalny nabywca nigdy nie zapłaci za firmę więcej niż czterokrotność średniego rocznego zysku przed opodatkowaniem Metoda aktywów netto Metoda aktywów netto może być odmianą metody akumulacji aktywów, jeśli
Metoda skorygowanych aktywów netto stosowana przy wycenie przedsiębiorstwa metodą kosztową
Zaletą tej metody jest jej oparcie na rzetelnych informacjach wyłącznie o posiadanych przez przedsiębiorstwo aktywach rzeczowych, ponadto w warunkach rynku nieruchomości metoda aktywów netto posiada najpełniejszą bazę informacji. włączać
Szacowanie wartości firmy i wykorzystanie jej wyników do poprawy efektywności przedsiębiorstwa
Aktywa netto to suma aktywów pomniejszona o pożyczone środki finansowe Metoda aktywów netto jest pośrednią metodą określania wartości przedsiębiorstwa.W przypadku tej metody pobierane są dane
Wycena aktywów i zobowiązań z tytułu odroczonego podatku dochodowego
W ramach ustawodawstwa dotyczącego wyceny metoda aktywów netto nie posiada definicji, natomiast kolejność stosowania tej metody znajduje odzwierciedlenie we wspólnym
Aktualizacja metod szacowania kosztów przedsiębiorstwa w koncepcji zarządzania kosztami
Metody podejścia kosztowego obejmują metodę wartości aktywów netto i metodę wartości rezydualnej Metoda wartości aktywów netto opiera się na analizie majątku przedsiębiorstwa
Zobowiązania „urojone” brane pod uwagę przy obliczaniu aktywów netto organizacji
Rosja 03.12.2003 nr 4252 jako najbardziej uproszczona i łatwa w użyciu metoda Aktywa netto środki własne to wszystkie aktywa organizacji pomniejszone o wszystkie zobowiązania organizacji t
Solidna wartość
Podejście kosztowe obejmuje dwie metody Metoda aktywów netto – wartość rynkową przedsiębiorstwa określa się jako różnicę między sumami wartości rynkowych wszystkich
Taka różna wartość firmy: testowanie różnych metod oceny wartości firmy i interpretacja wyników
Wartość skorygowanych aktywów netto wymaganych do wyceny wartości firmy kilkoma z rozważanych metod została obliczona przy użyciu następującego algorytmu
Cechy wyceny przedsiębiorstwa kryzysowego
Wycena odgrywa ważną rolę w zarządzaniu arbitrażem na różnych etapach postępowania upadłościowego na etapie obserwacji interim manager korzystając z wyceny kosztów określa wartość rynkową przedsiębiorstwa w którym będzie pracował na etapie zarządzania zewnętrznego zarządca zewnętrzny w celu ustalenia dalszego przebiegu procesu upadłości metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych może obliczyć w zakresie zarządzania zewnętrznego opcje rozwoju przedsiębiorstwa w zależności od kwoty i warunków inwestycji lub metodą aktywów netto, pokazać rzeczywistą wartość przedsiębiorstwa na etapie postępowania upadłościowego
Szacowanie fundamentalnej wartości przedsiębiorstwa w systemie zarządzania finansami: podejścia metodyczne i zalecenia praktyczne
Ponieważ w najbliższym czasie nie jest planowana likwidacja tej spółki, z punktu widzenia podejścia kosztowego wskazane jest zastosowanie metody wartości aktywów netto.Wybór ten wynika z faktu, że wybrana spółka posiada znaczny majątek rzeczowy
Wartości niematerialne i inne kryteria przy inwestowaniu w projekt informatyczny
W związku z tym wybrano wskaźnik udziału wartości niematerialnych i prawnych w zysku netto.Metoda ta zakłada, że przedmiot własności intelektualnej nie należy do właściciela, ale
Wycena przedsiębiorstw
Podejście kosztowe opiera się na metodzie aktywów netto oraz metodzie wartości likwidacyjnej 3. Podejście porównawcze obejmuje metodę transakcyjną
Sporządzanie skonsolidowanych sprawozdań finansowych w formacie MSSF
Praktycznym skutkiem tej metody jest to, że na każdy dzień sprawozdawczy udziały mniejszości są ustalane jako udział w aktywach netto jednostki zależnej 2 wymaga, aby udziały mniejszości były wyliczane w wartości godziwej na
Integralny kompleks nieruchomości
Ocena integralnego kompleksu majątkowego dokonywana jest poprzez obliczenie wartości aktywów netto metodą kosztu odtworzenia w oparciu o wartość rynkową analogicznych obiektów metodą rzeczywistej lub potencjalnej kapitalizacji
Analiza istniejących metod oceny działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa
Wskaźniki efektywności ekonomicznej realnych inwestycji można przypisać metodzie strukturalno-indeksowej oceny działalności inwestycyjnej przedsiębiorstwa 5 NPV - wartość bieżąca netto PP - okres zwrotu
Metodologia skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej
Neptun Aktywa netto 170 000 NDU według oceny proporcjonalnej 170 000 30% 51 000 Uzgodnienie i
Analiza relacji między zyskiem netto a przepływami pieniężnymi netto
W ogólnym ujęciu wzór na analizę przepływów pieniężnych metodą pośrednią można przedstawić w następujący sposób: Am - naliczona w roku sprawozdawczym amortyzacja środków trwałych, opłacalnych inwestycji w rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne i prawne ΔAbb - wzrost sumy pozycji aktywów bilans ubezpieczyciela, z wyjątkiem pozycji Gotówka ΔPbb
Rachunkowość pozaekonomicznych form kapitału w praktyce zarządzania finansami
Dzięki nim możliwe staje się, bez uciekania się do niestandardowych metod, ilościowe określenie wpływu tych zwykle uważanych za nieekonomiczne niemierzalne składniki kapitału na wartość rynkową, na przykład metodą skorygowanych aktywów netto, a także uwzględniać je w procesie zarządzania firmą na zasadach ogólnie przyjętych
Problemy oceny sytuacji finansowej przedsiębiorstwa wirtualnego
Za pomocą autoregresyjnego modelu ekonometrycznego wartości predykcyjne można uzyskać zarówno bezpośrednio z wartości kapitału obrotowego, wielkości własnego kapitału obrotowego, wielkości kapitału obrotowego netto, stałego kapitału obrotowego i tym podobnych, bezwzględnych wskaźników, oraz udział kapitału obrotowego w ogólnej wartości aktywów udział kapitału obrotowego w ogólnej wartości zobowiązań udział kapitału własnego w kapitale obrotowym ogółem i tak dalej wskaźniki względne Sposób ustalania wysokości kapitału obrotowego netto w oparciu o uzasadnienie przyjętej strategii finansowania majątku obrotowego

Podejście kosztowe opiera się na określeniu wysokości kosztów koniecznych do odtworzenia lub zastąpienia przedmiotu oceny, z uwzględnieniem jego stanu fizycznego i przestarzałości. Jednocześnie ocena przedsiębiorstwa dokonywana jest z punktu widzenia sprzedaży jego zgromadzonego majątku z uwzględnieniem spłaty wierzycieli dotychczasowych długów.

Wartość bilansowa aktywów i pasywów przedsiębiorstwa ze względu na inflację, zmiany warunków rynkowych, stosowane metody rachunkowości z reguły nie odpowiada wartości rynkowej. W rezultacie rzeczoznawca ma do czynienia z zadaniem dostosowania bilansu przedsiębiorstwa. W tym celu najpierw ocenia się godziwą wartość rynkową każdego składnika aktywów, następnie ustala się wartość bieżącą zobowiązań, a na końcu od wartości godziwej aktywów ogółem przedsiębiorstwa odejmowana jest wartość bieżąca wszystkich jego zobowiązań. Wynik przedstawia szacunkową wartość kapitału własnego spółki. Metoda ta pozwala ocenić wartość przedsiębiorstwa z pozycji właściciela, który w pełni kontroluje cały biznes.

Podejście oparte na kosztach jest właściwe, gdy:

Wyceniana firma posiada duże aktywa;

Przeważająca część aktywów jest płynna (np. papiery wartościowe z powodzeniem notowane na giełdzie, inwestycje w nieruchomości);

Wyceniana spółka jest albo nowo zawiązaną, albo w stosunku do której toczy się postępowanie upadłościowe.

W przypadku stosowania podejścia kosztowego konieczna jest znajomość wartości poszczególnych rodzajów aktywów i pasywów.

W ramach podejścia kosztowego najczęściej stosowane są dwie metody oparte na ustalaniu wartości aktywów. Są to metoda wartości aktywów netto i metoda wartości odzysku. Rozważmy te metody bardziej szczegółowo.

Obliczenia metodą aktywów netto przy ocenie działającego przedsiębiorstwa przeprowadza się według uogólnionej formuły

gdzie C p - wartość przedsiębiorstwa (kapitał własny); Ar jest wartością rynkową aktywów; O t - bieżąca wartość zobowiązań dłużnych.

Wartość przedsiębiorstwa zależy od tego, jaki potencjał ekonomiczny zgromadził w poprzednim okresie działalności produkcyjnej, gospodarczej, handlowej i inwestycyjnej. Najważniejszą cechą tego potencjału jest wartość jego majątku.

Wszystkie metody zaliczane do podejścia kosztowego opierają się na wykorzystaniu jednej bazy informacji – bilans firmy, który zawiera wszystkie niezbędne dane o aktywach.

Pozycje bilansowe doprowadza się do wartości rynkowej, przeprowadza się wycenę w kilku etapach.

1. Nieruchomość przedsiębiorstwa wyceniana jest według rozsądnej wartości rynkowej.

2. Ustala się rozsądną wartość rynkową maszyn i urządzeń.

3. Wartości niematerialne są identyfikowane i oceniane.

4. Wartość rynkową inwestycji finansowych ustala się jako
długoterminowe, jak i krótkoterminowe.

5. Zapasy przelicza się na wartość bieżącą.

6. Szacowane należności.

7. Rozliczenia międzyokresowe kosztów są szacowane.

8. Zobowiązania przedsiębiorstwa przelicza się na wartość bieżącą.

9. Koszt kapitału własnego ustala się odejmując wartość bieżącą wszystkich zobowiązań od godziwej wartości rynkowej sumy aktywów.

W wyniku przeprowadzenia zestawienia wymienionych rodzajów prac koszt kapitału własnego spółki oblicza się jako wartość rynkową całego majątku pomniejszoną o wartość bieżącą wszystkich zobowiązań.

W ramach wyceny przedsiębiorstw metodą aktywów netto (Zarządzenie Ministerstwa Finansów Rosji nr 10 n i Federalnej Komisji Rynku Papierów Wartościowych nr 03-6 / pz z dnia 29 stycznia 2003 r. „O zatwierdzeniu procedury oszacowanie wartości aktywów netto spółek akcyjnych”), tradycyjne przedsiębiorstwo bilansowe zostaje zastąpione bilansem skorygowanym, w którym wszystkie aktywa (materialne i niematerialne) oraz wszystkie zobowiązania są wykazywane według wartości rynkowej lub innej odpowiedniej Aktualna wartość.

Korekta drugiej sekcji bilansu przedsiębiorstwa. Do wyceny koryguje się rezerwy i wydatki, środki pieniężne, rozliczenia i inne aktywa wykazane w drugiej części bilansu, z wyjątkiem zadłużenia uczestników (założycieli) z tytułu ich wkładów na kapitał docelowy oraz wartości księgowej kapitału własnego akcje odkupione od akcjonariuszy. Rozważ cechy korekty poszczególnych artykułów drugiej sekcji bilansu przedsiębiorstwa.

Spis przeliczane są na wartość bieżącą, zapasy wyceniane są w cenach bieżących z uwzględnieniem kosztów transportu i magazynowania; przestarzałe, zużyte zapasy są odpisywane. Rezerwy mogą gromadzić znaczną amortyzację, która jest uwzględniana w obliczeniach, jest ustalana przez rzeczoznawcę samodzielnie lub przy udziale zewnętrznych specjalistów w badaniu takich rezerw. Tak więc droga tkanina, która leżała w magazynie przez kilka lat, zgodnie z wynikami badania, może zostać zidentyfikowana jako szmaty, a zatem po dostosowaniu jej koszt będzie nieznaczny.

Produkt końcowy wycenione według wartości rynkowej. Ta część wyrobu gotowego, która zostaje wydana zgodnie z zawartą umową, nie jest korygowana.

Przyszłe wydatki wyceniane są w wartości nominalnej, jeżeli nadal występuje związana z nimi korzyść, w przypadku braku korzyści, wówczas kwota rozliczeń międzyokresowych kosztów jest odpisywana.

Gotówka nie podlegają korekcie w przypadku braku rachunków w bankach problemowych.

Należności analizowany jest pod kątem warunków jego spłaty, ujawnia się zadłużenie przeterminowane z późniejszym jego podziałem na dwie części:

- nieściągalne, które wyłącza się z obliczeń do ustalenia wartości, np. należności, dla których upłynął trzyletni termin przedawnienia (art. 196 Kodeksu Cywilnego Federacji Rosyjskiej);

- zadłużenie, które spółka ma jeszcze nadzieję otrzymać (jest uwzględniane w kalkulacjach, jest szacowane poprzez zdyskontowanie przyszłych płatności kapitałowych i odsetkowych do ich wartości bieżącej).

Dlatego celowe jest stosowanie metody aktywów netto głównie przy przeszacowaniu środków trwałych przedsiębiorstwa, dla przedmiotów, które nie są przeznaczone na zysk, a także przy sprzedaży nieruchomości.

Jako możliwe obiekty do stosowania metody aktywów netto zaleca się:

Firmy inwestycyjne zajmujące się transakcjami na rynku nieruchomości;

Spółki holdingowe i inne spółki inwestycyjne;

Niektóre firmy wydobywające drewno (ropa naftowa, gaz, węgiel itp.);

Nowe firmy;

Małe firmy, które nie wymagają dużych nakładów na ich stworzenie (małe warsztaty, niezbyt duże sklepy detaliczne itp.).