सप्ताहांत पर ओटीएस से व्यापार करें। ओवर-द-काउंटर बाज़ार (कर्ब बाज़ार) है

सप्ताह के दिनों में बाइनरी विकल्पों का व्यापार करते समय, संपत्तियां निर्दिष्ट की जाती हैं, उदाहरण के लिए, EUR/USD, GOLD, इत्यादि। यदि हम शनिवार या रविवार को लेन-देन करना चाहते हैं, तो संपत्ति के नाम में एक पोस्टस्क्रिप्ट हो सकती है ओटीसी.

उदाहरण के लिए, यदि आप सप्ताहांत में टर्मिनल खोलते हैं, तो ट्रेडिंग उपकरण के पदनाम में यह अतिरिक्त पाया जा सकता है, उदाहरण के लिए, एक बड़े प्रमाणित ब्रोकर बिनोमो पर। बाइनरी विकल्पों में OTC का क्या अर्थ है?

ओटीसी विस्तार से

याद रखें कि वे कहाँ व्यापार करते हैं, उदाहरण के लिए, तेल? काले सोने का वायदा एक्सचेंजों पर खरीदा और बेचा जा सकता है (उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में शिकागो एक्सचेंज पर या रूस में मॉस्को एक्सचेंज पर)। प्रत्येक एक्सचेंज सप्ताह के दिनों में संचालित होता है, और शनिवार और रविवार को ये वित्तीय संस्थान संचालित नहीं होते हैं।

विदेशी मुद्रा बाजार केंद्रीकृत नहीं है और विनिमय न केवल एक्सचेंजों के ढांचे के भीतर, बल्कि इंटरबैंक सिस्टम में भी हो सकता है। इसका मतलब यह है कि बड़े वित्तीय संगठन (बैंक, फंड इत्यादि) विशेष रूप से निर्मित इलेक्ट्रॉनिक सिस्टम में एक दूसरे के साथ मुद्राओं का आदान-प्रदान कर सकते हैं, जिन्हें आमतौर पर इंटरबैंक कहा जाता है।

ब्रोकर बिनोमो थॉमसन रॉयटर्स उद्धरण का उपयोग करता है, इसलिए आपको प्राप्त डेटा की गुणवत्ता के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है, क्योंकि सब कुछ उच्च स्तर पर है। वैसे, यदि आप विदेशी मुद्रा से परिचित हैं, तो आपको शायद यह जानने में दिलचस्पी होगी कि विदेशी मुद्रा बाजार पर लेनदेन करने के लिए दी जाने वाली सभी संपत्तियां ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) हैं।

ओटीसी विकल्पों के बारे में मिथक

के बारे में विभिन्न मिथक हैं द्विआधारी विकल्प ओटीसी. शायद सबसे आम ग़लतफ़हमी यह है कि दलाल सप्ताहांत पर परिसंपत्तियों के लिए उद्धरण लेकर आते हैं। इस ग़लतफ़हमी का खंडन करने के लिए, मैं आपका ध्यान निम्नलिखित कारकों की ओर आकर्षित करना चाहूंगा:

• कोई भी वित्तीय नियामक ऐसी कंपनी को लाइसेंस जारी नहीं करेगा जो न केवल परिसंपत्तियों के लिए उद्धरण पेश करती है, बल्कि कम से कम बाजार उद्धरण के प्रवाह में हस्तक्षेप करती है और डेटा को समायोजित करती है;
• व्यापारियों को केवल मुद्रा जोड़े की पेशकश की जाती है, न कि कंपनी की पूरी श्रृंखला की, क्योंकि ये ऐसी संपत्तियां हैं जिनका वास्तव में सप्ताहांत पर कारोबार होता रहता है;
• कंपनी के लिए खुद को बदनाम करने की बजाय शनिवार और रविवार को व्यापारियों को सेवाएं देने से इनकार करना आसान होगा।

और यह ओटीसी अनुबंधों की पेशकश करने वाली किसी अन्य कंपनी का प्रमाणन है:

ओटीसी विकल्पों से जुड़ा एक और मिथक यह है कि सप्ताहांत पर बाजार अप्रत्याशित होता है। आप सोच सकते हैं कि सप्ताह के अन्य दिनों में स्थिति अलग होती है। वास्तव में, ये व्यापार में आपकी विफलताओं को बाजार की विशेषताओं के कारण बताने का प्रयास मात्र है।

यदि आप एक ही परिसंपत्ति के चार्ट को देखते हैं, उदाहरण के लिए, सोमवार और शनिवार को, तो आपको बाजार मूल्य के व्यवहार में कोई बुनियादी अंतर नज़र नहीं आएगा। यह संभावना है कि सप्ताह के दिनों की तुलना में सप्ताहांत पर अस्थिरता वास्तव में कम होगी, लेकिन यह काफी तार्किक है, क्योंकि कई वित्तीय संस्थान व्यापार में भाग नहीं लेते हैं।

ओटीसी बाइनरी विकल्पों का उपयोग अन्य सभी उपकरणों की तरह ही किया जा सकता है। इस प्रकार के अनुबंध के लिए धन्यवाद, हमारे पास सप्ताहांत पर व्यापार करने का अवसर है, जो कई व्यापारियों के लिए बहुत सुविधाजनक है जो सप्ताह के दौरान अन्य चीजों में व्यस्त हैं।

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ओवर-द-काउंटर बाज़ार (अंकुश बाज़ार) - यह परिभाषा है

बाज़ार में खुले रूप से -एक शब्द है जिसका उपयोग किसी एक्सचेंज के बाहर किए गए किसी भी व्यापार का वर्णन करने के लिए किया जाता है। ओवर-द-काउंटर बाज़ार में, इंटरनेट का उपयोग करके प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन करना संभव है।

ओटीसी बाज़ारएक असंगठित प्रतिभूति बाजार है जिसमें उनके कोटेशन बाजार कारकों के परिणामस्वरूप नहीं, बल्कि कंपनी के भीतर किए जाते हैं।

ओटीसी बाज़ारएक द्वितीयक प्रतिभूति बाज़ार है, जो स्टॉक एक्सचेंजों से अलग है। एक गैर-केंद्रीकृत बाज़ार जिसमें भौगोलिक रूप से फैले हुए डीलर टेलीफोन और कंप्यूटर नेटवर्क द्वारा एक दूसरे के साथ संवाद करते हैं। उदाहरण के लिए, NASDAQ बाज़ार एक ओवर-द-काउंटर बाज़ार है।

ओटीसी बाज़ारडीलरों और एजेंटों से बना है जो स्टॉक एक्सचेंज के सदस्य हो भी सकते हैं और नहीं भी। लेन-देन टेलीफोन या कंप्यूटर नेटवर्क पर संपन्न होते हैं।

ओटीसी बाज़ार (काउंटर पर - ओटीसी)- यह एक शब्द है जिसका उपयोग एक्सचेंज के बाहर संपन्न किसी भी लेनदेन का वर्णन करने के लिए किया जाता है।

ओवर-द-काउंटर मार्केट (ओटीसी मार्केट)एक द्वितीयक प्रतिभूति बाज़ार है, जो स्टॉक एक्सचेंजों से अलग है।

ओटीसी बाज़ार- यह बड़ी ब्रोकरेज फर्मों द्वारा ट्रेडिंग फ्लोर के बाहर बड़े पैकेज लेनदेन का निष्पादन है जो एक्सचेंज के सदस्य हैं। ब्रोकरेज हाउस, ब्रोकर या डीलर के रूप में कार्य करते हुए, पैकेज सौदों में प्रतिभागियों को एक साथ लाते हैं।

ओटीसी बाज़ार- यह उन प्रतिभूतियों के संचलन का क्षेत्र है जिन्हें स्टॉक एक्सचेंजों पर कोटेशन के लिए स्वीकार नहीं किया जाता है। प्रतिभूतियों के नए निर्गम भी ओवर-द-काउंटर बाज़ार में रखे जाते हैं।

ओटीसी बाज़ारएक असंगठित प्रतिभूति बाजार है जिसमें सुरक्षा का मूल्य विक्रेता और खरीदार के बीच एक व्यक्तिगत समझौते द्वारा निर्धारित किया जाता है।

ओटीसी बाज़ारएक ऐसा बाज़ार है जिसमें विनिमय-व्यापारित वस्तुओं का ओवर-द-काउंटर कारोबार होता है।

ओटीसी बाज़ारडीलरों का एक बाज़ार नेटवर्क है जो प्रतिभूतियों को बेचता और खरीदता है, जो संचार के इलेक्ट्रॉनिक माध्यमों के माध्यम से अवसर प्रदान करता है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार (OTC बाज़ार) हैएक बाज़ार जिसमें मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंजों के अधिकार क्षेत्र के बाहर शेयर खरीदे और बेचे जाते हैं। यह शब्द पहली बार 1870 के दशक में सामने आया। संयुक्त राज्य अमेरिका में बैंक काउंटरों पर शेयर खरीदने की प्रथा के नाम के रूप में। ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाज़ारों की विशेषता निवेशक हितों की सुरक्षा का निम्न स्तर था, लेकिन समय के साथ उनकी गतिविधियाँ अधिक व्यवस्थित हो गईं। दुनिया का सबसे बड़ा ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार संयुक्त राज्य अमेरिका में नेशनल एसोसिएशन ऑफ स्टॉक डीलर्स (NASDAQ) स्वचालित कोटेशन सिस्टम है। यूके में, ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार को अविश्वसनीय से भी अधिक माना जाता था; 1987 में लंदन स्टॉक एक्सचेंज द्वारा तीसरे बाजार के निर्माण के बाद इसका अस्तित्व पूरी तरह से समाप्त हो गया, इसमें प्रवेश के लिए न्यूनतम आवश्यकताएं निर्धारित की गईं। यह बाज़ार, बदले में, तब बंद कर दिया गया जब 1990 में असूचीबद्ध प्रतिभूति बाज़ार (यूएसएम) में कम कठोर आवश्यकताएं लागू की गईं।

ओटीसी बाज़ार- यह स्टॉक एक्सचेंज के बाहर प्रतिभूतियों के संचलन का क्षेत्र है। अधिकांश भाग के लिए, यह बाज़ार उन जारीकर्ताओं की प्रतिभूतियों के प्रारंभिक प्लेसमेंट और पुनर्विक्रय की मेजबानी करता है जो नहीं चाहते हैं या वस्तुनिष्ठ कारणों से अपनी संपत्ति को स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध नहीं कर सकते हैं।

ओटीसी बाज़ारों का इतिहास

ओवर-द-काउंटर बाज़ारों ने अर्थशास्त्र की दुनिया में अपना सफर बहुत पहले ही शुरू कर दिया था - 18वीं सदी में। उस समय, कोई एकीकृत प्लेटफ़ॉर्म या प्रौद्योगिकियाँ नहीं थीं जो आवश्यक स्तर की दक्षता के साथ प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन की अनुमति देतीं, इसलिए प्रत्येक जारीकर्ता ने अपने शेयरों और बांडों को उन तरीकों से वितरित करने की पूरी कोशिश की जो उस समय उपलब्ध और सबसे प्रभावी थे।

दरअसल, तब से ओवर-द-काउंटर शेयर बाजारों की स्थिति नहीं बदली है। और यह बिल्कुल भी तकनीकी सीमाओं का मामला नहीं है; इतने बड़े पैमाने पर विकेंद्रीकृत संरचना पर अंकुश लगाना लगभग असंभव है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि स्थिति पूरी तरह से वही दोहराती है जो 18 वीं शताब्दी में हुई थी।

विशेष रूप से, ओवर-द-काउंटर बाज़ार में आज के लेन-देन, हालांकि वे सीधे संपन्न होते हैं, उन्हें अब क्रू भेजने या देश भर में यात्रा करने की आवश्यकता नहीं है। घर बैठे, एक विक्रेता या खरीदार उस कंपनी की प्रतिष्ठा की व्यापक तस्वीर प्राप्त कर सकता है जिसने सुरक्षा जारी की है, और फिर उस मूल्य को चुनकर खरीदने या बेचने का निर्णय ले सकता है जो सबसे अधिक मांग में लगता है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार की अवधारणा

प्रतिभूतियों का कारोबार न केवल एक्सचेंजों की दीवारों के भीतर, बल्कि उनके बाहर, ओवर-द-काउंटर बाजारों में भी किया जा सकता है। ओवर-द-काउंटर बाज़ारों का महत्व अलग-अलग देशों में अलग-अलग होता है। कुछ राज्यों में, एक्सचेंजों के बाहर व्यापार कोई महत्वपूर्ण भूमिका नहीं निभाता है, और अन्य में यह निषिद्ध भी है। साथ ही, कई देशों में बड़ी मात्रा में प्रतिभूतियाँ ओवर-द-काउंटर प्रचलन में हैं।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में, अधिकांश कंपनियाँ दलाल और डीलर दोनों के रूप में कार्य करती हैं। हालाँकि, एक ही लेनदेन में ब्रोकर और डीलर के कार्यों के संयोजन की अनुमति नहीं है। किसी ग्राहक से ऑर्डर प्राप्त करते समय, फर्म को ग्राहक को अपनी भूमिका के बारे में सूचित करना चाहिए ताकि ग्राहक को पता चले कि यदि फर्म ब्रोकर के रूप में कार्य कर रही है तो उससे कमीशन लिया जाएगा या यदि फर्म डीलर के रूप में कार्य कर रही है तो डीलर शुल्क लिया जाएगा।

ब्रोकर के रूप में कार्य करने वाली एक फर्म ग्राहक के ऑर्डर को स्वीकार करती है और ओवर-द-काउंटर बाजार में अन्य प्रतिभागियों से संपर्क करती है, और उन्हें ऑर्डर में निर्दिष्ट प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए आमंत्रित करती है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में काम करने वाले डीलर आमतौर पर कई प्रकार के शेयरों में सौदा करते हैं। वे रिज़र्व के रूप में एक निश्चित मात्रा में प्रतिभूतियाँ खरीदते हैं, जिसे वे बाज़ार की स्थितियों के आधार पर बेचते हैं। दलालों के रूप में कार्य करने वाली फर्में ऐसे भंडार नहीं बनाती हैं। प्रतिभूति बाजार में डीलर लंबी और छोटी स्थिति ले सकते हैं। यदि डीलर ने बाद की बिक्री के लिए प्रतिभूतियों का स्टॉक जमा कर लिया है, तो उसे लंबी स्थिति लेने वाला कहा जाता है। साथ ही, अनुकूल बाजार स्थितियों के तहत, एक डीलर प्रतिभूतियों को हाथ में रखे बिना भी बेच सकता है। इस मामले में, लेन-देन के समापन के बाद इन प्रतिभूतियों को खरीदार को हस्तांतरित करने में सक्षम होने के लिए, डीलर उन्हें बाजार पर खरीदने के लिए बाध्य है, भले ही इससे उसे नुकसान उठाना पड़े। ऐसी स्थितियों में, बाजार में शॉर्ट कहा जाता है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में प्रतिभागी फ़ोन पर एक-दूसरे के साथ अपनी शर्तों पर बातचीत करके लेनदेन कर सकते हैं। यदि लेन-देन ग्राहकों की ओर से किया जाता है, तो बाद वाले को लिखित सूचनाएं भेजी जाती हैं, और शेयरों की खरीद की स्थिति में ग्राहकों के खातों से पैसा लिया जाता है या बिक्री की स्थिति में प्रतिभूतियों को बट्टे खाते में डाल दिया जाता है। जो लोग काउंटर पर लेनदेन करते हैं वे विनिमय बाजार के प्रत्यक्ष अवलोकन के माध्यम से जानकारी प्राप्त करने के अवसर से वंचित हो जाते हैं। वे अपने पास उपलब्ध स्रोतों से व्यापक जानकारी प्राप्त करके स्टॉक एक्सचेंज की घटनाओं के केंद्र से अपने अलगाव की भरपाई करते हैं।

ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार में, व्यापार मध्यस्थों के एक नेटवर्क के माध्यम से होता है जिन्हें डीलर कहा जाता है, जो निवेशकों के व्यापारिक आदेशों के निष्पादन की सुविधा के लिए कई प्रतिभूतियां रखते हैं। व्यापार करने का यह तरीका अन्य डीलरों के माध्यम से ट्रेडिंग ऑर्डर निष्पादित करने की तुलना में डीलरों के लिए अधिक लाभदायक है, जैसा कि एनवाईएसई जैसे विशेष स्टॉक एक्सचेंजों पर होता है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ारों की विशेषताएं

ओवर-द-काउंटर शेयर बाजारों की विशेषताओं के बारे में बोलते हुए, सबसे पहले विभिन्न देशों में उनके वॉल्यूम में अंतर पर ध्यान देना आवश्यक है। जबकि जापान में इस प्रकार का बाज़ार व्यावहारिक रूप से अविकसित है, संयुक्त राज्य अमेरिका में सभी प्रतिभूतियों का लगभग 50% ओवर-द-काउंटर बाज़ारों में कारोबार किया जाता है, और रूस में उनकी हिस्सेदारी 100% हो जाती है।

अगली विशेषता मूल्य निर्धारण सिद्धांत है, जो महत्वपूर्ण विविधता की विशेषता है। एक केंद्रीकृत मूल्य निर्धारण तंत्र के बिना, एक ओवर-द-काउंटर शेयर बाजार एक ही समय में विक्रेता के आधार पर बहुत अलग कीमतों पर एक ही प्रतिभूतियों की पेशकश कर सकता है।

ओवर-द-काउंटर शेयर बाजार में प्रतिभूतियों के कारोबार का सिद्धांत कई मायनों में पारंपरिक व्यापार की याद दिलाता है, जिसमें विक्रेता मांग में एक उत्पाद खरीदता है, और फिर इसे प्रीमियम द्वारा पूरक, खरीद मूल्य पर खरीदार को हस्तांतरित करता है। इस तरह के लेनदेन में कोई कमीशन नहीं होता है, हालांकि, कुछ मामलों में, इसके कारण वे बहुत अधिक आय ला सकते हैं।

पिछले दो तथ्यों पर विचार करते हुए, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि ओवर-द-काउंटर शेयर बाजार सट्टेबाजी के लिए भारी अवसर प्रदान करता है। एक ब्रोकर सस्ते शेयर खरीद सकता है और उन्हें खरीद की लागत से कहीं अधिक कीमत पर बेच सकता है, हालांकि, ऐसा करने के लिए, उसे संभवतः एक लंबा रास्ता तय करना होगा, क्योंकि जिन विक्रेताओं और खरीदारों में उसकी रुचि है, वे देश या दुनिया के विभिन्न हिस्सों में स्थित हो सकते हैं।

अंत में, यह बात करने लायक है कि सौदे वास्तव में कैसे संपन्न होते हैं। चूँकि इस बाज़ार में कोई केंद्र नहीं है, जारीकर्ता या उसका प्रतिनिधि स्वतंत्र रूप से एक या अधिक संभावित खरीदारों का चयन कर सकता है जिनके लिए प्रस्ताव तैयार किया जा रहा है। इस तरह के उपाय व्यापारियों के बीच शेयरों के अत्यधिक फैलाव की समस्या को हल करना और उन्हें रुचि के निवेशकों के हाथों में केंद्रित करना संभव बनाते हैं।

ओटीसी बाज़ार के कार्य

कुछ विखंडन के बावजूद, ओवर-द-काउंटर स्टॉक मार्केट अभी भी उन व्यक्तियों और कंपनियों के लिए एक उत्कृष्ट उपकरण है जो स्टॉक एक्सचेंज में प्रवेश करने के लिए पर्याप्त विकास के आवश्यक स्तर तक नहीं पहुंच पाए हैं। यह ओवर-द-काउंटर बाजार पर है जहां शेयरों की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश की प्रक्रियाएं अक्सर होती हैं, साथ ही प्रतिभूतियों का कारोबार भी होता है, जिसकी गुणवत्ता वांछित होने के लिए बहुत कुछ छोड़ देती है।

कुछ मामलों में, ओवर-द-काउंटर शेयर बाजार सरकारी बांड की बिक्री के लिए एक मंच के रूप में कार्य करते हैं, जो कभी-कभी, खुले एक्सचेंज के बजाय विशिष्ट व्यक्तियों के बीच वितरित करने के लिए अधिक कुशल होते हैं, जहां कोई भी ब्रोकर पर्याप्त धन के साथ उनके मालिक बन सकते हैं.

ओवर-द-काउंटर बाज़ारों की ऊष्मायन भूमिका भी ध्यान देने योग्य है। युवा कंपनियों को अक्सर अतिरिक्त धनराशि की तलाश करनी पड़ती है जब स्टॉक एक्सचेंज उन्हें स्वीकार करने के लिए तैयार नहीं होता है। ऐसे मामलों में, शेयरों को काउंटर पर वितरित किया जा सकता है, अतिरिक्त धन जुटाया जा सकता है और निवेशकों को प्रमुख विनिमय बाजार में सूचीबद्ध होने से पहले शेयर खरीदने का अवसर भी दिया जा सकता है।

जैसा कि आप देख सकते हैं, अपने उन्नत युग के बावजूद, ओवर-द-काउंटर शेयर बाजार आधुनिक अर्थव्यवस्था का एक प्रासंगिक उपकरण बना हुआ है, जो युवा कंपनियों को पूंजी बढ़ाने, सट्टेबाजों को बेहद लाभदायक सौदों पर पैसा बनाने और जारीकर्ताओं को स्वतंत्र रूप से धारकों को चुनने की अनुमति देता है। शेयर और बांड.

ओटीसी बाज़ारों के लाभ

निम्नलिखित तर्क इस प्रणाली का समर्थन करते हैं:

आज के शेयर बाज़ार का छोटा पूंजीकरण और नगण्य कमीशन;

प्रतिभूति व्यापारियों के लिए विनिमय प्रणालियों में शामिल होने के लिए बड़ी वित्तीय और मानवीय लागत;

एक प्रणाली में आपूर्ति और मांग की एकाग्रता से बाजार की तरलता और इसकी सूचना सामग्री को बढ़ाना संभव हो जाएगा;

एक्सचेंज ट्रेडिंग में एकल समाशोधन और डिपॉजिटरी केंद्र बनाने की संभावना।

ओवर-द-काउंटर बाज़ारों का वर्गीकरण

ओवर-द-काउंटर बाज़ार संगठित या असंगठित हो सकता है। इस दृष्टिकोण से, ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार को निम्नानुसार वर्गीकृत किया गया है:

- दूरसंचार व्यापार प्रणालियों के साथ संगठित बाजार;

- प्रतिभागियों के विश्वास पर आधारित एक असंगठित टेलीफोन बाजार;

- एक असंगठित सड़क बाजार, या एक "ओवर-द-काउंटर" बाजार ("स्टॉक दुकानें" जो छोटे निवेशकों के लिए डिज़ाइन की गई हैं जो प्रतिभूतियों के मानक पैकेजों से निपटते नहीं हैं)।

व्यवस्थित बाज़ार

संगठित बाज़ार एक नीलामी प्रकार का बाज़ार है। इसकी विशेषता सार्वजनिक, पारदर्शी बोली, खरीदार और विक्रेता के बीच खुली प्रतिस्पर्धा है, जिसमें बिक्री के लिए आवेदन और प्रस्ताव तैयार करने के लिए एक तंत्र की उपस्थिति है, जो लेनदेन के समापन के आधार के रूप में काम कर सकता है। यह लाइसेंस प्राप्त पेशेवर मध्यस्थों - अन्य बाजार सहभागियों की ओर से बाजार सहभागियों के बीच स्थिर नियमों के आधार पर प्रतिभूतियों का संचलन है।

असंगठित बाज़ार

एक असंगठित बाजार सभी बाजार सहभागियों के लिए समान नियमों का पालन किए बिना प्रतिभूतियों का संचलन है। विक्रेता और खरीदार के बीच संपर्क में व्यापार अनायास होता है। पूर्ण लेनदेन की जानकारी दर्ज नहीं की जाती है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ारों में व्यापार के प्रकार

कम्प्यूटरीकृत बाजार में, व्यापार कंप्यूटर नेटवर्क के माध्यम से किया जाता है जो संबंधित स्टॉक मध्यस्थों को एक कंप्यूटर बाजार में एकजुट करता है, जिसकी विशेषता है:

– ऐसे भौतिक स्थान का अभाव जहां खरीदार और विक्रेता मिलते हों;

- ट्रेडिंग सिस्टम में प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री के लिए आपके ऑर्डर दर्ज करने के लिए ट्रेडिंग प्रक्रिया का पूर्ण स्वचालन।

ओवर-द-काउंटर ट्रेडिंग के लिए सबसे बड़ा संगठित कंप्यूटर बाजार NASDAQ (नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स ऑटोमेटेड सिक्योरिटी) है।

रूसी ट्रेडिंग सिस्टम (आरटीएस) एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर संगठित व्यापार की मेजबानी करता है। ओवर-द-काउंटर संगठित व्यापार में, लेनदेन निपटान की तिथि पर "डिलीवरी बनाम भुगतान" की शर्तों पर या मुफ्त डिलीवरी (प्रतिभूतियों के भुगतान और हस्तांतरण के लिए दायित्वों की क्रमिक पूर्ति) की शर्तों पर पूर्व जमा के बिना संपन्न होते हैं। प्रतिपक्षकारों के समझौते के आधार पर, यह अग्रिम भुगतान या प्री-डिलीवरी हो सकता है।

आरटीएस पर व्यापार व्यापारियों द्वारा प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री के लिए उद्धरण जारी करके कार्यालयों से दूरस्थ टर्मिनलों का उपयोग करके किया जाता है। सभी उद्धृत उद्धरण दृढ़ हैं, अर्थात्। अनिवार्य। ट्रेडिंग भागीदार कंपनी की स्थिति और सदस्यता श्रेणी के आधार पर, ट्रेडिंग सत्र के दौरान कंपनी के व्यापारियों को उद्धरणों की एक अनिवार्य संख्या बनाए रखनी होती है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ारों पर साझेदारियों की श्रेणियाँ और स्थितियाँ

साझेदारी सदस्यों की विभिन्न श्रेणियां और स्थितियाँ हैं:

1) देखने के मोड में आरटीएस तक पहुंच वाला एक सूचना सदस्य (उद्धरण जारी करने के अधिकार के बिना);

2) एक ट्रेडिंग सदस्य जिसके पास ट्रेडिंग मोड में आरटीएस तक पहुंच है। ट्रेडिंग सदस्यों को निरंतर आधार पर शेयरों की एक निर्दिष्ट संख्या की एकतरफा (या तो खरीद या बिक्री) कोटेशन करने की आवश्यकता होती है;

3) बाज़ार निर्माता - साझेदारी का एक व्यापारिक सदस्य जिसके पास अन्य सदस्यों की तुलना में कुछ विशेषाधिकार हैं और वह कुछ दायित्वों को स्वीकार करता है जो व्यापार नियमों द्वारा विनियमित होते हैं (उदाहरण के लिए, खरीद और बिक्री दोनों के लिए एक निश्चित संख्या में द्विपक्षीय उद्धरण बनाए रखना)।

ओटीसी बाज़ार लेनदेन

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में लेनदेन कैसे होता है?

आइए इसे एक उदाहरण से देखें. मान लीजिए कि एक ग्राहक किसी विशेष कंपनी के निश्चित संख्या में शेयर बेचने के लिए डीलरशिप से संपर्क करता है। ऑर्डर स्वीकार करने पर, डीलर खरीद मूल्य की घोषणा करता है। इस मूल्य में दो घटक होते हैं: विक्रय मूल्य (वह मूल्य जिस पर डीलर इन शेयरों को बाजार में बेचने की उम्मीद करता है) और मार्कअप, जो उसकी परिचालन लागत को कवर करना चाहिए और लाभ प्रदान करना चाहिए। मार्कअप का आकार इस बात पर निर्भर करता है कि वह भविष्य में बिक्री मूल्य का कितना अनुमान लगा सकता है। ग्राहक द्वारा पेश किए गए शेयर जितने जोखिम भरे होंगे, जारी करने वाली कंपनी जितनी कम प्रसिद्ध होगी, मार्कअप उतना ही बड़ा होगा। आमतौर पर मार्कअप शेयर की कीमत का 5 से 10% तक होता है, लेकिन अधिक भी हो सकता है। यदि डीलर उभरते या विकासशील बाजारों में, या विकसित बाजारों में काम करते हैं, लेकिन अल्पज्ञात कंपनियों की प्रतिभूतियों के साथ, तो मार्कअप या छूट 7-10% के करीब है, जो जोखिम के लिए अतिरिक्त भुगतान की तरह है।

इस प्रकार, ओवर-द-काउंटर बाज़ार में दो प्रकार के रिश्ते होते हैं: एक डीलर और एक ग्राहक (प्रतिभूतियों के विक्रेता या खरीदार) के बीच और एक डीलर और दूसरे डीलर के बीच। डीलरों (डीलिंग कंपनियों या घरों) के बीच लेनदेन में कीमत को आंतरिक थोक या डीलर मूल्य कहा जाता है, और जिस कीमत पर ग्राहक को प्रतिभूतियां बेची जाती हैं उसे अंतिम या खुदरा मूल्य कहा जाता है।

खुदरा मूल्य में, आंतरिक मूल्य के संबंध में एक मार्कअप (छूट) स्थापित की जाती है। यदि कोई डीलरशिप किसी ग्राहक को किसी अन्य डीलर से प्रतिभूतियाँ खरीदकर बेचती है, तो ग्राहक अपनी ज़रूरत की प्रतिभूतियाँ प्रीमियम पर खरीदेगा। यदि कोई कंपनी किसी ग्राहक से प्रतिभूतियाँ खरीदती है, और भविष्य में उन्हें बेचने के लिए प्रतिबद्ध है, तो इस मामले में खुदरा मूल्य इष्टतम आंतरिक मूल्य के सापेक्ष छूट पर निर्धारित किया जाएगा जिस पर उन्हें किसी अन्य कंपनी को बेचा जा सकता है। छूट का आकार (मार्कअप), एक नियम के रूप में, आंतरिक कीमत का 5% से अधिक नहीं है।

विकसित प्रतिभूति बाजारों में, मुख्य रूप से अमेरिकी बाजारों में, बड़े निवेश बैंकों और लिस्टिंग वाले ब्रोकरेज फर्मों के पास भी विशेष संरचनाएं (उदाहरण के लिए, शाखाएं) होती हैं जो ओवर-द-काउंटर बाजार में संचालन करती हैं।

ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार, जिसकी एक विशिष्ट विशेषता एक स्वचालित इलेक्ट्रॉनिक उद्धरण प्रणाली है, शेयर बाजार के बारे में पूरी तरह से जानकारी प्रदान नहीं कर सकता है, क्योंकि किसी भी राष्ट्रीय प्रणाली में केवल उन कंपनियों की प्रतिभूतियां शामिल होती हैं जिनके पास महत्वपूर्ण अधिकृत पूंजी होती है (प्रत्येक देश के लिए) , निःसंदेह, ये विभिन्न स्तर हैं)। इन कंपनियों को स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध कंपनियों की तरह ही अपनी वित्तीय स्थिति के बारे में पूरी जानकारी देनी होगी। इन शर्तों के आधार पर, युवा कंपनियां राष्ट्रीय स्वचालित प्रतिभूति उद्धरण प्रणाली में शामिल नहीं हो सकती हैं, इसलिए उनकी प्रतिभूतियों की कीमतें अभी भी टेलीफोन द्वारा निर्धारित की जाती हैं। लेकिन किसी भी राष्ट्रीय स्वचालित प्रणाली द्वारा कवर किए जाने वाले उद्धरणों की गणना केवल देश की पंजीकृत डीलर कंपनियों द्वारा की जाती है, और कभी-कभी, विशेष रूप से उभरते बाजारों में, ऐसा होता है कि एक डीलर कंपनी जो किसी भी प्रतिभूतियों में सौदा नहीं करती है, वह इस समय सबसे अच्छी कीमत की पेशकश कर सकती है। ये कागजात.

जिन देशों में राष्ट्रीय डीलर एसोसिएशन हैं, वे ओवर-द-काउंटर बाज़ार में अपने काम के लिए विशेष कानूनी नियम विकसित कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में, यदि कोई डीलर इस प्रकार की प्रतिभूतियों के लिए बिक्री और खरीद मूल्य के बीच औसत अंतर से अधिक मूल्य अंतर के साथ खरीद और बिक्री लेनदेन करता है, तो उसे ब्लैकलिस्ट कर दिया जाता है और वर्तमान कानून के अनुसार दंडित किया जाता है - एक बड़ा जुर्माना या कारावास भी।

लेन-देन या तो टेलीफोन द्वारा या इलेक्ट्रॉनिक रूप से संपन्न होते हैं।

लेनदेन के समापन और निष्पादन की प्रक्रिया

आरटीएस पर लेनदेन के समापन और निष्पादन की प्रक्रिया ट्रेडिंग नियमों द्वारा विनियमित होती है। लेन-देन साझेदारी के सदस्यों के बीच संपन्न होता है; आरटीएस लेन-देन में कोई पक्ष नहीं है।

रूसी व्यापार प्रणाली का आधिकारिक संकेतक आरटीएस सूचकांक है, जिसकी गणना 1 सितंबर, 1995 से की गई है। इसकी गणना भारित अंकगणितीय औसत (मूल मूल्य - 100) के रूप में की जाती है।

समय टी पर सूचकांक की गणना प्रारंभिक तिथि पर समान शेयरों के कुल बाजार पूंजीकरण के लिए सूचकांक की गणना के लिए सूची में शामिल शेयरों के कुल बाजार पूंजीकरण के अनुपात के रूप में की जाती है, जिसे प्रारंभिक तिथि पर सूचकांक मूल्य से गुणा किया जाता है।

इंटरनेट के माध्यम से आरटीएस सूचना स्टेशन आपको वास्तविक समय में प्रत्येक सुरक्षा के लिए उद्धरणों की पूरी सूची प्राप्त करने की अनुमति देता है; व्यापारिक प्रतिभागियों की सूची; प्रतिभूतियों की सूची; सिस्टम में संपन्न लेनदेन की सूची; ट्रेडिंग वॉल्यूम और आरटीएस सूचकांक।

स्वचालित ओटीसी बाज़ार प्रणाली

आरटीएस गेटवे सॉफ्टवेयर ट्रेडिंग सिस्टम के साथ द्विदिश सूचना विनिमय के कार्यों के साथ ट्रेडिंग भागीदार पर स्थापित स्वचालित सिस्टम प्रदान करता है।

ट्रेडिंग सिस्टम से वर्तमान बाजार की जानकारी गेटवे के माध्यम से प्रसारित की जाती है, और साथ ही, समाचार एजेंसियों के साथ समझौते से, ग्राहकों को समाचार फ़ीड प्रसारित करना संभव है; विपरीत दिशा में, ग्राहक लेनदेन पर अनुप्रयोगों और रिपोर्टों के बारे में जानकारी प्रसारित की जाती है।

ट्रेडिंग सिस्टम के साथ काम करने के लिए आवश्यक सभी फ़ंक्शन एप्लिकेशन प्रोग्राम इंटरफ़ेस (एपीआई) के रूप में उपलब्ध हैं। "आरटीएस गेटवे" उपयोगकर्ता को ग्राफिकल इंटरफ़ेस प्रदान नहीं करता है - ये कार्य आरटीएस वर्कस्टेशन द्वारा किए जाते हैं। "गेटवे" केवल उन सॉफ़्टवेयर सिस्टम के साथ काम कर सकता है जिनमें "गेटवे" एपीआई फ़ंक्शंस के लिए अंतर्निहित कॉल हैं और एक्सचेंज के साथ सूचना इंटरैक्शन के लिए संबंधित तर्क लागू किया गया है।

गेटवे के माध्यम से प्रस्तुत आवेदनों पर बोलीदाताओं के इलेक्ट्रॉनिक डिजिटल हस्ताक्षर के साथ हस्ताक्षर किए जाते हैं।

संरचनात्मक रूप से, गेटवे सॉफ़्टवेयर में कई मॉड्यूल होते हैं जो विभिन्न स्तरों पर कार्यों को कार्यान्वित करते हैं:

- संचार मॉड्यूल - व्यापार प्रणाली के साथ प्राधिकरण और सूचना के आदान-प्रदान के लिए एक प्रोटोकॉल प्रदान करता है;

- डेटा प्रतिकृति मॉड्यूल - ट्रेडिंग सिस्टम के साथ ऑन-लाइन डेटा सिंक्रनाइज़ेशन के लिए एक तंत्र लागू करता है;

- क्रिप्टोग्राफ़िक सुरक्षा मॉड्यूल - ट्रेडिंग सिस्टम को भेजे गए इलेक्ट्रॉनिक दस्तावेज़ों के इलेक्ट्रॉनिक डिजिटल हस्ताक्षर उत्पन्न करता है (वर्बा-ओडब्ल्यू क्रिप्टोग्राफ़िक सूचना सुरक्षा प्रणाली के कार्यों का उपयोग किया जाता है)।

आरटीएस गेटवे सिस्टम से जुड़ने के लिए एक निवेश कंपनी या बैंक को यह करना होगा:

- ट्रेडिंग सिस्टम में लेनदेन समाप्त करने के अधिकार के साथ एक ट्रेडिंग भागीदार बनें;

- इंटरनेट ट्रेडिंग सिस्टम की विफलता की स्थिति में ऑर्डर वापस लेने या देने में सक्षम होने के लिए, ट्रेडिंग सिस्टम ("गेटवे" के अलावा) में लेनदेन समाप्त करने का अधिकार रखने वाला कम से कम एक वर्कस्टेशन होना चाहिए;

- आरटीएस तकनीकी केंद्र के साथ सभी आवश्यक समझौतों पर हस्ताक्षर करें;

- प्रयुक्त इंटरनेट ट्रेडिंग सिस्टम का परीक्षण करें।

यद्यपि विकसित बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों में स्टॉक एक्सचेंज प्रतिभूतियों के संचलन को व्यवस्थित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, फिर भी, स्टॉक मूल्यों की खरीद और बिक्री के लिए विनिमय और विनिमय तंत्र का महत्व धीरे-धीरे कम हो रहा है।

इंटरनेट दलालों के प्रकार

"इंटरनेट ट्रेडिंग" शब्द का शाब्दिक अनुवाद "नेटवर्क ट्रेडिंग" है। इंटरनेट ट्रेडिंग- प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन के समापन के लिए एक आधुनिक तकनीक, एक ब्रोकर कंपनी को बड़ी संख्या में (लेकिन सीमित) ग्राहकों को स्वचालित रूप से सेवा देने की अनुमति देती है, उनके आवेदनों के बारे में जानकारी सीधे एक्सचेंज के ट्रेडिंग सिस्टम में भेजती है। ब्रोकर और ग्राहकों के बीच सूचना का आदान-प्रदान इंटरनेट के माध्यम से किया जाता है, जिससे ऑर्डर देने और निष्पादित करने की गति काफी बढ़ जाती है। इस प्रकार, इंटरनेट ट्रेडिंग इंटरनेट का उपयोग करके निवेश का प्रबंधन करने, इंटरनेट के माध्यम से प्रतिभूतियों का व्यापार करने की गतिविधि है।

इंटरनेट ट्रेडिंग के मुख्य घटक ट्रेडिंग सिस्टम, इंटरनेट ट्रेडिंग उपयोगकर्ता, इंटरनेट ब्रोकर और इंटरनेट ट्रेडिंग सॉफ्टवेयर या सिस्टम हैं।

इंटरनेट ट्रेडिंग उपयोगकर्ता वे लोग हैं जिनके पास मुफ़्त धनराशि है और वे उन्हें प्रतिभूति बाज़ार में यथाशीघ्र और आराम से रखना चाहते हैं। ऐसा करने के लिए, वे एक मध्यस्थ - एक ऑनलाइन ब्रोकर - की ओर रुख करते हैं। एक ऑनलाइन ब्रोकर की जिम्मेदारियों में लेन-देन निष्पादित करने के लिए ग्राहक से निर्देश प्राप्त करना, इन निर्देशों, डिपॉजिटरी और कुछ अन्य सेवाओं पर पूर्ण लेनदेन पर रिपोर्ट भेजना शामिल है। अन्य सभी ब्रोकरेज सेवाएँ (परामर्श, सूचना) संबंधित हैं, और ऑनलाइन ट्रेडिंग के लिए ब्रोकरेज सेवाओं का एक न्यूनतम सेट प्रदान किया जाता है।

इंटरनेट दलालों के कार्य

इंटरनेट के माध्यम से ब्रोकरेज सेवाओं का प्रावधान इंटरनेट ट्रेडिंग सिस्टम का उपयोग करके किया जाता है, जो वास्तव में, नेटवर्क पर दलालों का इलेक्ट्रॉनिक प्रतिनिधित्व है।

रूसी बाजार में इंटरनेट ट्रेडिंग सिस्टम सक्रिय रूप से बनाए जा रहे हैं, दलालों द्वारा खरीदे और कार्यान्वित किए जा रहे हैं और MICEX (इंटरनेट गेटवे) तक सीधी पहुंच प्रणाली का उपयोग किया जा रहा है। आज शायद ही कोई ब्रोकरेज कंपनी हो जो अपने ग्राहकों को ऑनलाइन ट्रेडिंग का अवसर न देती हो।

इंटरनेट ट्रेडिंग सेवाओं की पेशकश करने वाले सार्वभौमिक दलालों के अलावा, रूस में ऐसी कंपनियां भी सामने आई हैं जो केवल इंटरनेट ट्रेडिंग सेवाएं प्रदान करती हैं, उदाहरण के लिए, Web-Invest.ru, NetTrader.ru।

ब्रोकरेज सिस्टम के लाभ

इलेक्ट्रॉनिक ब्रोकरेज सिस्टम का व्यापक उपयोग दलालों को कई लाभ प्रदान करता है:

- कर्मचारियों को बढ़ाए बिना ग्राहक आधार का विस्तार;

- ग्राहकों को अतिरिक्त सेवाएं प्रदान करने की क्षमता;

- शाखाएँ बनाए बिना ग्राहकों के क्षेत्रीय कवरेज का विस्तार;

- ग्राहक सेवा लागत और परिचालन त्रुटियों से होने वाले नुकसान में कमी;

- ग्राहकों की ओर से विश्वास का स्तर बढ़ाना।

ऑनलाइन ब्रोकरों के ग्राहकों के लिए, इलेक्ट्रॉनिक ब्रोकरेज सिस्टम का उपयोग भी कई लाभ प्रदान करता है:

- सीधे संचालन करने की क्षमता, उनकी दक्षता और गतिशीलता में वृद्धि;

- निवेश निर्णय लेने के लिए अधिक संपूर्ण और समय पर जानकारी प्राप्त करने की क्षमता;

- संचालन के दौरान लागत कम करना और ब्रोकर परिचालन त्रुटियों के जोखिम को कम करना।

इंटरनेट ब्रोकरेज सिस्टम का सृजन

इंटरनेट ब्रोकरेज सिस्टम की पहली पीढ़ी वास्तव में MICEX के दूरस्थ इंटरनेट टर्मिनल थे। यह रूसी प्रतिभूति बाजार की संरचना के कारण संभव हुआ, जो प्रकृति में सट्टा है, साथ ही MICEX की प्रमुख स्थिति भी है।

अपेक्षाकृत कम संख्या में निवेश खातों की सेवा करते हुए, रूसी इंटरनेट ट्रेडिंग सिस्टम ने अपने ग्राहकों को उन अवसरों के बराबर अवसर प्रदान किए जो एक व्यापारी को एक्सचेंज टर्मिनल पर काम करते समय मिलते हैं।

इंटरनेट ब्रोकरेज सिस्टम की दूसरी पीढ़ी ऐसी प्रणालियाँ थीं जो मार्जिन ऋण एल्गोरिदम का समर्थन करती थीं। यह इस तथ्य के कारण संभव हुआ कि ब्रोकर के ग्राहकों की संपत्ति का हिसाब MICEX पर एक ही समेकित खाते में किया जाता है। सिस्टम के अतिरिक्त कार्यों की आवश्यकता थी - ब्रोकर के प्रति अपने दायित्वों को कवर करने के लिए ग्राहक की अपनी संपत्ति की पर्याप्तता की गणना करना, ब्रोकर के जोखिमों को सीमित करने वाली सीमाओं की एक जटिल प्रणाली की निगरानी करना।

इंटरनेट ब्रोकरेज सिस्टम की तीसरी पीढ़ी में ऐसे सिस्टम शामिल थे जो एकल ब्रोकरेज (ट्रेडिंग) खाते की अवधारणा को लागू करते हैं। MICEX के बाद, मॉस्को स्टॉक एक्सचेंज (MSE), रूसी ट्रेडिंग सिस्टम और सेंट पीटर्सबर्ग स्टॉक एक्सचेंज द्वारा इंटरनेट गेटवे खोले गए। इसलिए, ब्रोकरेज सिस्टम की एक नई पीढ़ी उभरी है, जो ग्राहकों को कई ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर काम करने का अवसर प्रदान करती है। इसके लिए एक निश्चित तकनीकी संगठन की आवश्यकता होती है, क्योंकि ग्राहक को अपने फंड, प्रतिभूतियों का प्रबंधन करने की आवश्यकता होती है, एक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर दूसरे पर संपत्ति द्वारा सुरक्षित ऋण लेने में सक्षम होना आदि।

इंटरनेट ब्रोकरेज सिस्टम की चौथी पीढ़ी में इंटरनेट ट्रेडिंग सिस्टम शामिल हैं जो उप-ब्रोकरेज अवसर प्रदान करते हैं। ऐसी प्रणालियों की उपस्थिति के कारण, मॉस्को एक्सचेंज क्षेत्रीय कंपनियों के लिए सुलभ हो गए हैं। सभी प्रमुख इंटरनेट ब्रोकर क्षेत्रों के पेशेवर शेयर बाजार प्रतिभागियों के लिए कार्यों का एक विशेष पैकेज प्रदान करते हैं, जिससे उन्हें इंटरनेट सिस्टम के माध्यम से अपने ग्राहकों को सेवा देने, डीलिंग सेंटर बनाने आदि की अनुमति मिलती है।

इंटरनेट ब्रोकर प्रौद्योगिकी

इंटरनेट ब्रोकर तथाकथित "मोटी" और "पतले ग्राहक" प्रौद्योगिकियों का उपयोग करके काम करते हैं।

थिक क्लाइंट तकनीक पर निर्मित सिस्टम क्लाइंट के कंप्यूटर पर स्थापित विशेष सॉफ्टवेयर है। ग्राहक बाज़ार की वास्तविक तस्वीर देखता है, क्योंकि ब्रोकर के सर्वर से डेटा लगभग तुरंत अपडेट हो जाता है।

थिन क्लाइंट तकनीक पर चलने वाला सिस्टम ब्राउज़र तकनीक का उपयोग करता है, अर्थात एक मानक इंटरनेट ब्राउज़र का उपयोग करता है. ग्राहक बस ब्रोकर कंपनी की वेबसाइट पर जाता है, जहां उसे अपनी जरूरत की सारी जानकारी मिल जाती है।

ऐसे दलाल भी हैं जो अन्य देशों, मुख्य रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका में एक्सचेंजों तक सीधी पहुंच प्रदान करते हैं। संक्षेप में, यह भी इंटरनेट ट्रेडिंग है, लेकिन सभी कार्य (पहुंच के तकनीकी प्रावधान को छोड़कर), साथ ही सभी जोखिम, निवेशक द्वारा वहन किए जाते हैं। ऑनलाइन ब्रोकर यहां द्वितीयक भूमिका निभाता है।

प्रत्येक तकनीक के अपने फायदे और नुकसान हैं (तालिका 7)। आवश्यक गुणवत्ता मानदंडों में से एक डेटा अद्यतन की गति है। मोटी क्लाइंट तकनीक आपको ट्रैफ़िक (यानी, उपयोगकर्ता के कंप्यूटर पर डाउनलोड किए गए डेटा की मात्रा) को बचाने की अनुमति देती है, क्योंकि उसके कार्यस्थल पर डेटा लगातार अपडेट किया जाता है, लेकिन छोटे हिस्सों में, और संचालन की गति बहुत अधिक होती है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार संरचना

संगठित ओवर-द-काउंटर बाजार के मुख्य बुनियादी ढांचागत तत्व हैं: एक डिपॉजिटरी, निपटान कार्यों को निष्पादित करना, डिपॉजिटरी संचालन की एक विस्तृत श्रृंखला के साथ, जिसमें "भुगतान के खिलाफ प्रतिभूतियों की डिलीवरी / प्राप्ति" संचालन शामिल है; एक या अधिक अग्रणी बाज़ार निर्माता जो उद्धरण प्रदान करते हैं और बाज़ार का समर्थन करते हैं; उद्धरण प्राप्त करने/प्रदर्शित करने और लेनदेन समाप्त करने के लिए सूचना और व्यापार प्रणाली (उदाहरण के लिए, ब्लूमबर्ग और रॉयटर्स डीलिंग); व्यापार और निपटान की सामान्य स्थितियाँ, जिनमें लेनदेन समाप्त करने की प्रक्रिया, न्यूनतम लॉट का आकार, निपटान करने का समय और प्रक्रिया शामिल है।

अंतर्राष्ट्रीय ओवर-द-काउंटर बाजार प्रतिभूति बाजार ओवर-द-काउंटर समाशोधन के उदाहरण के रूप में यूरोक्लियर, ओवर-द-काउंटर बाजार के विकास के उच्च स्तर को यूरोबॉन्ड बाजार द्वारा प्रदर्शित किया जाता है, जिसका मूल प्रमुख अंतरराष्ट्रीय डिपॉजिटरी है और समाशोधन केंद्र यूरोक्लियर और क्लियरस्ट्रीम बैंकिंग (पूर्व)। जिन ग्राहकों के पास एक डिपॉजिटरी (कस्टोडियन बैंक) के साथ प्रतिभूति खाते हैं, जिनके नाम पर एक ग्राहक खाता अंतरराष्ट्रीय डिपॉजिटरी और क्लियरिंग सेंटर यूरोक्लियर के साथ खोला गया है, वे द्विपक्षीय आधार पर एक-दूसरे के साथ बांड खरीद और बिक्री लेनदेन में प्रवेश करते हैं (आमतौर पर रॉयटर्स-डीलिंग का उपयोग करते हुए) प्रणाली )। लेन-देन की पुष्टि के बाद, दोनों पक्ष अपने डिपॉजिटरी को निपटान के लिए निर्देश भेजते हैं। दोनों प्रतिपक्षों को एक ही या अलग-अलग डिपॉजिटरी में सेवा दी जा सकती है। डिपॉजिटरी को ऑर्डर भेजने और उनके निष्पादन के समय मापदंडों के संदर्भ में कोई बुनियादी अंतर नहीं है, भले ही प्रतिपक्ष एक ही या अलग-अलग डिपॉजिटरी के ग्राहक हों। बाद के मामले में, ग्राहक के आदेश प्राप्त होने पर, डिपॉजिटरी S.W.I.F.T. प्रणाली का उपयोग करते हैं EUROCLEAR को अपने स्वयं के निर्देश भेजें। इन उद्देश्यों के लिए, EUROCLEAR द्वारा प्रस्तावित EUCLID रिमोट एक्सेस सिस्टम का भी उपयोग किया जा सकता है। EUROCLEAR के साथ डिपॉजिटरी के ग्राहक खाते की दोहरी स्थिति है - यह एक ही समय में एक हिरासत खाता और एक नकद खाता दोनों है। फॉर्म में कार्रवाई को अंजाम देने के लिए<поставка/получение против платежа>प्रतिभूतियों के खरीदार को यूरोक्लियर में नकद खाते का समर्थन करने के लिए भुगतान मुद्रा की आवश्यक राशि समय पर हस्तांतरित करनी होगी। EUROCLEAR निपटान प्रसंस्करण केंद्र स्वचालित रूप से आने वाले S.W.I.F.T. आदेशों को स्वीकार करता है। और उन्हें ऑनलाइन संसाधित करता है। पूर्ण किए गए लेनदेन के लिए, निपटान दिवस पर तुरंत एक पुष्टिकरण उत्पन्न होता है, और गैर-निष्पादित लेनदेन के लिए, एक S.W.I.F.T. संदेश गैर-निष्पादन के कारणों को दर्शाता है। इन दो दस्तावेजों में से एक तुरंत डिपॉजिटरी को भेज दिया जाता है, जिसके पास उसी दिन ग्राहक को उसके आदेश के निष्पादन पर एक रिपोर्ट भेजने का अवसर होता है। यूरोक्लियर में निपटान प्रक्रिया के स्वचालन के उच्च स्तर को ध्यान में रखते हुए, 15.00 या 16.00 मास्को समय से पहले निपटान दिवस पर ग्राहकों से प्राप्त आदेशों को यूरोक्लियर के माध्यम से बिना किसी समस्या के निष्पादित किया जा सकता है। संचालन उसी दिन भी किया जा सकता है यदि ग्राहक को एक साथ "भुगतान के बदले डिलीवरी/रसीद" या "भुगतान से मुक्त डिलीवरी/रसीद" संचालन की एक श्रृंखला को पूरा करने के लिए कई निर्देश प्राप्त होते हैं, जो विशेष रूप से सक्रिय प्रतिभागियों के लिए सुविधाजनक है। यूरोबॉन्ड बाजार। अंतर्राष्ट्रीय डिपॉजिटरी और क्लियरिंग केंद्रों द्वारा प्रदान की जाने वाली सेवाओं की विस्तृत श्रृंखला में जाने के बिना, उनके द्वारा उपयोग की जाने वाली उच्च स्तर की तकनीक, ग्राहक आदेशों को निष्पादित करने में दक्षता और अच्छी तरह से कार्य करने वाली सूचना सेवा पर ध्यान देना महत्वपूर्ण है। हालाँकि, इसके लिए ग्राहकों के प्रति एक विशेष दृष्टिकोण की भी आवश्यकता होती है। अंतर्राष्ट्रीय डिपॉजिटरी और क्लियरिंग केंद्र किसी विशेष ग्राहक के नाम पर खाते खोलने के मुद्दे पर बहुत सावधानी से विचार करते हैं, प्रत्येक उम्मीदवार का सावधानीपूर्वक अध्ययन करते हैं। इस प्रकार, पिछले डेढ़ साल में, EUROCLEAR ने केवल एक रूसी ग्राहक - Vnesheconombank के नाम पर खाते खोले हैं। एक उच्च गुणवत्ता वाला ग्राहक आधार अंतरराष्ट्रीय डिपॉजिटरी और क्लियरिंग सिस्टम के सामान्य कामकाज को सुनिश्चित करता है। EUROCLEAR अंतरराष्ट्रीय ओवर-द-काउंटर बाज़ार के सबसे विकसित बुनियादी तत्वों में से एक का एक उदाहरण है। लेकिन दुनिया भर में कई अलग-अलग ओवर-द-काउंटर बाज़ार हैं।

ओटीसी बाजार सहभागियों

ओवर-द-काउंटर बाजार पर व्यापार प्रतिभूति बाजार के पेशेवर प्रतिभागियों द्वारा किया जाता है: दलाल और डीलर कंपनियां, अक्सर अपने कार्यों को मिलाकर। ओवर-द-काउंटर ट्रेडिंग में, लेनदेन निष्पादित करने के लिए कोई एक भौतिक केंद्र नहीं होता है। खरीद और बिक्री लेनदेन टेलीफोन और कंप्यूटर नेटवर्क के माध्यम से किए जाते हैं। ओवर-द-काउंटर ट्रेडिंग को नियंत्रित करने वाले नियमों के अनुसार, कीमतें बातचीत के माध्यम से निर्धारित की जाती हैं, जो एक्सचेंज पर लागू ट्रेडिंग नियमों की तुलना में कम कठोर हैं। ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार स्वचालित है, जो अपने उपयोगकर्ताओं - खरीदारों और विक्रेताओं को प्रतिस्पर्धी माहौल में घोषित मौजूदा कीमतों की निगरानी करने की अनुमति देता है। डिस्प्ले स्क्रीन ट्रेडिंग प्रतिभागियों के नाम के साथ सभी खरीद और बिक्री मूल्य दिखाती है। सूचना प्राप्त होते ही आवेदनों पर कार्यवाही की जाती है। हालाँकि, ओवर-द-काउंटर बाज़ार में, अधिकांश कंपनियाँ दलाल और डीलर के रूप में एक साथ कार्य करती हैं। ब्रोकर और डीलर के कार्यों को एक लेनदेन में संयोजित करने की अनुमति नहीं है। हालाँकि, ओवर-द-काउंटर सर्कुलेशन में प्रतिभूतियों का व्यापार सहज नहीं है। ओवर-द-काउंटर टर्नओवर की अपनी संगठनात्मक प्रणाली होती है।

NASDAQ प्रणाली के उदाहरण का उपयोग करके संयुक्त राज्य अमेरिका में ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार 1971 में, संयुक्त राज्य अमेरिका में नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स (NASDAC) की स्वचालित उद्धरण प्रणाली का आयोजन किया गया था, जो एक स्वचालित संचार नेटवर्क है जिसका उद्देश्य इसका उद्देश्य डीलरों और ओटीसी बाजार दलालों को इस प्रणाली के माध्यम से बेची गई प्रतिभूतियों के बारे में जानकारी प्रदान करना है। NASDAQ मुख्य रूप से एक मूल्य उद्धरण प्रणाली है। लेनदेन का वास्तविक निष्पादन सीधे विक्रेताओं और खरीदारों के बीच टेलीफोन वार्ता के दौरान होता है। NASDAG में सदस्यता के लिए कंपनियों को मौजूदा कानून के अनुसार अपनी प्रतिभूतियों को पंजीकृत करने और संपत्ति की मात्रा, लाभ, शेयरधारकों की संख्या, बकाया शेयरों की संख्या, उनकी कीमत आदि के लिए कुछ आवश्यकताओं के अनुपालन की आवश्यकता होती है। शेयरों को बेचने के लिए और कंपनी के NASDAQ सिस्टम के माध्यम से खरीदा गया - शेयर जारीकर्ताओं के पास प्रचलन में शेयरों की एक निर्दिष्ट न्यूनतम संख्या होनी चाहिए, और इसकी संपत्ति को कुछ मानकों को पूरा करना होगा। इसके अलावा, एनआईसीई में लिस्टिंग प्रक्रिया से गुजरें। यदि NASDAQ प्रणाली के माध्यम से व्यापार करने वाली कंपनी के कर्मचारियों में एक "विशेषज्ञ" है जो किसी भी सुरक्षा पर लेनदेन करता है, तो वह एक डीलर के रूप में कार्य कर सकता है, अपनी प्रतिभूतियों को किसी ग्राहक को बेच सकता है या उससे अपने खाते के लिए खरीद सकता है। साथ ही, उसे NASDAQ प्रणाली में किसी विशेष सुरक्षा का व्यापार करने वाले अन्य विशेषज्ञों द्वारा निर्धारित कीमतों से परिचित होना चाहिए, और ग्राहक के दृष्टिकोण से उनमें से सबसे अच्छे मूल्य पर एक सौदा समाप्त करना चाहिए। यदि किसी फर्म के पास NASDAQ प्रणाली के माध्यम से किसी विशिष्ट सुरक्षा पर लेनदेन निष्पादित करने वाला विशेषज्ञ नहीं है, तो वह केवल दलाल के रूप में कार्य कर सकता है। जो ब्रोकर NASDAQ पर कारोबार किए गए स्टॉक खरीदते या बेचते हैं, वे निष्पादन के लिए सर्वोत्तम कीमतों की तलाश के लिए NASDAQ बुलेटिन, या तथाकथित "गुलाबी शीट" में साप्ताहिक रूप से प्रकाशित उद्धरणों की समीक्षा करते हैं।

ओवर-द-काउंटर बाज़ारों के प्रकार

टीआईएस स्थिति

TIS स्थिति बनाई गई है:

टीआईएस कार्य

TIS के मुख्य कार्य हैं:

विभिन्न देशों में ओवर-द-काउंटर बाज़ारों का महत्व

ओवर-द-काउंटर बाज़ारों का महत्व अलग-अलग देशों में अलग-अलग होता है। कुछ देशों में, ऑफ-एक्सचेंज ट्रेडिंग कोई महत्वपूर्ण भूमिका नहीं निभाएगी, और अन्य में यह प्रतिबंधित भी है। साथ ही, संयुक्त राज्य अमेरिका जैसे कुछ देशों में, ओवर-द-काउंटर बाज़ार एक तेजी से बढ़ता बाज़ार बन गया है।

यह स्टॉक एक्सचेंजों की सीमाओं के बाहर है कि नव जारी प्रतिभूतियों का बड़ा हिस्सा और लगभग सभी द्वितीयक व्यापार बेचे जाते हैं।

ट्रेडिंग सूचना प्रणाली एक कानूनी इकाई है जो ओवर-द-काउंटर बाजार पर व्यापार को व्यवस्थित करने के लिए गतिविधियां करती है और इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सूचना नेटवर्क (ईटीआईएम) या साधनों की किसी अन्य प्रणाली का मालिक या प्रबंधन करती है जो खरीद के लिए प्रस्तावों का आदान-प्रदान करना संभव बनाती है। और प्रतिभूतियों की बिक्री।

ओवर-द-काउंटर बाज़ारों के प्रकार

टीआईएस स्थिति

वित्तीय बाज़ारों के लिए राज्य समिति के साथ पंजीकरण के बाद कानूनी संस्थाएँ टीआईएस स्थिति प्राप्त करती हैं।

TIS स्थिति बनाई गई है:

प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री के लिए शर्तें प्रदान करना;

टीआईएस प्रतिभागियों और उनके ग्राहकों को ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार में विकसित हुई स्थिति के बारे में सूचित करना;

प्रतिभूतियों के साथ उद्धरण और लेनदेन पर जानकारी का तेज़, सटीक, भरोसेमंद और विश्वसनीय संग्रह, प्रसंस्करण, वितरण और प्रकाशन सुनिश्चित करना, ऐसी जानकारी की विश्वसनीयता सुनिश्चित करना;

यह सुनिश्चित करना कि इच्छुक पार्टियों को स्वीकार्य शर्तों पर प्रतिभूतियों के साथ कोटेशन और लेनदेन पर जानकारी प्राप्त करने का अवसर मिले;

प्रतिभूतियों के साथ उद्धरण और लेनदेन के बारे में गलत या धोखाधड़ी वाली जानकारी के उपयोग, प्रसार या प्रकाशन को रोकना;

संभावित दुरुपयोग से टीआईएस प्रतिभागियों और उनके ग्राहकों की सुरक्षा।

टीआईएस कार्य

TIS के मुख्य कार्य हैं:

प्रतिभागियों और प्रतिभागियों और ग्राहकों के बीच विवादों को हल करने के लिए एक तंत्र का विकास और कार्यान्वयन;

प्रतिभूतियों के साथ समझौतों के कार्यान्वयन के दौरान ग्राहकों और टीआईएस प्रतिभागियों को दुर्व्यवहार और अपराधों से बचाने के उपायों का विकास और उपयोग;

अधिकृत पूंजी का हिस्सा, जो एक संस्थापक का है, 5% से अधिक नहीं हो सकता। ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार पर व्यापार का आयोजन एक प्रकार की गतिविधि है जो वित्तीय बाजारों के लिए राज्य समिति द्वारा अनुमोदित व्यापार नियमों के अनुसार की जाती है।

प्रतिभूति डीलरों का एक संघ, जिसके सदस्यों में कम से कम 20 प्रतिभूति डीलर शामिल हैं, एक उद्यम के रूप में टीआईएस बनाकर ओवर-द-काउंटर बाजार पर व्यापार का आयोजन कर सकते हैं।

जबकि एक्सचेंज ट्रेडिंग एक विशेष रूप से निर्दिष्ट स्थान - एक्सचेंज बिल्डिंग में की जाती है, ओवर-द-काउंटर बाजार एक व्यापक रूप से फैला हुआ दूरसंचार नेटवर्क है जो व्यापारिक प्रतिभागियों को एकजुट करता है और उन्हें लेनदेन समाप्त करने के लिए आवश्यक जानकारी प्रदान करता है।

ऐतिहासिक रूप से, ओवर-द-काउंटर बाज़ार एक्सचेंज ट्रेडिंग के समानांतर विकसित हुआ। ओवर-द-काउंटर बाज़ार में सक्रिय भागीदार बैंक थे, जो प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री में डीलर के रूप में काम करते थे, और निवेशकों के साथ शेयरों और बांडों की खरीद और बिक्री लेनदेन भी करते थे। ये कार्य सीधे बैंक में एक कार्यालय काउंटर के माध्यम से किए गए, जहां एक तरफ एक बैंक कर्मचारी था और दूसरी तरफ एक निवेशक था। इस प्रकार के ऑपरेशन को "ओवर द काउंटर" ट्रेडिंग कहा जाता है। इसके बाद, यह शब्द उन सभी प्रकार के लेनदेन को सौंपा गया जो डीलरों की मदद से एक्सचेंज बिल्डिंग के बाहर किए गए थे। इस बाज़ार को ओवर-द-काउंटर बाज़ार कहा जाता है।

दुनिया की सबसे बड़ी ओवर-द-काउंटर सिक्योरिटीज ट्रेडिंग प्रणाली नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स (NASDAQ) ऑटोमेटेड कोटेशन सिस्टम है, जिसे 1971 में संयुक्त राज्य अमेरिका में स्थापित किया गया था। वर्तमान में, NASDAQ प्रणाली पर 5,000 से अधिक कंपनी शेयरों का कारोबार होता है। दुनिया भर के 50 से अधिक देश व्यापार में भाग लेते हैं, दूरस्थ टर्मिनलों से लेनदेन करते हैं।

ओवर-द-काउंटर बाजार में, एक नियम के रूप में, व्यापार जारीकर्ताओं की प्रतिभूतियों में किया जाता है जो अपर्याप्त पूंजी, बाजार पर काम की एक छोटी अवधि आदि के कारण स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्टिंग प्रक्रिया से नहीं गुजरे हैं। इससे, जारीकर्ताओं का दायरा बढ़ रहा है जो बाज़ार में व्यापार के लिए अपने शेयर पेश कर सकते हैं। संगठित बाज़ार। संगठित ओवर-द-काउंटर बाजार में प्रतिभूतियों को व्यापार में शामिल करने के लिए, उन्हें एक लिस्टिंग प्रक्रिया से गुजरना पड़ता है, जो किसी एक्सचेंज पर लिस्टिंग की तुलना में बहुत नरम है। हालाँकि, कंपनी न्यूनतम मात्रा में संपत्ति और स्वतंत्र रूप से कारोबार किए गए शेयरों की संख्या की आवश्यकताओं के अधीन है, और एक शर्त भी निर्धारित की गई है कि कंपनी के शेयरों को निश्चित खरीद और बिक्री कीमतों की घोषणा करते हुए कई डीलरों द्वारा उद्धृत किया जाना चाहिए। उदाहरण के लिए, NASDAQ प्रणाली में एक नियम है: शेयरों को व्यापार की अनुमति दी जाती है यदि कम से कम दो डीलर इन शेयरों के लिए बाजार निर्माताओं के कार्यों को लेते हैं, यानी, वे फर्म कोटेशन निर्धारित करने का कार्य करते हैं जिस पर वे बेचेंगे और खरीदेंगे। कंपनी के शेयर. औसतन, 11 बाज़ार निर्माताओं द्वारा एक प्रकार की सुरक्षा उद्धृत की जाती है, जो बाज़ार में उच्च स्तर की तरलता सुनिश्चित करती है। एक निवेशक जो किसी विशेष कंपनी के शेयर खरीदना चाहता है, वह उन्हें किसी भी समय डीलर से ऑफर मूल्य पर खरीद सकता है, और जो निवेशक शेयर बेचना चाहता है, उसके पास डीलर द्वारा घोषित मूल्य पर उन्हें बेचने का अवसर है।

इसके विकास की प्रक्रिया में, ग्राहकों की जरूरतों को पूरी तरह से संतुष्ट करने के लिए NASDAQ प्रणाली को संशोधित किया गया, लिस्टिंग और ट्रेडिंग स्थितियों को बदल दिया गया। NASDAQ प्रणाली में सबसे अधिक सक्रिय रूप से कारोबार किए जाने वाले शेयरों को एक विशेष सूची - राष्ट्रीय बाजार प्रणाली (राष्ट्रीय बाजार प्रणाली, NASDAQ/NMS) में शामिल किया गया है। इस सूची में लगभग 2,900 स्टॉक हैं। इन शेयरों में तरलता बढ़ गई है, क्योंकि उन्हें कम से कम 4 बाजार निर्माताओं और जारीकर्ताओं द्वारा उनकी पूंजी के संदर्भ में उद्धृत किया जाना चाहिए, या स्टॉक एक्सचेंज की आवश्यकताओं से भी अधिक होना चाहिए। आमतौर पर, एक संगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार को एक्सचेंज में दस्तावेज़ जमा करने के लिए एक चरण के रूप में माना जाता है। हालाँकि, कई विश्व-प्रसिद्ध कंपनियाँ (Microsoft, एरिक्सन, फ़ूजी, निसान, आदि) NASDAQ/NMS प्रणाली में बने रहना पसंद करती हैं, यह मानते हुए कि इस बाज़ार में विनिमय बाज़ार की तुलना में अधिक फायदे हैं। NASDAQ/NMS सूची के शेयरों में लेनदेन की सावधानीपूर्वक निगरानी की जाती है, उन पर काफी व्यापक डेटा प्रकाशित किया जाता है, डीलरों और निवेशकों को इन प्रतिभूतियों के जारीकर्ता और बाजार की स्थिति के बारे में विस्तृत जानकारी प्राप्त होती है।

NASDAQ प्रणाली का एक अन्य भाग वे स्टॉक हैं जिनका बाजार में सक्रिय रूप से कारोबार नहीं किया जाता है। दिन के अंत में, इन शेयरों को सूचीबद्ध करने वाले डीलर केवल इन प्रतिभूतियों में किए गए ट्रेडों की कुल संख्या की रिपोर्ट करते हैं। यदि इस सूची के स्टॉक पात्र हो जाते हैं तो स्वचालित रूप से NASDAQ/NMS सूची में चले जाते हैं।

सभी देशों में ओवर-द-काउंटर बाज़ार एक सूचना और संदर्भ प्रणाली के रूप में कार्य करता है। सिस्टम में ट्रेडिंग प्रतिभागियों को केवल विभिन्न डीलरों द्वारा निर्धारित स्टॉक कीमतों के बारे में जानकारी प्राप्त होती है। लेन-देन पूरा करने के लिए, वे टेलीफोन, फैक्स, टेलेक्स आदि द्वारा डीलर से संपर्क करते हैं और प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री के लिए सभी शर्तों पर बातचीत करते हैं।

रूस में, ओवर-द-काउंटर शेयर बाजार रूसी ट्रेडिंग सिस्टम के रूप में संचालित होता है, जिसमें दो उपप्रणालियाँ हैं: आरटीएस और आरटीएस-2।

आरटीएस सबसे बड़े जारीकर्ताओं के शेयरों को सूचीबद्ध करता है, जैसे कि आरएओ गज़प्रोम, रूस के आरएओ यूईएस, एनके लुकोइल, जेएससी मोसेनर्गो और अन्य बड़ी कंपनियां। 1998 में, 100 से अधिक कंपनियों के शेयरों को आरटीएस प्रणाली पर उद्धृत किया गया था।

व्यापार प्रणाली में भाग लेने वालों में बाजार निर्माताओं का एक समूह होता है जो बाजार की तरलता बनाए रखने के लिए जिम्मेदार होता है। यह इस तथ्य से प्राप्त होता है कि उन्हें लगातार द्विपक्षीय उद्धरणों की घोषणा करनी चाहिए, अर्थात। कम से कम तीन जारीकर्ताओं की प्रतिभूतियों के लिए खरीद और बिक्री मूल्य, और एक तरफा उद्धरण, यानी। कम से कम दो जारीकर्ताओं के लिए खरीद मूल्य या बिक्री मूल्य। साथ ही, उनके द्वारा प्रदर्शित लॉट की मात्रा काफी बड़ी होनी चाहिए और कम से कम 30 हजार डॉलर की राशि होनी चाहिए। यूएसए। व्यापार प्रणाली में अन्य प्रतिभागी जिनके पास बाजार निर्माताओं का दर्जा नहीं है, उन्हें छोटे लॉट में बिक्री के लिए रखने या खरीद आदेश देने का अधिकार है, लेकिन 10 हजार डॉलर से कम नहीं। यूएसए।

इस तथ्य के लिए कि बाजार निर्माता बाजार का समर्थन करने के लिए दायित्व लेते हैं, उन्हें कीमत की घोषणा करने का अधिकार दिया जाता है, लेकिन 10% से अधिक नहीं।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार के दायरे का विस्तार करने के लिए, आरटीएस-2 प्रणाली को 1996 की दूसरी छमाही में पेश किया गया था, जो सीमित तरलता के साथ प्रतिभूतियों में व्यापार की सुविधा प्रदान करता था। इन शेयरों के लिए एक सरलीकृत लिस्टिंग प्रणाली शुरू की गई है, जो निम्नलिखित आवश्यकताओं को पूरा करने वाली प्रतिभूतियों के व्यापार की अनुमति देती है:

सुरक्षा कम से कम एक भागीदार के लिए रुचिकर है, और बाज़ार में इसके निःशुल्क प्रसार की संभावना है;

जारीकर्ता की अपनी पूंजी की राशि कम से कम 5 मिलियन रूबल होनी चाहिए;

जारीकर्ता का प्रतिभूति रजिस्टर एक विशेष रजिस्ट्रार द्वारा बनाए रखा जाता है।

70 के दशक की शुरुआत में, विकसित शेयर बाजारों वाले देशों में, तथाकथित "तीसरे" और "चौथे" बाजार दिखाई देने लगे, जिसमें एक्सचेंज कोटेशन के साथ प्रतिभूतियों का ओवर-द-काउंटर व्यापार किया जाता था। नए बाजारों का उद्भव इस तथ्य के कारण हुआ कि एक्सचेंज ट्रेडिंग के नियमों में एक्सचेंज पर किए गए लेनदेन के लिए निश्चित कमीशन वसूलने का प्रावधान था। यह नियम उन संस्थागत निवेशकों के लिए आर्थिक रूप से नुकसानदेह था जो प्रतिभूतियों के साथ बड़े पैमाने पर लेनदेन करते थे। निश्चित कमीशन दरों ने संस्थागत निवेशकों की लागत पर भारी बोझ डाला, जिन्होंने प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री के लिए लेनदेन करते समय लेनदेन लागत को कम करने के तरीकों की तलाश शुरू कर दी।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में काम करने वाली ब्रोकरेज फर्में लचीली कमीशन दरें निर्धारित करती हैं, जो लेनदेन का आकार बढ़ने के साथ कम हो जाती हैं। इन कंपनियों ने स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध ब्रोकरेज हाउसों के साथ काफी सफलतापूर्वक प्रतिस्पर्धा की। परिणामस्वरूप, एक "तीसरा" बाज़ार उभरा है, जिसमें सूचीबद्ध प्रतिभूतियों का ओवर-द-काउंटर व्यापार किया जाता है। इस बाज़ार में, संस्थागत निवेशक, ब्रोकरेज कंपनियों के माध्यम से, मध्यस्थ सेवाओं के लिए काफी कम लागत पर सूचीबद्ध प्रतिभूतियाँ खरीदते हैं। "तीसरे" बाज़ार का एक बड़ा फायदा यह भी है कि इस पर व्यापार किसी भी समय किया जा सकता है, यानी। विनिमय सत्र की समय सीमा के बाहर। शेयरों में लेनदेन तब भी जारी रहता है, जब किसी कारण से स्टॉक एक्सचेंज पर इन प्रतिभूतियों में व्यापार निलंबित कर दिया जाता है।

"चौथा" बाज़ार प्रतिभूतियों का ओवर-द-काउंटर व्यापार है, दोनों स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हैं और उद्धरण सूची में शामिल नहीं हैं, जो मध्यस्थ कार्यालयों को दरकिनार करते हुए सीधे संस्थागत निवेशकों के बीच किया जाता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, इस बाजार का प्रतिनिधित्व कई स्वचालित प्रणालियों द्वारा किया जाता है, जिसके उपयोगकर्ता, जब लेनदेन में प्रवेश करने का इरादा रखते हैं, तो उन प्रतिभूतियों की कीमत और मात्रा का संकेत देने वाली जानकारी दर्ज करते हैं जिन्हें वे खरीदना या बेचना चाहते हैं। यह जानकारी ट्रेडिंग सिस्टम में अन्य प्रतिभागियों के लिए उपलब्ध है जो प्राप्त प्रस्ताव में रुचि रखने पर संबंधित लेनदेन में प्रवेश करते हैं।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में "स्ट्रीट" बाज़ार, साथ ही तृतीयक और "चौथा" ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाज़ार शामिल हैं।

"स्ट्रीट मार्केट" वह बाज़ार है जहां सभी बांड और गैर-सूचीबद्ध शेयरों का कारोबार होता है। कीमतें विक्रेताओं और खरीदारों के बीच बातचीत के माध्यम से निर्धारित की जाती हैं। जब बोलियों की एक श्रृंखला सामने आती है, तो नीलामी आयोजित की जाती है।

ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार में उच्च स्तर का स्वचालन है, जो नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स के स्वचालित कोटेशन सिस्टम द्वारा प्रदान किया जाता है। यह प्रणाली सभी देशों को एक स्वचालित संचार नेटवर्क से कवर करती है जो ओवर-द-काउंटर बाजार में डीलरों और दलालों को जोड़ती है और उन्हें सिस्टम के माध्यम से कारोबार की जाने वाली प्रतिभूतियों के बारे में जानकारी प्रदान करती है। इस प्रणाली का उपयोग स्टॉक की कीमतें उद्धृत करने के लिए किया जाता है। वास्तव में, समझौते का निष्कर्ष ब्रोकर और डीलर के बीच टेलीफोन पर बातचीत के दौरान होता है।

ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार के विकास में एक महत्वपूर्ण बिंदु बड़े बैंकों द्वारा अपने स्वयं के इलेक्ट्रॉनिक ब्रोकरेज सिस्टम का उपयोग था। वे सेवाएं प्रदान करने की अपनी कम लागत, पारंपरिक एक्सचेंज बंद होने पर घंटों के दौरान व्यापार करने की क्षमता, उद्धरणों की गुमनामी और व्यापार किए जाने वाले उपकरणों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए खड़े हैं। ऐसी प्रणालियों में इंस्टिनेट, जो विश्व स्तर पर संचालित होता है, इलेक्ट्रॉनिक संचार नेटवर्क जैसे आइलैंड और अन्य शामिल हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका में उनमें से लगभग 20 हैं।

तृतीयक प्रतिभूति बाज़ार एक ऐसा बाज़ार है जिसमें सूचीबद्ध प्रतिभूतियों का ओवर-द-काउंटर व्यापार होता है। तृतीयक बाज़ार का उदय हुआ क्योंकि संस्थागत निवेशकों के लिए विनिमय बाज़ार पर व्यापार करना लाभहीन था:

काफी बड़ा कमीशन, जिसकी न्यूनतम दर तय होती है। नतीजतन, कमीशन अक्सर बड़े पैमाने पर व्यापारिक संचालन करने की सीमांत लागत से अधिक हो जाता था, जबकि ब्रोकरेज फर्म जो एक्सचेंज के सदस्य नहीं थे, उन्होंने कमीशन सीमा निर्धारित नहीं की थी;

ट्रेडिंग का निश्चित समय, जबकि ओवर-द-काउंटर बाज़ार में परिचालन एक्सचेंज पर निलंबित होने पर भी जारी रहता है।

चौथा प्रतिभूति बाजार एक ऐसा बाजार है जिसमें किसी भी प्रतिभूति और यहां तक ​​कि संपूर्ण पोर्टफोलियो की खरीद और बिक्री के लिए समझौते एक्सचेंजों और दलालों को दरकिनार करते हुए दिशा के संस्थागत निवेशकों द्वारा किए जाते हैं।

संयुक्त राज्य अमेरिका में, "चौथे" बाजार पर समझौतों का निष्कर्ष इलेक्ट्रॉनिक स्टॉक ट्रेडिंग सिस्टम (इंस्टिनेट) का उपयोग करके स्वचालित किया जाता है।

संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रतिभूति बाजार को नियंत्रित करने वाली संस्था प्रतिभूति और विनिमय आयोग, एक सरकारी एजेंसी है। प्रतिभूति बाजार को संघीय और स्थानीय कानूनों के आधार पर विनियमित किया जाता है। शेयर बाज़ार का संघीय विनियमन स्व-नियमन के सिद्धांत पर आधारित है:

प्रतिभूति बाजार लगातार बदलाव के दौर से गुजर रहा है। आप इस पर पैसा कमा भी सकते हैं और खो भी सकते हैं। निवेशकों को किसी विशेष सुरक्षा के लिए बाजार की स्थिति के बारे में निरंतर जानकारी और, यदि संभव हो तो, विश्वसनीय जानकारी की आवश्यकता होती है।

प्राथमिक बाजार में जारीकर्ताओं द्वारा प्रतिभूतियों के नए मुद्दों की नियुक्ति शामिल है। यहां, मुख्य रूप से दीर्घकालिक बांड और, कुछ हद तक, स्टॉक उद्धृत किए जाते हैं, और खरीदार कानूनी संस्थाएं और व्यक्ति दोनों हैं। जारीकर्ता निगम, संघीय सरकार, स्थानीय सरकारें हो सकते हैं; बाज़ार में उनकी भूमिका देश में अर्थव्यवस्था की स्थिति और उसके विकास के सामान्य स्तर से निर्धारित होती है। कई पश्चिमी देशों में दीर्घकालिक सरकारी बजट घाटे के कारण सरकारी बांड जारी करने के माध्यम से प्रतिभूति बाजार पर काफी बड़ी सरकारी उधारी ली जाती है।

प्रतिभूतियों के खरीदार - संस्थागत और व्यक्तिगत निवेशक; उनके बीच का संबंध आर्थिक विकास के स्तर, बचत और समग्र रूप से ऋण प्रणाली की स्थिति दोनों पर निर्भर करता है। विकसित देशों में, प्रतिभूति बाजार में संस्थागत निवेशकों का वर्चस्व है - बीमा कंपनियां, पेंशन फंड, निवेश कंपनियां (फंड), वाणिज्यिक बैंक, आदि।

प्रतिभूति बाज़ार का आधार प्राथमिक बाज़ार है; यह वह है जो इसके समग्र पैमाने और विकास की गति को निर्धारित करता है। हालाँकि, विकसित देशों में प्राथमिक बाज़ारों का आकार वर्तमान में काफी भिन्न है। उत्पादन गतिविधियों में निवेश के वित्तपोषण के लिए प्राथमिक बाजार पर शेयर जारी करना विशेष रूप से नई कंपनियों की स्थापना और जोखिम, या उद्यम, पूंजी का उपयोग करके उच्च प्रौद्योगिकी के क्षेत्र में विभिन्न उद्योगों में निजी कंपनियों के पुनर्गठन से जुड़ा है। उद्यम पूंजी बड़े फंडों से आती है जो जोखिम उठा सकते हैं। अर्थव्यवस्था के पारंपरिक क्षेत्रों में उभरने वाली अधिकांश छोटी कंपनियां प्राथमिक बाजार में प्रवेश नहीं करती हैं क्योंकि उनके पास उस पैमाने को हासिल करने का यथार्थवादी अवसर नहीं है जो उन्हें शेयर जारी करने की अनुमति दे सके।

विकसित देशों में शेयरों का मुद्दा वर्तमान में कंपनियों के अधिग्रहण (विलय) के वित्तपोषण और निगमों की कुल पूंजी में उधार ली गई पूंजी की हिस्सेदारी को कम करने की आवश्यकता के कारण है। अधिग्रहण को अवशोषित कंपनियों के शेयरों के लिए अधिग्रहीत कंपनियों के शेयरों के आदान-प्रदान के रूप में किया जाता है; अधिग्रहण करने वाली कंपनियां नए शेयर जारी करके प्राथमिक प्रतिभूति बाजार में सक्रिय रूप से प्रवेश करती हैं।

कुछ देशों में, इक्विटी और ऋण पूंजी के बीच का अनुपात कानून द्वारा स्थापित किया जाता है। हालाँकि, कानून की परवाह किए बिना, प्रत्येक देश को उधार ली गई धनराशि की अधिकतम राशि का स्पष्ट विचार है। इस रेखा से आगे बढ़ने से कंपनी के लिए महत्वपूर्ण जोखिम शामिल होता है, और स्थिति के जवाब में, कंपनी नए शेयर जारी करके, उनके साथ अपने ऋण दायित्वों को प्रतिस्थापित करके अपनी पूंजी संरचना को समायोजित करती है।

प्रतिभूति बाजार के विकास के वर्तमान चरण में, विकसित देशों में नए शेयरों का मुद्दा बहुत महत्वहीन है और यह हमेशा अर्थव्यवस्था को वित्तपोषित करने के लिए मुक्त मौद्रिक संसाधनों को जुटाने से जुड़ा नहीं होता है। प्राथमिक प्रतिभूति बाजार में शेयरों की हिस्सेदारी घट रही है और निवेश नियामक के रूप में उनकी भूमिका कम हो रही है।

सूत्रों का कहना है

विकिपीडिया - द फ्री इनसाइक्लोपीडिया, विकीपीडिया

निवेश-news.ru - निवेश समाचार

dic.academic.ru - शिक्षाविद का शब्दकोश

bibliotekar.ru - लाइब्रेरियन

forexua.com - विदेशी मुद्रा यूक्रेन

ओटीसी ट्रेडिंग क्या है?

ओटीसी का मतलब ओवर-द-काउंटर है, जिसका शाब्दिक अनुवाद है - काउंटर को बायपास करना। यह शब्द ओवर-द-काउंटर ट्रेडिंग को संदर्भित करता है जो सीधे ग्राहकों और बाजार निर्माताओं के बीच होता है। इस मामले में, विक्रेता और खरीदार आमतौर पर तीसरे पक्ष की सहायता से, एक-दूसरे के साथ सीधे लेनदेन करते हैं। लंबे समय तक, ओटीसी ट्रेडिंग पारंपरिक वित्तीय बाजार में एक महत्वपूर्ण उपकरण था, लेकिन 2018 में इसे क्रिप्टोकरेंसी के क्षेत्र में व्यापक अनुप्रयोग मिला।

बाज़ार सहभागी ओटीसी ट्रेडिंग क्यों चुनते हैं?

मूल्य स्थिरता, निष्पादन गति, सुरक्षा और गोपनीयता सहित कई कारणों से बाजार सहभागी ओटीसी के पक्ष में पारंपरिक एक्सचेंजों को छोड़ने का विकल्प चुन सकते हैं।

ओटीसी ट्रेडिंग स्टॉक ट्रेडिंग से किस प्रकार भिन्न है?

किसी एक्सचेंज पर व्यापार करते समय, एक बड़े लेनदेन के लिए आम तौर पर कई छोटे लेनदेन की आवश्यकता होती है, प्रत्येक की एक अलग दर होती है। उस समय तरलता और अस्थिरता आवश्यक हस्तांतरणों की संख्या, साथ ही दरों के प्रसार को निर्धारित करती है। क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में आमतौर पर देखे जाने वाले मूल्य में उतार-चढ़ाव से व्यापारिक लागत में काफी वृद्धि हो सकती है और बाजार सहभागियों को नुकसान हो सकता है।

ओटीसी ट्रेडिंग के साथ, ग्राहक एक बड़े व्यापार तक सीमित होते हैं, जो अधिक दक्षता की अनुमति देता है और कई एक्सचेंजों में निष्पादन की परेशानी से बचाता है। इसके अलावा, लेन-देन प्लेटफ़ॉर्म की ऑर्डर बुक में दर्ज नहीं किया जाता है और सार्वजनिक रूप से प्रदर्शित नहीं किया जाता है, जो उच्च स्तर की गोपनीयता की अनुमति देता है।

ओटीसी ट्रेडिंग का टोकन बिक्री से क्या संबंध है?

क्रिप्टोक्यूरेंसी फंड का एक महत्वपूर्ण हिस्सा 2017 और 2018 की शुरुआत में शुरू किए गए टोकन अभियानों के माध्यम से जुटाया गया था। उदाहरण के लिए, एलिमेंट ग्रुप ने अपने ग्राहकों को 500 मिलियन डॉलर से अधिक जुटाने में मदद की है। एलिमेंट ग्रुप ओटीसी ट्रेडिंग सेवा के ग्राहकों को पेशेवर और अभिनव जोखिम प्रबंधन सेवाओं के साथ-साथ तरलता और पूंजी के साथ काम करने के लिए समाधान प्रदान किए जाते हैं। ICO के बाद की कंपनियों के लिए, जुटाई गई धनराशि को सक्रिय रूप से प्रबंधित करना एक महत्वपूर्ण चुनौती है, और एक OTC ट्रेडिंग सेवा विचारशील, अनुकूलित समाधान प्रदान कर सकती है।

समय के साथ ओटीसी मांग कैसे बदलती है?

क्रिप्टोकरेंसी की दुनिया में, ओटीसी ट्रेडिंग लंबे समय से बड़े खिलाड़ियों और व्हेलों का संरक्षण रहा है, लेकिन कई कारकों ने हाल ही में उद्योग के भीतर ओटीसी की रुचि और व्यापक रूप से अपनाने में योगदान दिया है। मुख्यधारा के क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज अब असत्यापित उपयोगकर्ताओं की विशाल सूची के लिए जाने जाते हैं, इसलिए ओटीसी ट्रेडिंग सेवाएं $ 100 हजार और उससे अधिक के ऑर्डर के साथ "औसत" बाजार प्रतिभागियों के स्थान पर सक्रिय रूप से कब्जा करना शुरू कर रही हैं। एक्सचेंज खातों से फिएट फंड जमा करने और निकालने की जटिलता और लगातार बदलते नियामक ढांचे को देखते हुए यह विशेष रूप से सच है। एक बार जब नियामक परिदृश्य अधिक परिभाषित हो जाता है, तो बड़े खिलाड़ियों को ऐसे उपकरणों की आवश्यकता होगी जिनमें ओटीसी बाजार की तरलता और जोखिम प्रबंधन विशेषताएं हों।

विनियमन का ओटीसी ट्रेडिंग पर क्या प्रभाव पड़ता है?

जैसे-जैसे क्रिप्टोकरेंसी को विनियमन, सुरक्षा दिशानिर्देशों और अन्य चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा, वे पारंपरिक निवेश के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए बेहतर स्थिति में आ जाएंगे। संस्थागत स्तर पर बढ़ती मांग के लिए गहरी और अधिक सुसंगत तरलता की आवश्यकता होती है। अक्सर, क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज इन तरलता आवश्यकताओं को पूरा नहीं कर सकते हैं, जो ओटीसी ट्रेडिंग बाजार के विस्तार के लिए और अधिक प्रोत्साहन प्रदान करता है।

ओटीसी ट्रेडिंग प्रदाता कैसे चुनें?

ओटीसी कंपनियां तरलता, मूल्य निर्धारण और सूचना समस्याओं का समाधान प्रदान करती हैं। एक मूल्य या समाधान और व्यक्तिगत ग्राहक सेवा प्रदान करने पर यह ध्यान एक ग्राहक-केंद्रित वातावरण बनाता है जो सेवा को नई दिशाओं में विस्तार करने की अनुमति देता है: एस्क्रो से उधार और सिंडिकेशन तक।

सर्वश्रेष्ठ ओटीसी प्रदाता आत्मविश्वास और विनम्रता को संतुलित करते हुए उभरते और अनिश्चित बाजारों के अनुकूल होते हैं, और अपने ग्राहकों को लगातार प्रतिस्पर्धी सेवाएं और तरलता प्रदान करते हैं।

प्रदाताओं की तुलना करते समय एक प्रमुख कारक उच्च अस्थिरता, तरलता और एल्गोरिथम ट्रेडिंग कौशल द्वारा परिभाषित उच्च-विकास बाजारों में लेनदेन करने की उनकी क्षमता होनी चाहिए।

आज रविवार है और सारा सक्रिय जीवन रुक गया है। एक्सचेंज, चार्ट, टर्मिनल, कोटेशन काम नहीं करते। यह अपने आप को शिक्षित करने, अंततः तकनीकी विश्लेषण पर एक पुस्तक के साथ बैठने और जमे हुए लाइव चार्ट के साथ काम करने का एक अच्छा समय है।

हालाँकि, यह क्या है? कुछ ब्रोकरों, जैसे कि आईक्यू ऑप्शन या ओलम्पट्रेड के लिए, हम पूरी तरह से काम करने वाला चार्ट देखते हैं। बोली चल रही है, दांव लगाए जा रहे हैं और जीवन पूरे जोरों पर है। सख्ती से कहें तो इसे कैसे समझा जाए?

द्विआधारी विकल्प में ओटीसी योजना

शनिवार या रविवार को ब्रोकर का इंटरफ़ेस तुरंत पत्रों से हमारा ध्यान आकर्षित करता है ओटीसीप्रत्येक संपत्ति के आगे. क्या ब्रोकर हमें कुछ इशारा कर रहा है? ओटीसी का मतलब क्या है, यह सब क्या है?

संक्षिप्त नाम OTC का अर्थ है "ओवर-द-काउंटर" - अर्थात, "ओवर-द-काउंटर"। जब कोई एकल केंद्र नहीं होता है जहां लेनदेन होता है, जैसे कि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई), तो यह ओटीसी है। मान लीजिए कि संपूर्ण विदेशी मुद्रा बाज़ार डिफ़ॉल्ट रूप से OTC है।

हालाँकि, हमें याद है कि बाइनरी ब्रोकरों का एक्सचेंजों से कोई लेना-देना नहीं है; सभी व्यापार केवल वास्तविक उद्धरणों के आधार पर व्यापारियों के बीच किए जाते हैं।

ये उद्धरण थॉमसन रॉयटर्स, ब्लूमबर्ग, मॉर्निंगस्टार और अन्य जैसे प्रमुख प्रदाताओं से लिए गए हैं। लेकिन - ये आपूर्तिकर्ता केवल सोमवार से शुक्रवार तक काम करते हैं, है ना? सही। यही कारण है कि एक भी टर्मिनल या चार्ट कार्य नहीं करता।

हालाँकि, सप्ताहांत पर, कुछ ब्रोकर अपने ग्राहकों को बिना आधिकारिक उद्धरण के काम करने का अवसर प्रदान करते हैं।

यह आईक्यू संस्करण में ओटीसी है।

लेकिन जलाऊ लकड़ी कहाँ से आती है?

हाँ, लेकिन, क्षमा करें, यदि दुनिया के सभी आपूर्तिकर्ता सप्ताहांत पर बंद रहते हैं, तो उन्हें उद्धरण कहाँ से मिलेंगे?

उंगली चूसी:) मैं बिल्कुल गंभीर हूँ. सप्ताहांत पर, ओटीएस चार्ट शून्य से बने होते हैं। आविष्कार। अनिर्णित। आप उसे जो चाहें कहें।

सप्ताहांत कार्यक्रम का रहस्य

एह, क्षमा करें, आप कहते हैं। क्या, उन्होंने बस इसे ले लिया और एक स्क्रिप्ट बनाई जो बायीं एड़ी के साथ हमारे लिए कीमतें खींचती है और बस इतना ही? ख़ैर, बिलकुल नहीं। स्वाभाविक रूप से, ब्रोकर आपको कभी स्वीकार नहीं करेगा कि वह यह डेटा कैसे बनाता है - यह उसके हित में है, है ना।

लेकिन इसका अंदाजा हम खुद लगा सकते हैं. यदि आधिकारिक आपूर्तिकर्ता काम नहीं करते, तो क्या बचता है? उद्धरण स्वयं बनाएं.

अक्सर, चार्ट पिछले व्यापारिक सप्ताह के दिनों के आधार पर तैयार किए जाते हैं, लेकिन उन्हें मान्यता से परे बदल दिया जाता है, ताकि वे प्राकृतिक दिखें, और व्यापारी यह अनुमान नहीं लगा सके कि यह कौन सा दिन है, वे हमें विकृत रूप में दिखाते हैं।

कल्पना कीजिए कि सप्ताहांत पर व्यापार करना कितना आसान होगा यदि हमें पता चले कि ब्रोकर हमें उसी शुक्रवार को उल्टा दिखा रहा है :) लेकिन वे निश्चित रूप से इसे छिपाते हैं।

क्या मुझे सप्ताहांत पर व्यापार करना चाहिए या नहीं?

अब खबरें एक ही समय में अच्छी और बुरी हैं।

• ख़राब: कई ब्रोकरों के चार्ट पहले से ही एक फव्वारा नहीं हैं, और यहां तक ​​कि उद्धरण भी गलत हैं।
• अच्छा: ये उद्धरण, हालांकि अत्यधिक संशोधित हैं, वास्तविक उद्धरणों पर आधारित हैं।

लेकिन मैं एक अच्छे विकल्प का उल्लेख किये बिना नहीं रह सकता। ये उद्धरण, विकृत, प्रच्छन्न, फिर भी वास्तविक डेटा के आधार पर बनाए गए हैं। इसका मतलब यह है कि ब्रोकर के चार्ट में, वही बाज़ार का दिल धड़कता है।

समर्थन और प्रतिरोध लाइनें, चैनल, रुझान, उलट पैटर्न काम करते हैं...

यहां तक ​​कि कुछ संकेतक भी हैं...

इसके अलावा, न केवल टर्बो विकल्प काम करते हैं, बल्कि नियमित टर्बो विकल्प भी काम करते हैं...

इसलिए, एक अनुभवी व्यापारी ऐसे डेटा का उपयोग करके भी सप्ताहांत पर व्यापार कर सकता है।

हालाँकि, दलालों का शेड्यूल बेहद खराब है। समय-सीमा का कोई सामान्य विकल्प नहीं है, डेटा को ठीक से स्केल करना असंभव है, संकेतकों का कोई विकल्प नहीं है (और यहां तक ​​कि उन्हें इतनी अच्छी तरह से प्रदर्शित भी नहीं किया जाता है)।

इसीलिए। यदि आप इतने अनुभवी व्यक्ति हैं कि आप पहले से ही आंखों से समर्थन और प्रतिरोध लाइनों के साथ काम कर सकते हैं, तो कृपया, आप ओटीसी में ठीक होंगे और आपको एक खरगोश के लिए स्टॉप-कॉक की तरह मेरी सलाह की आवश्यकता है। लेकिन बाकी सभी के लिए, शांत हो जाना और अंततः खेलों में नहीं, बल्कि सीखने में शामिल होना बेहतर है।

सप्ताहांत में क्या पढ़ना है

इसे लें। वह अब जम गया है, हिल नहीं रहा है। सभी ऐतिहासिक डेटा यहाँ है - आपकी उंगलियों पर। अब आप अपने सभी संकेतकों और अवधारणाओं का परीक्षण कर सकते हैं।

समर्थन और प्रतिरोध रेखाएं, चैनल बनाएं, देखें कि वे कैसे काम करते हैं।

रखना और . कुछ दिन रिवाइंड करें. विभिन्न समय-सीमाओं को देखें. यह देखना सीखें कि ये उपकरण हमें वास्तव में क्या दिखाते हैं।

यह अपने ऐतिहासिक डेटा के साथ एक जमे हुए चार्ट पर है जिसे आप अपने हाथ को प्रशिक्षित कर सकते हैं ताकि सोमवार को जीवन में आने पर आप वास्तविक चार्ट के साथ काम करना सीख सकें।

सजीव ग्राफिक्स की कविता

ठंडे संकेतकों के पीछे, नौसिखिए व्यापारी अक्सर कुछ बहुत महत्वपूर्ण चीज़ खो देते हैं। कोई भी संकेतक एक बहुत ही सरल सिद्धांत पर आधारित गणितीय अमूर्तता है: एक निश्चित अवधि के लिए पुरानी कीमत लें, इसके साथ कुछ करें, और आपका काम हो गया।

और पाठ्यक्रम है जीवित. और यह कोई भाषण का अलंकार नहीं है. इसे अलग तरह से देखें. यह सांडों और भालुओं के बीच की लड़ाई है, यह लड़ाई है लोग, निवेश बैंकों में असली व्यापारी.

यही कारण है कि संकेतक एक जादुई बटन की तरह काम नहीं करते हैं - वे केवल गणितीय कार्य करते हैं, लेकिन चार्ट के पीछे निहित सभी मानव व्यापार मनोविज्ञान को ध्यान में नहीं रखते हैं।

एक शेड्यूल रचनात्मकता है. और आप किसी भी तरह से सीमित नहीं हैं. ट्रेडिंग व्यू पर जाएं और आप इसे देखेंगे।

एक सुंदर तितली रात के अंधेरे में उड़ती है... यह एक रणनीति है गार्टली तितली

पेड़ की शाखाओं के बीच मकड़ी का जाला जम गया...

आकाश में टेढ़ी-मेढ़ी बिजली चमकती है... इलियट लहरेंऔर समर्थन/प्रतिरोध लाइनें

रात्रि डिस्को... "प्रिज्म" रणनीति

कुछ के पास बहुत उन्नत स्थानिक सोच है:

याद रखें - तकनीकी विश्लेषण के बुनियादी सिद्धांतों का अध्ययन करने के बाद ही आपकी कल्पना ही आपकी सीमा होगी। कोई सीमाएँ नहीं हैं. केवल बुनियादी नियम हैं, बुनियादी, मौलिक - और उनके आधार पर आप अपनी रणनीति का महल बना सकते हैं।

बेशक, अगर सफल लेनदेन की संख्या के आधार पर इसका अभ्यास में परीक्षण किया जाता है :)

बाइनरी सप्ताहांत

खैर, वे यहाँ हैं, एक व्यापारी का सप्ताहांत चुनें:

• इसके प्रतिबंधों के साथ ब्रोकर का शेड्यूल;
• सीखने के अवसरों के रूप में जमे हुए लाइव ग्राफ़;
• वोदका, महिलाएँ और रेस्तरां;
• सामान्य सुखद रविवार विश्राम।

प्रत्येक को सप्ताहांत के लिए अपना स्वयं का उपयोग मिलेगा। निजी तौर पर, मैं अपने परिवार के साथ समय बिताने की कोशिश करता हूं, तकनीकी विश्लेषण पर एक किताब पढ़ता हूं, और आलस के साथ उन संकेतकों पर गौर करता हूं जिन्होंने मेरा ध्यान खींचा।

ट्रेडिंग तनावपूर्ण हो सकती है, इसलिए सप्ताहांत उबरने का समय है, इसे न भूलें। ओटीएस के साथ खिलवाड़ करने की कोई जरूरत नहीं है, कार्य दिवसों से पहले आराम करना और ताकत हासिल करना बेहतर है।

इस लेख में हम देखेंगे कि ओवर-द-काउंटर बाज़ार क्या है, एक्सचेंज बाज़ार के विपरीत इस बाज़ार की विशेषताएं और ओवर-द-काउंटर बाज़ार में काम करने के व्यावहारिक पहलू।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार क्या है?

स्टॉक एक्सचेंज के अलावा, प्रतिभूतियों को ओवर-द-काउंटर बाजार पर भी खरीदा जा सकता है। रूस में इसे "ओवर-द-काउंटर बाज़ार" कहा जाता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, ऐसे बाज़ार को अंग्रेजी से OTC कहा जाता है। काउंटर पर, जिसका शाब्दिक अर्थ है केंद्रीय प्रतिपक्ष के बिना सीधे लेनदेन करना, जबकि केंद्रीय प्रतिपक्ष एक्सचेंज है, इसलिए यह पता चलता है कि यह एक्सचेंज को दरकिनार करते हुए सीधे लेनदेन है।

संपूर्ण ओवर-द-काउंटर बाज़ार को दो बड़े वर्गों में विभाजित किया जा सकता है - असंगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार और संगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार।

कोई भी लेन-देन जिसे नागरिक कानून अनुबंध द्वारा औपचारिक रूप दिया जाता है, उसे असंगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार माना जा सकता है। इसलिए, अपने दैनिक जीवन में, हम अक्सर असंगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार का सामना करते हैं, उदाहरण के लिए, रियल एस्टेट या कार खरीदते समय। यही बात प्रतिभूतियों पर भी लागू होती है; उन्हें असंगठित ओवर-द-काउंटर बाजार में खरीद और बिक्री समझौते के तहत भी खरीदा जा सकता है, लेकिन इस शर्त पर कि आप अपने लेनदेन का दूसरा हिस्सा पा सकते हैं। इस मामले में, प्रतिभूतियाँ अब डिपॉजिटरी के रिकॉर्ड में नहीं आती हैं - एक संगठन जो विशेष रूप से प्रतिभूतियों के अधिकारों की परिचालन रिकॉर्डिंग के लिए बनाया गया है (अधिक विवरण के लिए, लेख "") देखें, और एक समझौते का समापन करते समय, केवल रजिस्ट्रार के रजिस्टर में प्रविष्टि बदल दी जाती है, जो प्रतिभूतियों के कागजात के मालिक को बदलने का अधिकार प्रमाणित करता है

ओवर-द-काउंटर बाज़ार का आयोजन किया गया

संगठित ओवर-द-काउंटर प्रतिभूति बाजार की मुख्य विशेषता प्रतिभूतियों को उद्धृत करने के लिए एक केंद्रीय इलेक्ट्रॉनिक प्रणाली की उपस्थिति है, जहां आप बाजार सहभागियों की संभावित आपूर्ति और मांग देख सकते हैं। ओवर-द-काउंटर बाज़ार में, यह विक्रेताओं और खरीदारों को ढूंढने की प्रक्रिया को बहुत सरल बनाता है। इस तरह, संगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार पारंपरिक विनिमय बाज़ार के समान है, लेकिन यहीं समानताएँ समाप्त होती हैं।

रूस में सबसे प्रसिद्ध ओवर-द-काउंटर संगठित ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म आरटीएस बोर्ड का ओवर-द-काउंटर अनुभाग है। यह एक इलेक्ट्रॉनिक सूचना प्रणाली है जहां कई कंपनियां सूचीबद्ध हैं जिनका मुख्य मॉस्को एक्सचेंज में प्रतिनिधित्व नहीं है। शेयर बाजार में कारोबार करने वाली कंपनियों की तुलना में छोटी और मिड-कैप कंपनियों के शेयरों का मुख्य रूप से आरटीएस बोर्ड पर कारोबार होता है। इनमें से अधिकांश कंपनियां वहां आवेदन करती हैं क्योंकि वे मॉस्को एक्सचेंज पर एक्सचेंज लिस्टिंग से नहीं गुजर सकती हैं (लिस्टिंग क्या है इसके बारे में हमने लेख "" में अधिक लिखा है)। इसके अलावा, ऐसे मामलों में जहां कंपनियां मुख्य विनिमय बाजार छोड़ देती हैं (प्रक्रिया से गुजरती हैं), प्रतिभूतियों के पैकेज जो निवेशकों और निवेश कंपनियों के हाथों में रहते हैं, संगठित ओवर-द-काउंटर बाजार में प्रसारित होते रहते हैं।

यह संगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार निवेशकों को बड़ी संख्या में शेयरों का व्यापार करने की अनुमति देता है जो अर्थव्यवस्था के लगभग सभी क्षेत्रों को कवर करते हैं। वर्तमान में, 489 विभिन्न जारीकर्ताओं के लगभग 625 विभिन्न शेयरों का संगठित ओवर-द-काउंटर बाजार आरटीएस बोर्ड पर कारोबार किया जाता है। यह मॉस्को एक्सचेंज की तुलना में काफी अधिक है, जहां वर्तमान में 243 विभिन्न जारीकर्ताओं के 295 विभिन्न शेयरों का कारोबार होता है।

आइए अब संगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार की विशेषताओं और विनिमय बाज़ार से इसके अंतरों पर अधिक विस्तार से नज़र डालें।

ओटीसी बाज़ार की विशेषताएं

ओवर-द-काउंटर बाज़ार एक गैर-मानकीकृत व्यापारिक बाज़ार है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में, विनिमय बाज़ार के विपरीत, कोई मानक ट्रेडिंग वॉल्यूम और लॉट नहीं होते हैं। प्रत्येक बाज़ार भागीदार उन शेयरों की मात्रा बिक्री या खरीद के लिए रख सकता है जिनकी उसे विशेष रूप से आवश्यकता है। एक नियम के रूप में, एक सुरक्षा की लागत के आधार पर, कई प्रतिभूतियों से लेकर कई दसियों हज़ार तक प्रतिभूतियों के पैकेज में व्यापार किया जाता है। उसी समय, ओवर-द-काउंटर बाजार में, प्रत्येक भागीदार स्वतंत्र रूप से यह निर्णय ले सकता है कि उसे प्रस्तुत ऑर्डर की पूरी मात्रा को एक बार में खरीदने या बेचने के लिए सहमत होना है या प्रस्तुत मात्रा के केवल एक हिस्से के लिए लेनदेन करने के लिए सहमत होना है। प्रतिभूतियों के खरीदे गए पैकेज की मात्रा से संबंधित प्रश्नों पर व्यापारिक प्रतिभागियों के बीच व्यक्तिगत आधार पर चर्चा की जाती है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार लक्षित ऑर्डरों का बाज़ार है।

शेयर बाजार में लेनदेन करते समय हमें यह नहीं पता होता कि हम किससे शेयर खरीद रहे हैं। कई लॉट शेयर खरीदकर, हम वास्तव में उन्हें कई अलग-अलग विक्रेताओं से खरीद सकते हैं और हमें इसका पता भी नहीं चल पाता है। विनिमय बाज़ार में, गैर-संबोधित आदेशों का उपयोग किया जाता है, और ओवर-द-काउंटर बाज़ार में, इसके विपरीत, संबोधित आदेशों का उपयोग किया जाता है। ओवर-द-काउंटर बाज़ार में, प्रतिभागी सीधे देख सकते हैं कि यह ऑर्डर किससे दिया गया था, विशेष रूप से किस ब्रोकर से।

संगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार में भागीदार कानूनी संस्थाएँ हैं जिन्हें प्रतिभूति बाज़ार में पेशेवर प्रतिभागियों का दर्जा प्राप्त है और वे इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम में पंजीकृत हैं।

अधिकांश सबसे बड़े रूसी दलालों के पास आवश्यक मंजूरी है और वे इलेक्ट्रॉनिक ओवर-द-काउंटर ट्रेडिंग सिस्टम आरटीएस बोर्ड में पंजीकृत हैं। व्यक्ति केवल दलालों के माध्यम से ओवर-द-काउंटर बाज़ार में व्यापार में भाग ले सकते हैं। हालाँकि, रूसी दलालों के मानक सेवा पैकेज में सॉफ्टवेयर के माध्यम से ओवर-द-काउंटर बाजार पर उद्धरण तक पहुंच प्रदान करना शामिल नहीं है। ओवर-द-काउंटर बाज़ार में लेन-देन करने के लिए, आपको ब्रोकर को कॉल करना होगा, आवश्यक शेयरों की मौजूदा कीमतों का पता लगाना होगा और, यदि कीमत आपके अनुकूल है, तो आवश्यक मूल्य पर खरीदने या बेचने का ऑर्डर देना होगा। कीमत। फिर ब्रोकर लेन-देन के दूसरे पक्ष के साथ बातचीत करेगा।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में प्रतिभूतियों के लिए कोई लिस्टिंग नियम नहीं हैं।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में, कोई भी पेशेवर भागीदार इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम में किसी भी रूसी जारीकर्ता की प्रतिभूतियों के पैकेज को पंजीकृत कर सकता है और इसे बिक्री के लिए रख सकता है। उसी समय, किसी कंपनी के शेयरों को मुख्य मॉस्को एक्सचेंज में सूचीबद्ध करने के लिए, कंपनी को प्रतिभूतियों को रखने की एक अनिवार्य प्रक्रिया, तथाकथित लिस्टिंग से गुजरना होगा। एक एक्सचेंज लिस्टिंग में प्रतिभूतियों के मुद्दे के मापदंडों और जारीकर्ता की वित्तीय स्थिति दोनों के लिए काफी कठोर आवश्यकताएं होती हैं। इस प्रकार, यह एक महंगी प्रक्रिया है और छोटी कंपनियां इसे वहन नहीं कर सकतीं। एक ओर, यह निवेशकों को संकटग्रस्त कंपनियों की प्रतिभूतियों को खरीदने से कुछ हद तक सुरक्षा प्रदान करता है, दूसरी ओर, यह निवेश के अवसरों की सीमा को काफी कम कर देता है। नतीजतन, ओवर-द-काउंटर बाजार में, निवेशकों के पास वास्तव में एक दुर्लभ और अनोखी कंपनी ढूंढने का अवसर होता है जिसे सख्त लिस्टिंग ढांचे के कारण एक्सचेंज पर सूचीबद्ध नहीं किया जा सकता है।

ओटीसी बाज़ार उद्धरण प्रारंभिक सांकेतिक मूल्य हैं।

चूंकि ओटीसी बाजार में एक्सचेंज के रूप में कोई केंद्रीय प्रतिपक्ष नहीं है, इसलिए कोई आधिकारिक बाजार मूल्य नहीं है। संभावित आपूर्ति या मांग को इंगित करने के लिए ओवर-द-काउंटर ट्रेडिंग सिस्टम उद्धरण पूरी तरह से संकेतक प्रकृति के हैं। यानी, यदि आप निर्दिष्ट कोटेशन पर खरीदने या बेचने का ऑर्डर सबमिट करते हैं, तो लेनदेन स्वचालित रूप से पूरा नहीं होगा, जैसा कि विनिमय बाजार में होता है। इस बात की भी गारंटी नहीं है कि किसी विशिष्ट सांकेतिक मूल्य पर आवश्यक मात्रा में बेचना संभव होगा। परिणामस्वरूप, वास्तविक लेनदेन मूल उद्धरणों से भिन्न कीमतों पर हो सकता है। लेन-देन करने के लिए, आपको उस ब्रोकर से संपर्क करना होगा जो लेन-देन का विपरीत पक्ष है और आवश्यक मात्रा के लिए विशिष्ट कीमतों पर उसके साथ बातचीत करनी चाहिए। एक नियम के रूप में, थोक छूट के सिद्धांत यहां लागू होते हैं; खरीद या बिक्री की मात्रा जितनी बड़ी होगी, प्रतिभूतियों के पैकेज की बिक्री या खरीद के लिए आप उतनी ही बेहतर कीमत पर बातचीत कर सकते हैं।

प्रतिभूतियों को आरटीएस बोर्ड के ओवर-द-काउंटर अनुभाग पर अमेरिकी डॉलर में उद्धृत किया जाता है, और निपटान रूबल में किया जाता है।

इस प्रकार, प्रतिभूतियों के डॉलर उद्धरण के बावजूद, निवेशक को धनराशि को विदेशी मुद्रा में परिवर्तित करने और खाते में स्थानांतरित करने की आवश्यकता नहीं है।

ब्रोकर ओवर-द-काउंटर बाज़ार में ट्रेडों के लिए अधिक कमीशन लेते हैं।

ब्रोकरेज कमीशन का आकार लेनदेन राशि का 0.1% से 0.3% तक हो सकता है। साथ ही, कुछ ब्रोकरों के पास एक लेनदेन के लिए न्यूनतम कमीशन होता है। यह आमतौर पर 1000 से 1500 रूबल तक होता है।

उदाहरण के लिए, बीसीएस ब्रोकर के साथ ओवर-द-काउंटर बाजार पर लेनदेन करने का कमीशन टर्नओवर का 0.354% है। ओवर-द-काउंटर बाजार पर लेनदेन के लिए फिनम ब्रोकर का टैरिफ टर्नओवर का 0.118% है, लेकिन प्रति लेनदेन 1,450 रूबल से कम नहीं है।

सामान्य स्टॉक और बॉन्ड के अलावा, संगठित ओवर-द-काउंटर बाजार आरटीएस बोर्ड पर विशेष निवेश वस्तुओं जैसे कीमती सिक्कों और भौतिक कीमती धातुओं का भी कारोबार किया जाता है।

हमने संगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार की मुख्य विशेषताओं की जांच की। ये विशेषताएं ही निवेशक के लिए इस बाजार में काम के प्रमुख मापदंडों के साथ-साथ निवेश रणनीति को भी निर्धारित करती हैं। आइए अधिक व्यावहारिक पहलुओं पर आगे बढ़ें और ओटीसी निवेश रिटर्न, तरलता और ओटीसी ट्रेडिंग प्रथाओं और निवेश रणनीतियों को देखें।

ओटीसी बाजार पर लाभप्रदता

संगठित ओवर-द-काउंटर बाज़ार में प्रतिभूतियों और जारीकर्ताओं का बड़ा चयन निवेशकों को उच्च विकास क्षमता वाली कम मूल्य वाली प्रतिभूतियों का चयन करने के साथ-साथ उच्च लाभांश उपज वाली प्रतिभूतियों की खोज करने के पर्याप्त अवसर प्रदान करता है।

अगर हम आम तौर पर कहते हैं कि रूसी कंपनियां सस्ती हैं, तो रूसी ओवर-द-काउंटर बाज़ार एक ऐसी जगह है जहां कंपनियां बेहद सस्ती हो सकती हैं। जो अंततः महत्वपूर्ण विकास दर की ओर ले जाता है। ऐसी कंपनियों के आकर्षण की डिग्री और उनके द्वारा प्रदान की जाने वाली निवेश क्षमता का स्पष्ट रूप से आकलन करने के लिए, मुख्य बाजार सूचकांकों की गतिशीलता की तुलना करना उचित है: ये मॉस्को एक्सचेंज इंडेक्स, आरटीएस एक्सचेंज इंडेक्स और छोटे और मध्यम पूंजीकरण के आरटीएस इंडेक्स हैं। कंपनियां, 2016 से शुरू हुईं, जब कंपनियों के वित्तीय नतीजों में काफी सुधार हुआ और निवेश की रुचि फिर से बाजारों में लौटने लगी।

इसके अलावा, छोटी और मिड-कैप कंपनियों के लिए बाजार उच्च लाभांश उपज वाली कंपनियों को हासिल करने के कई अवसर प्रदान करता है।

उदाहरण के लिए, मशीन-बिल्डिंग प्लांट का नाम एम.आई. के नाम पर रखा गया है। 2016 के काम के परिणामों के आधार पर, कलिनिना ने अपने पसंदीदा शेयरों पर 7,580.25 रूबल की राशि में लाभांश का भुगतान किया, जो कि, जब प्रतिभूतियों को 11 दिसंबर, 2017 को 548.23 USD (34,633 रूबल) पर बिक्री के लिए उद्धृत किया गया था, एक संभावित लाभांश उपज प्रदान करता है 21.88% का

हालाँकि, ओवर-द-काउंटर बाज़ार में किसी भी निवेश की तरह, उच्च रिटर्न के साथ उच्च जोखिम भी आते हैं। और ओवर-द-काउंटर बाज़ार में, सामान्य वित्तीय जोखिमों के अलावा, हम परिसंपत्तियों की तरलता से जुड़े जोखिम भी उठाते हैं।

ओटीसी बाज़ार में तरलता

संगठित ओवर-द-काउंटर मार्केट आरटीएस बोर्ड का एक महत्वपूर्ण नुकसान यह है कि वहां प्रतिभूतियों का कारोबार काफी कम तरलता के साथ किया जाता है। यह लेनदेन की संख्या और दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम जैसे व्यापारिक मापदंडों के साथ-साथ प्रतिभूतियों (स्प्रेड) की खरीद मूल्य और बिक्री मूल्य के बीच अंतर में प्रकट होता है। प्रसार जितना छोटा होगा, व्यापार की तरलता उतनी ही अधिक होगी और इसके विपरीत।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में प्रतिभूतियों पर स्प्रेड स्टॉक एक्सचेंज पर कुछ प्रतिशत से लेकर दसियों और यहां तक ​​कि सैकड़ों प्रतिशत तक भिन्न हो सकते हैं।

नीचे दी गई तालिका इलेक्ट्रॉनिक सूचना प्रणाली आरटीएस बोर्ड में खरीद और बिक्री के लिए सांकेतिक स्टॉक उद्धरण दिखाती है, जो स्पष्ट रूप से व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के लिए स्प्रेड का आकार दिखाती है।

इस तरह के प्रसार का मतलब है कि खरीदते समय, उदाहरण के लिए, 1,500 अमरीकी डालर के लिए लेंगज़स्पेट्सस्ट्रॉय पेपर, इसे केवल उसी क्षण 400 अमरीकी डालर या -26.6% के नुकसान के साथ 1,100 अमरीकी डालर पर बेचा जा सकता है, बशर्ते कि बेचते समय, लेनदेन पैरामीटर पूरी तरह से संतुष्ट हों दूसरा पक्ष.

खरीद और बिक्री उद्धरण के बीच का अंतर कई गुना बड़ा हो सकता है। हालाँकि, यह हमेशा याद रखने योग्य है कि ये सांकेतिक उद्धरण हैं और वास्तविक लेनदेन कीमतों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं। कई मामलों में, वास्तव में, लेनदेन, प्रत्येक विशिष्ट लेनदेन की शर्तों के आधार पर, अधिक अनुकूल कीमतों पर हो सकते हैं।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में निवेश रणनीति

कम तरलता, साथ ही ओवर-द-काउंटर बाजार पर लेनदेन करने के लिए ब्रोकरेज कमीशन का बढ़ा हुआ स्तर, निवेशकों पर कुछ व्यवहारिक सीमाएं लगाता है। ओवर-द-काउंटर बाजार में सट्टेबाजों और मध्यम अवधि के व्यापारियों जैसे व्यापारिक प्रतिभागियों का पूरी तरह से अभाव है; उनके लिए काम करने की कोई स्थिति नहीं है। इसलिए, ओवर-द-काउंटर बाज़ार में कोटेशन का व्यवहार बिल्कुल अलग होता है। ज्यादातर मामलों में, वे विभिन्न घटना कारकों पर बिल्कुल भी प्रतिक्रिया नहीं करते हैं, जिन पर शेयर बाजार तेजी से प्रतिक्रिया करता है; उद्धरण बहुत धीरे-धीरे बदलते हैं और मुख्य रूप से केवल कंपनियों के लिए मूलभूत कारकों में बदलाव पर प्रतिक्रिया करते हैं।

ओवर-द-काउंटर बाजार वास्तविक दीर्घकालिक निवेश के लिए एक बाजार है, जहां आप खरीद के कुछ मिनट बाद प्रतिभूतियों को लाभप्रद रूप से नहीं बेच सकते हैं, जहां कोई भी प्रतिभूतियों को बेचने के लिए नहीं दौड़ता है यदि उनके उद्धरण 20% या 30% तक गिर गए हों। ओवर-द-काउंटर बाज़ार में निवेश उनके मूल्य चार्ट के बजाय स्वयं कंपनियों और उनके वित्तीय परिणामों में लाभांश के रूप में निवेश करने के बारे में है।

ओवर-द-काउंटर बाज़ार पर लेनदेन

ओवर-द-काउंटर बाज़ार में ट्रेडिंग तक पहुंचने के लिए, एक ब्रोकर के साथ एक नियमित ब्रोकरेज खाता खोलना पर्याप्त है जो आरटीएस बोर्ड इलेक्ट्रॉनिक सूचना प्रणाली का सदस्य है। वर्तमान में, मान्यता प्राप्त ब्रोकरों की सूची में सभी शीर्ष ब्रोकर शामिल हैं: बीसीएस, फिनम, ओटक्रिटी, सर्बैंक, वीटीबी और अन्य (पूरी सूची लिंक पर देखी जा सकती है)।

ज्यादातर मामलों में, निवेशक केवल टेलीफोन द्वारा ओवर-द-काउंटर बाजार पर काम करते समय उद्धरण ढूंढ सकते हैं और निर्देश दे सकते हैं। इसके अलावा, ओवर-द-काउंटर बाजार में काम करने की एक और महत्वपूर्ण बारीकियां इस तथ्य से संबंधित है कि कोई आधिकारिक बाजार मूल्य नहीं है। सैद्धांतिक रूप से, ब्रोकर को किसी भी कीमत पर लेनदेन करने का अधिकार है, और ग्राहक को केवल वही कीमत घोषित करने का अधिकार है जो उसके लिए फायदेमंद है और जिसके लिए उसका ग्राहक के साथ प्रारंभिक समझौता है। व्यवहार में, सभी ओवर-द-काउंटर लेनदेन निम्नलिखित सिद्धांत के अनुसार होते हैं: दलाल ग्राहक को लेनदेन के लिए पहले से ही थोड़ी कम अनुकूल कीमत की घोषणा करता है, वास्तव में लेनदेन को अधिक अनुकूल कीमत पर करता है, और यह अंतर ब्रोकरेज कंपनी के मुनाफे में रहता है. इस तथ्य के बावजूद कि ब्रोकर की ओर से यह थोड़ा बेईमानीपूर्ण लगता है, यह ओवर-द-काउंटर लेनदेन करने के लिए मानक अभ्यास है।

इसके आधार पर, ओवर-द-काउंटर बाज़ार में काम करने के इष्टतम तरीके के लिए संकेतक उद्धरणों तक सीधी पहुंच की भी आवश्यकता होती है। दलाल ऐसी पहुंच प्रदान नहीं करते हैं और केवल फोन पर उद्धरण प्रदान करते हैं। हालाँकि, फिलहाल, आरटीएस इलेक्ट्रॉनिक सूचना प्रणाली क्लाइंट एक्सेस मोड में आरटीएस बोर्ड ईक्यू टर्मिनल को जोड़कर व्यक्तिगत निवेशकों के लिए ट्रेडिंग तक जानकारी प्राप्त करने का अवसर प्रदान करती है। इस टर्मिनल को जोड़ने से व्यक्तियों को अवैयक्तिक मोड में उद्धरण देखने का अवसर मिलता है, अर्थात, इस मामले में, ऑर्डर सबमिट करने वाला प्रतिपक्ष दिखाई नहीं देगा। इस प्रणाली तक पहुंच का भुगतान किया जाता है, इसलिए इसे केवल ओवर-द-काउंटर बाजार में काफी बड़े निवेश के लिए ही उचित है। ओवर-द-काउंटर बाज़ार के निःशुल्क सांकेतिक उद्धरण निवेशफंड्स.ru पोर्टल पर देखे जा सकते हैं। हालाँकि, ये उद्धरण कई दिनों की देरी से प्रसारित होते हैं।

निष्कर्ष: ओवर-द-काउंटर बाज़ार के पक्ष और विपक्ष

मुख्य लाभ के रूप में, यह व्यापक निवेश अवसरों पर ध्यान देने योग्य है, मुख्य रूप से प्रतिभूतियों और व्यापारित जारीकर्ताओं की संख्या के संदर्भ में, जिनके बीच विभिन्न निवेश विचारों को खोजने के अवसर हैं। यह भी ध्यान देने योग्य है कि ओवर-द-काउंटर बाजार में लघु और मध्यम अवधि के सट्टेबाजों जैसे खिलाड़ियों का पूरी तरह से अभाव है, जिससे ओवर-द-काउंटर बाजार पर उद्धरणों की गति काफी कम हो जाती है।

एक नुकसान के रूप में, यह ध्यान दिया जा सकता है कि, सबसे पहले, यह कम तरल बाजार है। ऐसी प्रतिभूतियों में निवेश करके, आप अपने फंड को बहुत लंबे समय के लिए, और बड़े पैमाने पर, यहां तक ​​कि अनिश्चित काल के लिए फ्रीज करने के लिए मजबूर होते हैं, क्योंकि अक्सर कई प्रतिभूतियों को जल्दी से बेचना संभव नहीं होता है। यह भी याद रखने योग्य है कि ओवर-द-काउंटर बाजार पर लेनदेन करते समय कमीशन की लागत विनिमय बाजार की तुलना में कई गुना अधिक होती है, और व्यक्ति स्वतंत्र रूप से ऑर्डर जमा नहीं कर सकते हैं और लेनदेन के दूसरे पक्ष के साथ इसके प्रमुख मापदंडों के बारे में बातचीत नहीं कर सकते हैं।

यह तथ्य भी ध्यान में रखने योग्य है कि ओवर-द-काउंटर बाज़ार में निवेशक अपने विश्लेषण उपकरणों में बेहद सीमित हैं। अपर्याप्त बाजार तरलता के कारण तकनीकी विश्लेषण यहां लागू नहीं है, और वित्तीय विश्लेषण अक्सर इस तथ्य से जटिल होता है कि कंपनियों के पास रिपोर्ट प्रकाशित करने के लिए सख्त आवश्यकताएं नहीं होती हैं - ऐसी कंपनियों को आईएफआरएस के अनुसार रिपोर्ट प्रकाशित करने और वार्षिक रिपोर्ट तैयार करने की आवश्यकता नहीं होती है। जारीकर्ता उन्हें अपनी वेबसाइट पर केवल रूसी लेखांकन मानकों के अनुसार वार्षिक रिपोर्ट प्रकाशित करने की आवश्यकता है।

हालाँकि, इन सभी कठिनाइयों और जोखिमों के लिए, ओवर-द-काउंटर बाज़ारों में निवेशकों को लाभांश और बाज़ार वृद्धि दोनों के रूप में, विनिमय बाज़ार की तुलना में औसतन अधिक रिटर्न से पुरस्कृत किया जाता है।

निष्कर्ष में, यह कहने योग्य है कि इस प्रकार की प्रतिभूतियों पर केवल बहुत गहरा पेशेवर मौलिक विश्लेषण ही लागू होता है। आप इसे संचालित करने के तरीके के बारे में हमारे वीडियो पाठ्यक्रम "मौलिक विश्लेषण के रहस्य" से अधिक जान सकते हैं, और आप अभ्यास करने वाले निवेशकों के लिए हमारे निःशुल्क सेमिनार में भाग लेकर व्यापक मौलिक विश्लेषण की अवधारणा से परिचित हो सकते हैं।

आपके लिए लाभदायक निवेश!