Cuando se negocian opciones binarias entre semana, se designan activos, por ejemplo, EUR/USD, ORO, etc. Si queremos realizar transacciones el sábado o el domingo, entonces los nombres de los activos pueden tener una posdata cuerpos de cadetes militares.
Esta adición a la designación de un instrumento comercial se puede encontrar, por ejemplo, en un gran corredor certificado, Binomo, si abre la terminal un fin de semana. ¿Qué significa OTC en opciones binarias?
OTC en detalle
¿Recuerda dónde comercian, por ejemplo, con petróleo? Los futuros de oro negro se pueden comprar y vender en bolsas (por ejemplo, en la Bolsa de Chicago en Estados Unidos o en la Bolsa de Moscú en Rusia). Cada bolsa opera de lunes a viernes, y los sábados y domingos estas instituciones financieras no operan.
El mercado de divisas no está centralizado y el intercambio puede tener lugar no sólo en el marco de las bolsas, sino también en los sistemas interbancarios. Esto significa que las grandes organizaciones financieras (bancos, fondos, etc.) pueden intercambiar divisas entre sí en sistemas electrónicos especialmente creados, comúnmente llamados interbancarios.
El corredor Binomo utiliza cotizaciones de THOMSON REUTERS, por lo que no tiene que preocuparse por la calidad de los datos recibidos, porque todo está en un alto nivel. Por cierto, si está familiarizado con Forex, probablemente le interese saber que todos los activos que se ofrecen para realizar transacciones en el mercado de divisas son extrabursátiles (OTC).
Mitos sobre las opciones OTC
Existen varios mitos sobre opciones binarias OTC. Quizás el error más común es que los corredores presentan cotizaciones de activos los fines de semana. Para refutar esta idea errónea, me gustaría llamar su atención sobre los siguientes factores:
- ni un solo regulador financiero otorgará una licencia a una empresa que no sólo presenta cotizaciones de activos, sino que al menos interfiere con el flujo de cotizaciones de mercado y ajusta los datos;
- a los comerciantes sólo se les ofrecen pares de divisas, y no toda la gama de la empresa, porque estos son los activos con los que en realidad se siguen negociando los fines de semana;
- Sería más fácil para la empresa negarse a prestar servicios a los comerciantes los sábados y domingos que desacreditarse.
Y esta es la certificación de otra empresa que ofrece contratos OTC:
Otro mito asociado con las opciones OTC es que el mercado es impredecible los fines de semana. Se podría pensar que la situación es diferente el resto de días de la semana. En realidad, estos son sólo intentos de atribuir sus fracasos en el trading a las características del mercado.
Si observa los gráficos del mismo activo, por ejemplo, los lunes y sábados, no notará ninguna diferencia fundamental en el comportamiento del precio de mercado. Es probable que la volatilidad sea menor los fines de semana que entre semana, pero esto es bastante lógico, ya que muchas instituciones financieras no participan en el comercio.
Las opciones binarias OTC se pueden utilizar de la misma manera que todos los demás instrumentos. Gracias a este tipo de contrato, tenemos la oportunidad de operar los fines de semana, lo cual resulta muy conveniente para muchos traders que están ocupados con otras cosas durante la semana.
Ampliar contenidos
Contraer contenido
Mercado extrabursátil (mercado en la acera): esta es la definición
Encima del mostrador del mercado - es un término utilizado para describir cualquier operación realizada fuera de un intercambio. En el mercado extrabursátil es posible realizar transacciones con valores a través de Internet.
mercado extrabursátil Es un mercado de valores no organizado en el que sus cotizaciones se llevan a cabo no como resultado de factores del mercado, sino dentro de la empresa.
mercado extrabursátil Es un mercado secundario de valores, distinto de las bolsas de valores. Un mercado no centralizado en el que los distribuidores geográficamente dispersos se comunican entre sí por teléfono y red informática. Por ejemplo, el mercado NASDAQ es un mercado extrabursátil.
mercado extrabursátil Está integrado por intermediarios y agentes que pueden o no ser miembros de la bolsa de valores. Las transacciones se realizan a través de una red telefónica o informática.
Mercado OTC (over the counter - Otc)- Este es un término utilizado para describir cualquier transacción realizada fuera de un intercambio.
Mercado extrabursátil (mercado extrabursátil) Es un mercado secundario de valores, distinto de las bolsas de valores.
Mercado OTC- Se trata de la ejecución de grandes paquetes de transacciones fuera del parqué por parte de grandes firmas de corretaje que son miembros de la bolsa. Las casas de bolsa, que actúan como corredores o comerciantes, reúnen a los participantes en acuerdos combinados.
mercado extrabursátil- este es el ámbito de circulación de los valores que no están admitidos a cotización en las bolsas de valores. También se colocan nuevas emisiones de valores en el mercado extrabursátil.
mercado extrabursátil Es un mercado de valores no organizado en el que el valor de un valor se determina mediante un acuerdo individual entre el vendedor y el comprador.
mercado extrabursátil Es un mercado en el que tiene lugar la facturación extrabursátil de bienes negociados en bolsa.
mercado extrabursátil es una red de mercado de intermediarios que venden y compran valores, brindando una oportunidad a través de medios de comunicación electrónicos.
El mercado extrabursátil (mercado OTC) es un mercado en el que las acciones se compran y venden fuera de la jurisdicción de las bolsas de valores reconocidas. El término apareció por primera vez en la década de 1870. como nombre de la práctica de comprar acciones en ventanillas bancarias en los Estados Unidos. Los mercados de valores extrabursátiles se caracterizaron por un menor nivel de protección de los intereses de los inversores, pero con el tiempo sus actividades se volvieron más ordenadas. El mercado de valores extrabursátil más grande del mundo es el Sistema de Cotización Automática de la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASDAQ) en los Estados Unidos. En el Reino Unido, el mercado de valores extrabursátil se consideraba más que poco fiable; dejó de existir por completo tras la creación en 1987 por la Bolsa de Valores de Londres del tercer mercado, caracterizado por requisitos mínimos para entrar en él. Este mercado, a su vez, se cerró cuando en 1990 se introdujeron requisitos menos estrictos en el mercado de valores no cotizados (USM).
mercado extrabursátil- Este es el ámbito de circulación de valores fuera de la bolsa de valores. En su mayor parte, este mercado acoge la colocación inicial y reventa de valores de aquellos emisores que no quieren o, por razones objetivas, no pueden cotizar sus activos en la bolsa de valores.
Historia de los mercados OTC
Los mercados extrabursátiles comenzaron su marcha por el mundo de la economía hace bastante tiempo, allá por el siglo XVIII. En ese momento, no existían plataformas o tecnologías unificadas que permitieran transacciones con valores con el nivel requerido de eficiencia, por lo que cada emisor hizo lo mejor que pudo, distribuyendo sus acciones y bonos de la manera que estuviera disponible y fuera más efectiva en ese momento.
En realidad, la situación en los mercados bursátiles extrabursátiles no ha cambiado desde entonces. Y esto no es en absoluto una cuestión de limitaciones tecnológicas; es simplemente casi imposible frenar una estructura descentralizada de tan gran escala, pero esto no significa que la situación se repita completamente como la que tuvo lugar en el siglo XVIII.
En particular, las transacciones actuales en el mercado extrabursátil, aunque se realizan directamente, ya no requieren el envío de equipos ni viajes por todo el país. Sentado en casa, un vendedor o comprador puede obtener una imagen completa de la reputación de la empresa que emitió el valor y luego tomar la decisión de comprar o vender, eligiendo el valor que parece tener mayor demanda.
El concepto de mercado extrabursátil.
Los valores pueden negociarse no sólo dentro de las bolsas, sino también fuera de ellas, en los mercados extrabursátiles. La importancia de los mercados extrabursátiles varía de un país a otro. En algunos estados, el comercio fuera de las bolsas no juega un papel importante y en otros incluso está prohibido. Al mismo tiempo, en varios países una cantidad significativa de valores se encuentran en circulación extrabursátil.
En el mercado extrabursátil, la mayoría de las empresas actúan como corredores y distribuidores. Sin embargo, dentro de una misma transacción no se permite combinar las funciones de corredor y comerciante. Al recibir una orden de un cliente, la empresa debe informar al cliente de su función para que sepa si se le cobra una comisión si la empresa actúa como corredor o una tarifa de distribuidor si la empresa actúa como distribuidor.
Una empresa que actúa como corredor acepta la orden del cliente y se comunica con otros participantes en el mercado extrabursátil, invitándolos a comprar los valores especificados en la orden.
Los distribuidores que operan en el mercado extrabursátil suelen negociar con varios tipos de acciones. Compran una determinada cantidad de valores en forma de reserva, que luego venden en función de las condiciones del mercado. Las empresas que actúan como intermediarios no crean dichas reservas. Los operadores pueden tomar posiciones largas y cortas en el mercado de valores. Si el comerciante ha acumulado un stock de valores para su posterior venta, se dice que está tomando una posición larga. Al mismo tiempo, en condiciones de mercado favorables, un corredor puede vender valores sin siquiera tenerlos en sus manos. En este caso, para poder transferir estos valores al comprador una vez finalizada la transacción, el comerciante está obligado a comprarlos en el mercado, aunque esto le cueste pérdidas. En tales situaciones, se dice que el mercado está corto.
Los participantes en el mercado extrabursátil pueden realizar transacciones negociando sus términos entre sí por teléfono. Si las transacciones se realizan en nombre de los clientes, se envían notificaciones por escrito a estos últimos y el dinero se carga de las cuentas de los clientes en caso de compra de acciones o los valores se cancelan en caso de venta. Quienes realizan transacciones en ventanilla se ven privados de la oportunidad de obtener información mediante la observación directa del mercado cambiario. Compensan su aislamiento del epicentro de los acontecimientos bursátiles obteniendo amplia información de las fuentes a su disposición.
En el mercado de valores extrabursátil, la negociación se realiza a través de una red de intermediarios llamados agentes, que poseen una serie de valores para facilitar la ejecución de las órdenes comerciales de los inversores. Esta forma de hacer negocios es más rentable para los distribuidores que ejecutar órdenes comerciales a través de otros distribuidores, como ocurre en las bolsas de valores especializadas como la NYSE.
Características de los mercados extrabursátiles
Hablando de las características de los mercados bursátiles extrabursátiles, es necesario, en primer lugar, señalar la diferencia en sus volúmenes en los diferentes países. Mientras que en Japón este tipo de mercado está prácticamente poco desarrollado, en EE.UU. alrededor del 50% de todos los valores se negocian en mercados extrabursátiles, y en Rusia su participación tiende al 100%.
La siguiente característica es el principio de fijación de precios, que se caracteriza por una importante heterogeneidad. Sin un mecanismo de fijación de precios centralizado, un mercado de valores extrabursátil puede ofrecer simultáneamente los mismos valores a precios muy diferentes según el vendedor.
El principio de rotación de valores en el mercado de valores extrabursátil recuerda en muchos aspectos al comercio tradicional, en el que el vendedor compra un producto en demanda y luego lo transfiere al comprador al precio de compra, complementado con una prima. Estas transacciones no tienen comisión, sin embargo, en algunos casos, pueden generar muchos más ingresos debido a esto.
Teniendo en cuenta los dos últimos hechos, podemos concluir que el mercado de valores extrabursátil ofrece enormes oportunidades para la especulación. Un corredor puede comprar acciones baratas y venderlas por mucho más que el costo de compra, sin embargo, para hacer esto, lo más probable es que tenga que recorrer un largo camino, porque los vendedores y compradores que le interesan pueden estar ubicados en diferentes partes del país o del mundo.
Finalmente, vale la pena hablar de cómo se cierran exactamente los acuerdos. Dado que este mercado no tiene un centro, el emisor o su representante puede seleccionar de forma independiente uno o más compradores potenciales para quienes se está preparando una oferta. Estas medidas permiten resolver el problema de la excesiva dispersión de las acciones entre los comerciantes y concentrarlas en manos de los inversores de interés.
Funciones del mercado OTC
A pesar de cierta fragmentación, los mercados bursátiles extrabursátiles siguen siendo una excelente herramienta para aquellas personas y empresas que no han alcanzado el nivel de desarrollo suficiente para entrar en bolsa. Es en el mercado extrabursátil donde a menudo tienen lugar los procesos de oferta pública inicial de acciones, así como la rotación de valores, cuya calidad deja mucho que desear.
En algunos casos, los mercados de valores extrabursátiles actúan como una plataforma para la venta de bonos gubernamentales, que, a veces, es mucho más eficiente distribuir entre individuos específicos, que en una bolsa abierta, donde cualquier corredor con fondos suficientes puede convertirse en su dueño.
También vale la pena señalar el papel de incubación de los mercados extrabursátiles. Las empresas jóvenes a menudo tienen que buscar fondos adicionales cuando la bolsa aún no está preparada para aceptarlos. En tales casos, las acciones se pueden distribuir sin receta, recaudando fondos adicionales y también brindando a los inversores la oportunidad de comprar acciones antes de que coticen en un mercado cambiario importante.
Como puede ver, a pesar de su avanzada edad, el mercado de valores extrabursátil sigue siendo una herramienta relevante de la economía moderna, que permite a las empresas jóvenes aumentar su capital, a los especuladores ganar dinero con operaciones extremadamente rentables y a los emisores elegir de forma independiente a los tenedores de acciones. acciones y bonos.
Beneficios de los mercados OTC
Los siguientes argumentos apoyan este sistema:
la pequeña capitalización del mercado de valores actual y las comisiones insignificantes;
grandes costos financieros y humanos para los comerciantes de valores para unirse a los sistemas de intercambio;
la concentración de la oferta y la demanda en un solo sistema permitirá aumentar la liquidez del mercado y su contenido informativo;
la posibilidad de crear un centro único de compensación y depósito en el comercio de divisas.
Clasificación de los mercados extrabursátiles
El mercado extrabursátil puede estar organizado o desorganizado. Desde este punto de vista, el mercado de valores extrabursátil se clasifica de la siguiente manera:
– mercado organizado con sistemas de comercio de telecomunicaciones;
– un mercado telefónico no organizado basado en la confianza de los participantes;
– un mercado callejero no organizado o un mercado extrabursátil («tiendas de valores» diseñadas para pequeños inversores que no operan con paquetes estándar de valores).
Mercado organizado
El mercado organizado es un mercado de tipo subasta. Se caracteriza por una licitación pública, transparente, una competencia abierta entre comprador y vendedor con la presencia de un mecanismo de elaboración de solicitudes y ofertas de venta, que puede servir como base para concluir transacciones. Se trata de la circulación de valores sobre la base de reglas estables entre intermediarios profesionales autorizados: participantes del mercado en nombre de otros participantes del mercado.
Mercado no organizado
Un mercado no organizado es la circulación de valores sin observar reglas uniformes para todos los participantes del mercado. El comercio se realiza de forma espontánea, en contacto entre el vendedor y el comprador. La información sobre las transacciones completadas no se registra.
Tipos de negociación en mercados extrabursátiles
En un mercado informatizado, la negociación se realiza a través de redes informáticas que unen a los intermediarios bursátiles pertinentes en un único mercado informático, caracterizado por:
– falta de un lugar físico donde se reúnan compradores y vendedores;
– automatización completa del proceso de negociación para introducir sus órdenes de compra y venta de valores en el sistema de negociación.
El mercado informático organizado más grande para el comercio extrabursátil es NASDAQ (Asociación Nacional de Distribuidores de Valores de Seguridad Automatizada).
El Sistema de Comercio Ruso (RTS) alberga intercambios y operaciones organizadas extrabursátiles. En el comercio organizado extrabursátil, las transacciones se concluyen sin depósito previo en las condiciones de "entrega contra pago" en la fecha de liquidación o en las condiciones de entrega gratuita (cumplimiento secuencial de las obligaciones de pago y transferencia de valores). Dependiendo del acuerdo de las contrapartes, esto puede ser un pago por adelantado o una entrega previa.
La negociación en el RTS la llevan a cabo los comerciantes que utilizan terminales remotos desde las oficinas y emiten cotizaciones para la compra y venta de valores. Todas las cotizaciones citadas son firmes, es decir. obligatorio. Existe una cantidad obligatoria de cotizaciones que los comerciantes de la empresa deben mantener durante una sesión de negociación, según el estado y la categoría de membresía de la empresa participante en la negociación.
Categorías y estados de las asociaciones en los mercados extrabursátiles
Hay diferentes categorías y estados de miembros de la asociación:
1) un miembro de información con acceso a RTS en modo de visualización (sin derecho a emitir cotizaciones);
2) un miembro comercial que tiene acceso al RTS en modo comercial. Los miembros negociadores están obligados a realizar cotizaciones unilaterales (ya sea de compra o de venta) de un número específico de acciones de forma continua;
3) creador de mercado: un miembro comercial de la Asociación que tiene ciertos privilegios en comparación con otros miembros y acepta ciertas obligaciones que están reguladas por las Reglas de Comercio (por ejemplo, mantener un cierto número de cotizaciones bilaterales tanto para compra como para venta).
Transacciones en el mercado OTC
¿Cómo se produce una transacción en el mercado extrabursátil?
Veamos esto con un ejemplo. Digamos que un cliente se pone en contacto con un concesionario para vender un determinado número de acciones de una empresa concreta. Al aceptar el pedido, el comerciante anuncia el precio de compra. Este precio consta de dos componentes: el precio de venta (el precio al que el comerciante espera vender estas acciones en el mercado) y el margen de beneficio, que debería cubrir sus costos operativos y generar ganancias. El tamaño del margen depende de cuánto puede anticipar el precio de venta futuro. Cuanto más riesgosas sean las acciones ofrecidas por el cliente, cuanto menos conocida sea la empresa emisora, mayor será el margen de beneficio. Normalmente, el margen de beneficio oscila entre el 5 y el 10% del precio de la acción, pero puede ser mayor. Si los distribuidores trabajan en mercados emergentes o en desarrollo, o en mercados desarrollados, pero con valores de empresas poco conocidas, entonces el margen de beneficio o descuento se acerca al 7-10%, lo que es como un pago adicional por el riesgo.
Así, existen dos tipos de relaciones en el mercado extrabursátil: entre un intermediario y un cliente (vendedor o comprador de valores) y entre un intermediario y otro intermediario. El precio en las transacciones entre intermediarios (sociedades o casas comercializadoras) se denomina precio interno mayorista o de intermediario, y el precio al que se venden los valores al cliente se denomina precio final o minorista.
En el precio minorista se establece un margen (descuento) con relación al precio interno. Si un concesionario vende valores a un cliente comprándolos a otro distribuidor, entonces el cliente comprará los valores que necesita con una prima. Si una empresa compra valores a un cliente y se compromete a venderlos en el futuro, en este caso el precio de venta al público se fijará con un descuento en relación con el precio interno óptimo al que se pueden vender a otra empresa. El tamaño del descuento (margen), por regla general, no supera el 5% del precio interno.
En los mercados de valores desarrollados, principalmente en los mercados estadounidenses, los grandes bancos de inversión y las empresas de corretaje que cotizan en bolsa también tienen estructuras especiales (por ejemplo, sucursales) que realizan operaciones en el mercado extrabursátil.
El mercado de valores extrabursátil, cuya característica distintiva es un sistema de cotización electrónico automatizado, no puede proporcionar información completa sobre el mercado de valores, ya que cualquier sistema nacional incluye valores únicamente de aquellas empresas que tienen un capital autorizado significativo (para cada país , por supuesto, estos diferentes niveles). Estas empresas deben proporcionar información completa sobre su situación financiera, al igual que las que cotizan en bolsa. Debido a estas condiciones, las empresas jóvenes no pueden acceder al sistema nacional automatizado de cotización de valores, por lo que los precios de sus valores todavía se determinan por teléfono. Pero las cotizaciones que cubre cualquier sistema automatizado nacional son calculadas únicamente por las empresas distribuidoras registradas del país y, a veces, especialmente en los mercados emergentes, sucede que una empresa distribuidora que no negocia con ningún título puede ofrecer el mejor precio en este momento. documentos.
Los países que cuentan con asociaciones nacionales de distribuidores están desarrollando regulaciones legales especiales para su trabajo en el mercado de venta libre. Por ejemplo, en EE.UU., si un comerciante realiza transacciones de compra y venta con una diferencia de precios superior a la diferencia media entre los precios de venta y compra de este tipo de valores, se le incluye en la lista negra y se le sanciona de acuerdo con la legislación vigente, lo que supone una gran multa o incluso prisión.
Las transacciones se realizan por teléfono o electrónicamente.
El procedimiento para concluir y ejecutar transacciones.
El procedimiento para concluir y ejecutar transacciones en el RTS está regulado por las Reglas de Comercio. Las transacciones se realizan entre miembros de la Asociación, RTS no es parte en la transacción.
El indicador oficial del sistema comercial ruso es el índice RTS, calculado a partir del 1 de septiembre de 1995. Se calcula como un promedio aritmético ponderado (valor básico - 100).
El índice en el momento t se calcula como la relación entre la capitalización de mercado total de las acciones incluidas en la lista para calcular el índice y la capitalización de mercado total de las mismas acciones en la fecha de inicio, multiplicada por el valor del índice en la fecha de inicio.
La estación de información RTS vía Internet le permite recibir en tiempo real una lista completa de cotizaciones para cada valor; lista de participantes comerciales; lista de valores; lista de transacciones concluidas en el sistema; Volumen de negociación e índices RTS.
Sistema automatizado de mercado OTC
El software RTS Gateway proporciona a los sistemas automatizados instalados en el participante comercial las funciones de intercambio bidireccional de información con el sistema comercial.
La información actual del mercado procedente del sistema comercial se transmite a través del Gateway y, además, mediante acuerdo con las agencias de noticias, es posible transmitir noticias a los clientes; En sentido contrario, se transmite información sobre aplicaciones e informes sobre transacciones de clientes.
Todas las funciones necesarias para trabajar con el sistema comercial están disponibles en forma de Interfaz de programa de aplicación (API). "RTS Gateway" no proporciona al usuario una interfaz gráfica; estas funciones las realiza la estación de trabajo RTS. El "Gateway" solo puede funcionar con sistemas de software que tengan llamadas integradas a las funciones API del "Gateway" e implementen la lógica correspondiente para la interacción de la información con el intercambio.
Las solicitudes presentadas a través del Portal se firman con la firma digital electrónica de los postores.
Estructuralmente, el software Gateway consta de varios módulos que implementan funciones en diferentes niveles:
– módulo de comunicación – proporciona un protocolo para la autorización y el intercambio de información con el sistema de comercio;
– módulo de replicación de datos: implementa un mecanismo para la sincronización de datos en línea con el sistema comercial;
– módulo de protección criptográfica: genera firmas digitales electrónicas de documentos electrónicos enviados al sistema comercial (se utilizan las funciones del sistema de protección de información criptográfica Verba-OW).
Para conectarse al sistema RTS Gateway, una empresa de inversión o un banco debe:
– ser un participante comercial con derecho a realizar transacciones en el sistema comercial;
– tener al menos una estación de trabajo con derecho a concluir transacciones en el sistema de comercio (además de la "Puerta de enlace"), para poder retirar o realizar pedidos en caso de un fallo del sistema de comercio de Internet;
– firmar todos los acuerdos necesarios con el centro técnico RTS;
– probar el sistema de comercio por Internet utilizado.
Aunque en los países con economías de mercado desarrolladas las bolsas de valores desempeñan un papel importante en la organización de la circulación de valores, la importancia de los mecanismos cambiarios y cambiarios para la compra y venta de valores bursátiles está disminuyendo gradualmente.
Tipos de corredores de Internet
La traducción literal del término "comercio por Internet" significa "comercio en red". comercio por Internet– una tecnología moderna para concluir transacciones con valores, que permite a una empresa corredora atender automáticamente a un número grande (pero limitado) de clientes, enviando información sobre sus solicitudes directamente al sistema de negociación de la bolsa. La interacción de información entre el corredor y los clientes se realiza a través de Internet, lo que aumenta significativamente la velocidad de colocación y ejecución de órdenes. Por tanto, el comercio por Internet es la actividad de gestionar inversiones a través de Internet y negociar valores a través de Internet.
Los componentes principales del comercio por Internet son el sistema de comercio, los usuarios de comercio por Internet, los corredores de Internet y el software o sistema de comercio por Internet.
Los usuarios de comercio por Internet son personas que disponen de fondos libres y quieren colocarlos en el mercado de valores de la forma más rápida y cómoda posible. Para ello, recurren a un intermediario: un corredor en línea. Las responsabilidades de un corredor en línea incluyen recibir instrucciones del cliente para ejecutar transacciones, transmitirle informes sobre las transacciones completadas según estas instrucciones, servicios de depósito y algunos otros. Todos los demás servicios de corretaje (consultoría, información) están relacionados y para el comercio por Internet se proporciona un conjunto mínimo de servicios de corretaje.
Funciones de los corredores de Internet
La prestación de servicios de corretaje a través de Internet se realiza mediante sistemas de comercio por Internet, que son, de hecho, representaciones electrónicas de los corredores en la red.
En el mercado ruso se están creando activamente sistemas de comercio por Internet, adquiridos e implementados por corredores y utilizando el sistema de acceso directo al MICEX (pasarela a Internet). Hoy en día apenas existe una empresa de corretaje que no ofrezca a sus clientes la posibilidad de operar en línea.
Además de los corredores universales que ofrecen servicios de comercio por Internet, en Rusia han aparecido empresas que ofrecen únicamente servicios de comercio por Internet, por ejemplo, Web-Invest.ru, NetTrader.ru.
Ventajas de los sistemas de corretaje
El uso generalizado de sistemas de corretaje electrónico ofrece a los corredores una serie de ventajas:
– ampliación de la base de clientes sin aumentar el personal;
– la capacidad de ofrecer servicios adicionales a los clientes;
– ampliación de la cobertura regional de clientes sin crear sucursales;
– reducción de los costos de servicio al cliente y de las pérdidas por errores operativos;
– aumentar el nivel de confianza por parte de los clientes.
Para los clientes de corredores en línea, el uso de sistemas de corretaje electrónico también proporciona una serie de ventajas:
– la capacidad de realizar operaciones directamente, aumentando su eficiencia y dinamismo;
– la capacidad de obtener información más completa y oportuna para tomar decisiones de inversión;
– reducir los costos durante las operaciones y los riesgos de errores operativos de los intermediarios.
Generación de sistemas de intermediación en Internet
La primera generación de sistemas de intermediación de Internet eran en realidad terminales de Internet remotos del MICEX. Esto fue posible gracias a la estructura del mercado de valores ruso, que es de naturaleza especulativa, así como a la posición dominante del MICEX.
Al atender a un número relativamente pequeño de cuentas de inversión, los sistemas rusos de comercio por Internet brindaron a sus clientes oportunidades bastante comparables a las que tiene un comerciante cuando trabaja en una terminal de cambio.
La segunda generación de sistemas de corretaje de Internet eran sistemas que soportaban algoritmos de préstamos de margen. Esto fue posible gracias al hecho de que los activos de los clientes del corredor se contabilizan en el MICEX en una única cuenta consolidada. Se requerían funciones adicionales del sistema: calcular la suficiencia de los activos propios del cliente para cubrir sus obligaciones con el corredor, monitorear un complejo sistema de límites que limita los riesgos del corredor.
La tercera generación de sistemas de corretaje de Internet consistió en sistemas que implementaban el concepto de una única cuenta de corretaje (comercial). Después del MICEX, la Bolsa de Valores de Moscú (MSE), el Sistema de Comercio Ruso y la Bolsa de Valores de San Petersburgo abrieron portales de Internet. Por lo tanto, ha surgido una nueva generación de sistemas de corretaje que brindan a los clientes la oportunidad de trabajar en varias plataformas comerciales. Esto requirió cierta organización técnica, ya que el cliente necesita administrar sus fondos, valores, poder obtener préstamos en una plataforma comercial, garantizados por activos en otra, etc.
La cuarta generación de sistemas de corretaje de Internet incluye sistemas de comercio de Internet que brindan oportunidades de subcorretaje. Gracias a la presencia de estos sistemas, las bolsas de Moscú se han vuelto accesibles para las empresas regionales. Todos los principales corredores de Internet ofrecen un paquete especial de funciones para los participantes profesionales del mercado de valores de las regiones, lo que les permite atender a sus clientes a través de sistemas de Internet, crear centros de negociación, etc.
Tecnología de corredor de Internet
Los corredores de Internet trabajan utilizando las tecnologías denominadas “cliente pesado” y “cliente ligero”.
Un sistema basado en tecnología de cliente pesado es un software especial instalado en la computadora del cliente. El cliente ve la imagen real del mercado, ya que los datos del servidor del corredor se actualizan casi instantáneamente.
Un sistema que se ejecuta en tecnología de cliente ligero utiliza tecnología de navegador, es decir. utiliza un navegador de Internet estándar. El cliente simplemente accede al sitio web de la empresa corredora, donde encuentra toda la información que necesita.
También hay corredores que brindan acceso directo a bolsas de otros países, principalmente EE. UU. En esencia, esto también es comercio por Internet, pero todas las funciones (excepto la provisión técnica del acceso), así como todos los riesgos, corren a cargo del inversor. El corredor en línea juega aquí un papel secundario.
Cada tecnología tiene sus propias ventajas y desventajas (Tabla 7). Uno de los criterios de calidad esenciales es la velocidad de actualización de los datos. La tecnología de cliente pesado le permite ahorrar tráfico (es decir, la cantidad de datos descargados en la computadora del usuario), ya que los datos en su lugar de trabajo se actualizan constantemente, pero en pequeñas partes, y la velocidad de las operaciones es muy alta.
Estructura del mercado extrabursátil
Los principales elementos infraestructurales del mercado extrabursátil organizado son: un depositario, que desempeña funciones de liquidación, con una amplia gama de operaciones de depósito, incluidas operaciones de “entrega/recepción de valores contra pago”; uno o más creadores de mercado líderes que proporcionan cotizaciones y respaldan el mercado; sistemas de información y negociación para recibir/exponer cotizaciones y concluir transacciones (por ejemplo, Bloomberg y Reuters Dealing); condiciones generales de negociación y liquidación, incluido el procedimiento para concluir transacciones, el tamaño del lote mínimo, el momento y el procedimiento para realizar liquidaciones.
Euroclear como ejemplo de mercado extrabursátil internacional mercado de valores compensación extrabursátil El alto nivel de desarrollo del mercado extrabursátil lo demuestra el mercado de eurobonos, cuyo núcleo es el principal depositario internacional y centros de compensación EUROCLEAR y CLEARSTREAM BANKING (antiguo). Los clientes que tienen cuentas de valores en un depositario (banco custodio) a cuyo nombre se abre una cuenta de cliente en el centro internacional de depósito y compensación EUROCLEAR, realizan transacciones de compra y venta de bonos entre sí de forma bilateral (normalmente utilizando el sistema de negociación de Reuters). sistema ). Después de la confirmación de la transacción, ambas partes envían instrucciones de liquidación a su depositario. Ambas contrapartes pueden recibir servicios en el mismo o en diferentes depositarios. No existen diferencias fundamentales en cuanto a los parámetros temporales para el envío de órdenes al depositario y su ejecución, independientemente de si las contrapartes son clientes del mismo o de diferentes depositarios. En este último caso, habiendo recibido órdenes de clientes, los depositarios que utilizan el sistema S.W.I.F.T. enviar sus propias instrucciones a EUROCLEAR. A estos efectos también se podrá utilizar el sistema de acceso remoto EUCLID ofrecido por EUROCLEAR. La cuenta de cliente del depositario en EUROCLEAR tiene un estatus dual: es a la vez una cuenta de custodia y una cuenta de efectivo. Para realizar la operación en el formulario<поставка/получение против платежа>El comprador de valores deberá transferir oportunamente la cantidad requerida de moneda de pago para respaldar la cuenta de efectivo en EUROCLEAR. El centro de procesamiento de liquidaciones de EUROCLEAR acepta automáticamente las órdenes S.W.I.F.T entrantes. y los procesa en línea. Para las transacciones completadas, se genera instantáneamente una confirmación el día de la liquidación, y para las transacciones no ejecutadas, un mensaje S.W.I.F.T. que indica los motivos de la no ejecución. Uno de estos dos documentos se envía inmediatamente al depositario, que tiene la oportunidad de enviar al cliente un informe sobre la ejecución de su orden el mismo día. Teniendo en cuenta el alto nivel de automatización del proceso de liquidación en EUROCLEAR, las órdenes recibidas de los clientes el día de liquidación antes de las 15.00 o 16.00 hora de Moscú se pueden ejecutar a través de EUROCLEAR sin ningún problema. También se pueden realizar operaciones el mismo día si el cliente recibe simultáneamente varias instrucciones para realizar una serie de operaciones de “entrega/recibo contra pago” o “entrega/recibo sin pago”, lo que resulta especialmente conveniente para los participantes activos en el Mercado de eurobonos. Sin profundizar en la amplia gama de servicios que brindan los centros internacionales de depósito y compensación, es importante señalar el alto nivel de tecnología que utilizan, la eficiencia en la ejecución de las órdenes de los clientes y el buen funcionamiento del servicio de información. Pero esto también requiere un trato especial con los clientes. Los centros internacionales de depósito y compensación abordan con mucho cuidado la cuestión de la apertura de cuentas a nombre de un cliente en particular, estudiando cuidadosamente a cada candidato. Así, durante el último año y medio, EUROCLEAR ha abierto cuentas a nombre de un solo cliente ruso: Vnesheconombank. Una base de clientes de alta calidad garantiza el funcionamiento normal de los sistemas internacionales de depósito y compensación. EUROCLEAR es un ejemplo de uno de los elementos básicos más desarrollados del mercado extrabursátil internacional. Pero hay muchos mercados extrabursátiles separados en todo el mundo.
Participantes del mercado OTC
Las operaciones en el mercado extrabursátil las llevan a cabo participantes profesionales del mercado de valores: corredores y empresas distribuidoras, que a menudo combinan sus funciones. En las operaciones extrabursátiles no existe un único centro físico para ejecutar las transacciones. Las transacciones de compra y venta se realizan a través de redes telefónicas e informáticas. Los precios se fijan mediante negociaciones, según las normas que rigen las operaciones extrabursátiles, que son menos estrictas en comparación con las normas comerciales vigentes en la bolsa. El mercado de valores extrabursátil está automatizado, lo que permite a sus usuarios (compradores y vendedores en un entorno competitivo) controlar los precios actuales anunciados. La pantalla muestra todos los precios de compra y venta con los nombres de los participantes comerciales. Las solicitudes se procesan a medida que se recibe la información. Sin embargo, en el mercado extrabursátil, la mayoría de las empresas actúan simultáneamente como corredores y distribuidores. No se permite combinar las funciones de corredor y comerciante en una sola transacción. Sin embargo, la negociación de valores en circulación extrabursátil no es espontánea. La facturación extrabursátil tiene su propio sistema organizativo.
Mercado de valores extrabursátil en los Estados Unidos usando el ejemplo del sistema NASDAQ En 1971, se organizó en los Estados Unidos el sistema de cotización automatizado de la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASDAC), que es una red de comunicación automática cuyo propósito es proporcionar a los intermediarios y corredores del mercado OTC información sobre los valores vendidos a través de este sistema. NASDAQ es principalmente un sistema de cotización de precios. La ejecución real de las transacciones ocurre directamente durante las negociaciones telefónicas entre vendedores y compradores. La membresía en NASDAG requiere que las empresas registren sus valores de acuerdo con la legislación vigente y el cumplimiento de ciertos requisitos en cuanto a la cantidad de activos, ganancias, número de accionistas, número de acciones en circulación, su precio, etc. Para que las acciones sean vendidas y comprado a través del sistema NASDAQ de la compañía: los emisores de acciones deben tener un número mínimo específico de acciones en circulación y sus activos deben cumplir con ciertos estándares. Además, siga el procedimiento de cotización en NICE. Si una empresa que cotiza en el sistema NASDAQ tiene en su plantilla un "especialista" que realiza transacciones con cualquier valor, entonces puede actuar como intermediario, vendiendo sus valores a un cliente o comprándole por su propia cuenta. Al mismo tiempo, debe familiarizarse con los precios fijados por otros especialistas que negocian un determinado valor en el sistema Nasdaq y cerrar una transacción con los mejores precios, desde el punto de vista del cliente. Si una empresa no tiene un especialista que ejecute una transacción sobre un valor específico a través del sistema NASDAQ, solo puede actuar como corredor. Los corredores que compran o venden acciones cotizan según las cotizaciones de revisión del NASDAQ publicadas semanalmente en los boletines del NASDAQ, o las llamadas “hojas rosas”, para buscar los mejores precios para ejecutar.
Tipos de mercados extrabursátiles
Estado TIS
Se crea el estado TIS:
Tareas TIS
Las principales tareas de TIS son:
La importancia de los mercados extrabursátiles en diferentes países
La importancia de los mercados extrabursátiles varía de un país a otro. En algunos países, el comercio extrabursátil no desempeñará un papel importante y en otros incluso está prohibido. Al mismo tiempo, en algunos países, como Estados Unidos, el mercado de venta libre se ha convertido en un mercado en auge.
Es fuera de los límites de las bolsas de valores donde se vende la mayor parte de los valores de nueva emisión y casi toda la negociación secundaria.
Un sistema de información comercial es una persona jurídica que lleva a cabo actividades para organizar la negociación en el mercado extrabursátil y posee o gestiona una red electrónica de información comercial (ETIM) u otro sistema de medios que permita intercambiar ofertas de compra. y venta de valores.
Tipos de mercados extrabursátiles
Estado TIS
Las personas jurídicas adquieren el estatus TIS después del registro en el Comité Estatal de Mercados Financieros.
Se crea el estado TIS:
proporcionar condiciones para la compra y venta de valores ESTOS;
informar a los participantes de TIS y a sus clientes sobre la situación que se ha desarrollado en el mercado de valores extrabursátil;
garantizar la recopilación, procesamiento, distribución y publicación rápida, precisa, confiable y confiable de información sobre cotizaciones y transacciones con valores, garantizando la confiabilidad de dicha información;
asegurar que las partes interesadas tengan la oportunidad de obtener información sobre cotizaciones y transacciones con valores en condiciones aceptables;
impedir el uso, difusión o publicación de información falsa o fraudulenta sobre cotizaciones y transacciones con valores;
protección de los participantes de TIS y sus clientes contra posibles abusos.
Tareas TIS
Las principales tareas de TIS son:
desarrollo e implementación de un mecanismo para resolver disputas entre participantes y participantes y clientes;
desarrollo y uso de medidas para proteger a los clientes y participantes de TIS de abusos y delitos durante la implementación de acuerdos con valores;
La participación del capital autorizado, que pertenece a un fundador, no puede exceder el 5%. La organización de la negociación en el mercado de valores extrabursátil es un tipo de actividad que se lleva a cabo de acuerdo con las normas de negociación aprobadas por el Comité Estatal de Mercados Financieros.
Una asociación de comerciantes de valores, entre cuyos miembros se incluyen al menos 20 comerciantes de valores, puede organizar la negociación en el mercado extrabursátil mediante la creación de un TIS en forma de empresa.
Mientras que las operaciones en bolsa se llevan a cabo en un lugar especialmente designado: el edificio de la bolsa, el mercado extrabursátil es una red de telecomunicaciones ampliamente ramificada que une a los participantes en las operaciones y les proporciona la información necesaria para realizar transacciones.
Históricamente, el mercado extrabursátil se desarrolló en paralelo con el comercio de divisas. Los participantes activos en el mercado extrabursátil eran los bancos, que actuaban como intermediarios en la compra y venta de valores, y también realizaban transacciones de compra y venta de acciones y bonos con inversores. Estas operaciones se realizaban directamente en el banco a través de un mostrador de oficina, donde se encontraba un empleado del banco de un lado y un inversor del otro. Este tipo de operación se denomina negociación “extrabursátil”. Posteriormente, este término se asignó a todo tipo de transacciones que se realizaban fuera del edificio de la bolsa con la ayuda de distribuidores. Este mercado se llama mercado extrabursátil.
El sistema de negociación de valores extrabursátil más grande del mundo es el Sistema Automatizado de Cotizaciones de la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASDAQ), que se estableció en los Estados Unidos en 1971. Actualmente, se negocian más de 5.000 acciones de empresas en el sistema NASDAQ. Más de 50 países de todo el mundo participan en el comercio, realizando transacciones desde terminales remotas.
En el mercado extrabursátil, por regla general, la negociación se realiza con valores de emisores que no se han sometido al procedimiento de cotización en la bolsa de valores debido a capital insuficiente, un corto período de trabajo en el mercado, etc. Con ello se va ampliando el círculo de emisores que pueden ofrecer sus acciones para su negociación en el mercado organizado. Para que los valores puedan ser admitidos a negociación en el mercado extrabursátil organizado, se someten a un procedimiento de cotización, que es mucho más suave que la cotización en una bolsa. Sin embargo, la empresa está sujeta a requisitos sobre una cantidad mínima de activos y el número de acciones que se negocian libremente, y también se establece la condición de que las acciones de la empresa deben ser cotizadas por varios operadores, anunciando precios fijos de compra y venta. Por ejemplo, en el sistema NASDAQ existe una regla: se permite la negociación de acciones si al menos dos operadores asumen las funciones de creadores de mercado para estas acciones, es decir, se comprometen a fijar cotizaciones firmes a las que venderán y comprarán las acciones. acciones de la empresa. En promedio, 11 creadores de mercado cotizan un tipo de valor, lo que garantiza un alto grado de liquidez del mercado. Un inversor que quiera comprar acciones de una determinada empresa puede comprarlas en cualquier momento al precio de oferta de un distribuidor, y un inversor que quiera vender acciones tiene la oportunidad de venderlas al precio de venta anunciado por el distribuidor.
En el proceso de su desarrollo, se modificó el sistema NASDAQ y se modificaron las condiciones de cotización y negociación para satisfacer mejor las necesidades de los clientes. Las acciones que se negocian más activamente en el sistema NASDAQ están incluidas en una lista especial: el Sistema de mercado nacional (National Market System, NASDAQ/NMS). Hay aproximadamente 2900 acciones en esta lista. Estas acciones tienen mayor liquidez, ya que deben ser cotizadas por al menos 4 creadores de mercado, y los emisores, en términos de capital, se acercan o incluso superan los requisitos de la bolsa de valores. Por lo general, un mercado extrabursátil organizado se considera el escenario para la presentación de documentos a la bolsa. Sin embargo, muchas empresas de fama mundial (Microsoft, Ericsson, Fuji, Nissan, etc.) prefieren permanecer en el sistema NASDAQ/NMS, creyendo que este mercado tiene mayores ventajas que el mercado cambiario. Las transacciones con acciones de la lista NASDAQ/NMS son monitoreadas cuidadosamente, se publican datos bastante extensos sobre ellas, los comerciantes e inversores reciben información detallada sobre el emisor y el estado del mercado de estos valores.
Otra parte del sistema NASDAQ son las acciones que no se negocian activamente en el mercado. Al final del día, los operadores que cotizan estas acciones informan sólo el número total de operaciones realizadas con estos valores. Las acciones de esta lista pasan automáticamente a la lista NASDAQ/NMS si se vuelven elegibles.
El mercado de venta libre en todos los países funciona como un sistema de información y referencia. Los participantes comerciales en el sistema sólo reciben información sobre los precios de las acciones fijados por varios distribuidores. Para completar una transacción, contactan con el comerciante por teléfono, fax, télex, etc. y negocian todas las condiciones de compra y venta de valores.
En Rusia, el mercado de valores extrabursátil opera bajo la forma del Sistema de Comercio Ruso, que tiene dos subsistemas: RTS y RTS-2.
La RTS enumera acciones de los mayores emisores, como RAO Gazprom, RAO UES de Rusia, NK LUKOIL, JSC Mosenergo y otras grandes empresas. En 1998, las acciones de más de 100 empresas cotizaban en el sistema RTS.
Entre los participantes en el sistema de negociación hay un grupo de creadores de mercado que son responsables de mantener la liquidez del mercado. Esto se logra por el hecho de que deben anunciar constantemente cotizaciones bilaterales, es decir, precios de compra y venta de valores de al menos tres emisores y cotizaciones unilaterales, es decir, precio de compra o precio de venta de al menos dos emisores. Al mismo tiempo, el volumen de lotes que exhiben debe ser bastante grande y ascender al menos a 30 mil dólares. EE.UU. Otros participantes en el sistema de comercio que no tienen la condición de creadores de mercado tienen derecho a poner a la venta o realizar órdenes de compra en lotes más pequeños, pero no menos de 10 mil dólares. EE.UU.
Por el hecho de que los creadores de mercado asuman obligaciones para apoyar el mercado, se les concede el derecho de anunciar el precio, pero no más del 10%.
Para ampliar el alcance del mercado extrabursátil, en el segundo semestre de 1996 se introdujo el sistema RTS-2, que permite la negociación de valores con liquidez limitada. Para estas acciones se ha introducido un sistema de cotización simplificado que permite negociar valores que cumplan los siguientes requisitos:
el valor es de interés para al menos un participante y existe la posibilidad de su libre circulación en el mercado;
el monto del capital propio del emisor debe ser de al menos 5 millones de rublos;
El registro de valores del emisor lo mantiene un registrador especializado.
A principios de los años 70, en países con mercados bursátiles desarrollados, comenzaron a aparecer los llamados “terceros” y “cuartos” mercados, en los que se realizaba negociación extrabursátil de valores con cotizaciones bursátiles. La aparición de nuevos mercados se debió al hecho de que las reglas del comercio cambiario preveían el cobro de comisiones fijas por las transacciones realizadas en la bolsa. Esta regla era económicamente desventajosa para los inversores institucionales que realizaban transacciones a gran escala con valores. Las tasas de comisión fijas impusieron una pesada carga a los costos de los inversores institucionales, quienes comenzaron a buscar formas de reducir los costos de transacción al realizar transacciones de compra y venta de valores.
Las empresas de corretaje que operan en el mercado extrabursátil establecen tasas de comisión flexibles, que tienden a disminuir a medida que aumenta el tamaño de las transacciones. Estas empresas compitieron con bastante éxito con las casas de bolsa que cotizan en bolsa. Como resultado, ha surgido un “tercer” mercado, en el que se realizan transacciones extrabursátiles de valores cotizados. En este mercado, los inversores institucionales, a través de empresas de corretaje, compran valores cotizados a costes de servicios de intermediación significativamente menores. Una gran ventaja del "tercer" mercado es también que la negociación en él se puede realizar en cualquier momento, es decir, fuera del horario de la sesión de intercambio. Las transacciones con acciones se siguen realizando incluso cuando por algún motivo se suspende la negociación de estos valores en la bolsa de valores.
El "cuarto" mercado es el comercio extrabursátil de valores, tanto cotizados en bolsa como no incluidos en la lista de cotizaciones, que se lleva a cabo directamente entre inversores institucionales, sin pasar por las oficinas intermediarias. En Estados Unidos, este mercado está representado por varios sistemas automatizados, cuyos usuarios, cuando desean realizar una transacción, ingresan información que indica el precio y la cantidad de valores que desean comprar o vender. Esta información está disponible para otros participantes en el sistema comercial que realizan la transacción correspondiente si están interesados en la oferta recibida.
El mercado extrabursátil incluye el mercado “calle”, así como los mercados de valores terciario y “cuarto” extrabursátil.
El "mercado callejero" es el mercado donde se negocian todos los bonos y acciones no cotizadas. Los precios se fijan mediante negociaciones entre vendedores y compradores. Cuando surge una serie de ofertas, se realiza una subasta.
El mercado de valores extrabursátil tiene un alto nivel de automatización, que es proporcionado por el Sistema Automatizado de Cotizaciones de la Asociación Nacional de Comerciantes de Valores. Este sistema cubre todos los países con una red de comunicación automática que conecta a los intermediarios y corredores en el mercado extrabursátil y les proporciona información sobre los valores que se negocian a través del sistema. El sistema se utiliza para cotizar los precios de las acciones. De hecho, la conclusión del acuerdo se produce durante las negociaciones telefónicas entre el corredor y el comerciante.
Un punto importante en el desarrollo del mercado de valores extrabursátil fue el uso por parte de los grandes bancos de sus propios sistemas de corretaje electrónico. Se destacan por el bajo costo de prestación de servicios, la capacidad de operar durante las horas en que las bolsas tradicionales están cerradas, el anonimato de las cotizaciones y una amplia gama de instrumentos con los que se negocia. Estos sistemas incluyen Instinet, que opera a nivel mundial, redes de comunicación electrónica como Island y otras. Hay alrededor de 20 de ellos en los EE. UU.
Un mercado de valores terciario es un mercado en el que se realizan transacciones extrabursátiles de valores cotizados. El mercado terciario surgió porque a los inversores institucionales no les resultaba rentable negociar en el mercado cambiario:
Comisiones bastante elevadas, cuyo tipo mínimo es fijo. En consecuencia, las comisiones a menudo excedían los costos marginales de realizar operaciones comerciales a gran escala, mientras que las empresas de corretaje que no eran miembros de la bolsa no establecían límites a las comisiones;
horario de negociación fijo, mientras que en el mercado extrabursátil las operaciones continúan incluso cuando están suspendidas en la bolsa.
El cuarto mercado de valores es un mercado en el que los inversores institucionales de la dirección celebran acuerdos de compra y venta de cualquier valor e incluso de carteras enteras, sin pasar por bolsas y corredores.
En Estados Unidos, la celebración de acuerdos en el “cuarto” mercado se automatiza mediante un sistema electrónico de negociación de acciones (Instinet).
El organismo que regula el mercado de valores en Estados Unidos es la Comisión de Bolsa y Valores, una agencia gubernamental. El mercado de valores está regulado sobre la base de las leyes federales y locales. La regulación federal del mercado de valores se basa en el principio de autorregulación:
El mercado de valores está experimentando cambios constantes. Puedes ganar dinero y perder dinero con ello. Los inversores necesitan información constante y, si es posible, información fiable sobre el estado del mercado de un valor en particular.
El mercado primario implica la colocación de nuevas emisiones de valores por parte de los emisores. Aquí se cotizan principalmente bonos a largo plazo y, en menor medida, acciones, y los compradores son tanto personas jurídicas como personas físicas. Los emisores pueden ser corporaciones, el gobierno federal, gobiernos locales; su papel en el mercado está determinado por el estado de la economía del país y el nivel general de su desarrollo. Los déficits presupuestarios gubernamentales crónicos en varios países occidentales conducen a un endeudamiento gubernamental bastante grande en el mercado de valores mediante la emisión de bonos gubernamentales.
Compradores de valores: inversores institucionales e individuales; la relación entre ellos depende tanto del nivel de desarrollo económico, del ahorro como del estado del sistema crediticio en su conjunto. En los países desarrollados, el mercado de valores está dominado por inversores institucionales: compañías de seguros, fondos de pensiones, sociedades (fondos) de inversión, bancos comerciales, etc.
La base del mercado de valores es el mercado primario; es él quien determina su escala general y su ritmo de desarrollo. Sin embargo, el tamaño de los mercados primarios en los países desarrollados actualmente varía significativamente. La emisión de acciones en el mercado primario para financiar inversiones en actividades productivas está asociada exclusivamente con la creación de nuevas empresas y la reorganización de empresas privadas en diversas industrias en el campo de la alta tecnología utilizando capital de riesgo o riesgo. El capital riesgo proviene de grandes fondos que pueden permitirse el lujo de asumir riesgos. La mayoría de las pequeñas empresas que surgen en sectores tradicionales de la economía no ingresan al mercado primario porque no tienen una oportunidad realista de alcanzar la escala que les permitiría emitir acciones.
La emisión de acciones en los países desarrollados se debe actualmente a la financiación de la adquisición (fusión) de empresas y a la necesidad de reducir la participación del capital prestado en el capital total de las empresas. Las adquisiciones se realizan en forma de canje de acciones de las empresas adquiridas por acciones de las empresas absorbentes; Las empresas adquirentes ingresan activamente al mercado primario de valores mediante la emisión de nuevas acciones.
En algunos países, la relación entre capital social y capital de deuda está establecida por ley. Sin embargo, independientemente de la ley, cada país tiene una idea clara de la cantidad máxima de fondos prestados. Ir más allá de esta línea implica un riesgo importante para la empresa y, en respuesta a la situación, la empresa ajusta su estructura de capital mediante la emisión de nuevas acciones, reemplazando con ellas sus obligaciones de deuda.
En la etapa actual de desarrollo del mercado de valores, la emisión de nuevas acciones en los países desarrollados es muy insignificante y no siempre está asociada a la movilización de recursos monetarios libres para financiar la economía. La participación de las acciones en el mercado primario de valores está disminuyendo y su papel como regulador de inversiones está disminuyendo.
Fuentes
Wikipedia – La enciclopedia libre, WikiPedia
invest-news.ru – Noticias sobre inversiones
dic.academic.ru – Diccionario académico
bibliotekar.ru – Bibliotecario
forexua.com – Forex Ucrania
¿Qué es el comercio OTC?
OTC significa Over-the-Counter, traducido literalmente: sin pasar por el mostrador. Este término se refiere a las operaciones extrabursátiles que se producen directamente entre clientes y creadores de mercado. En este caso, el vendedor y el comprador celebran una transacción directamente entre sí, generalmente con la ayuda de terceros. Durante mucho tiempo, el comercio OTC fue una herramienta importante en el mercado financiero tradicional, pero en 2018 encontró una amplia aplicación en el campo de las criptomonedas.
¿Por qué los participantes del mercado eligen el comercio OTC?
Los participantes del mercado pueden optar por abandonar los intercambios tradicionales en favor de los OTC por varias razones, incluida la estabilidad de precios, la velocidad de ejecución, la seguridad y la privacidad.
¿En qué se diferencia el comercio OTC del comercio de acciones?
Cuando se negocia en una bolsa, una transacción grande generalmente requiere muchas transacciones pequeñas, cada una con una tasa diferente. La liquidez y la volatilidad en ese momento determinan el número de transferencias requeridas, así como el diferencial de tasas. Las fluctuaciones de precios que se observan comúnmente en el mercado de las criptomonedas pueden aumentar significativamente los costos comerciales y perjudicar a los participantes del mercado.
Con el comercio OTC, los clientes están limitados a una operación grande, lo que permite una mayor eficiencia y evita la molestia de la ejecución en múltiples intercambios. Además, la transacción no se registra en el libro de pedidos de la plataforma y no se muestra públicamente, lo que permite un mayor nivel de confidencialidad.
¿Qué tiene que ver el comercio OTC con las ventas de tokens?
Una parte importante de los fondos en criptomonedas se recaudaron a través de campañas de tokens lanzadas en 2017 y principios de 2018. Por ejemplo, Element Group ha ayudado a sus clientes a recaudar más de 500 millones de dólares. Los clientes del servicio de comercio OTC de The Element Group reciben servicios profesionales e innovadores de gestión de riesgos, así como soluciones para trabajar con liquidez y capital. Para las empresas post-ICO, gestionar activamente los fondos recaudados es un desafío clave, y un servicio de comercio OTC puede ofrecer soluciones bien pensadas y personalizadas.
¿Cómo cambia la demanda de venta libre con el tiempo?
En el mundo de las criptomonedas, el comercio OTC ha sido durante mucho tiempo dominio exclusivo de los grandes jugadores y las ballenas, pero una serie de factores han contribuido al reciente aumento del interés y la adopción más amplia del OTC dentro de la industria. Los principales intercambios de criptomonedas ahora son conocidos por sus enormes listas de usuarios no verificados, por lo que los servicios de comercio OTC están comenzando a ocupar activamente el nicho de los participantes "promedio" del mercado con pedidos de $100 mil o más. Esto es especialmente cierto dada la complejidad de depositar y retirar fondos fiduciarios de cuentas de cambio y el marco regulatorio en constante cambio. Una vez que el panorama regulatorio esté más definido, los grandes actores necesitarán herramientas que tengan los atributos de liquidez y gestión de riesgos del mercado OTC.
¿Qué impacto tiene la regulación en el comercio OTC?
A medida que las criptomonedas enfrenten regulaciones, pautas de seguridad y otros desafíos, estarán mejor posicionadas para competir con las inversiones tradicionales. La creciente demanda a nivel institucional requiere una liquidez más profunda y consistente. A menudo, los intercambios de criptomonedas no pueden cumplir con estos requisitos de liquidez, lo que proporciona un mayor impulso a la expansión del mercado de operaciones OTC.
¿Cómo elegir un proveedor de operaciones OTC?
Las empresas OTC brindan soluciones a problemas de liquidez, precios e información. Este enfoque en ofrecer un precio o solución única y un servicio al cliente individual crea un entorno centrado en el cliente que permite que el servicio se expanda en nuevas direcciones: desde el depósito en garantía hasta los préstamos y la sindicación.
Los mejores proveedores OTC se adaptan a los mercados emergentes e inciertos, equilibrando confianza y humildad, y ofrecen liquidez y servicios competitivos de manera consistente a sus clientes.
Un factor clave al comparar proveedores debería ser su capacidad para realizar transacciones en mercados de alto crecimiento definidos por una alta volatilidad, iliquidez y destreza comercial algorítmica.
Es domingo y toda la vida activa se ha paralizado. Los intercambios, gráficos, terminales, cotizaciones no funcionan. Este es un buen momento para informarse, finalmente sentarse con un libro sobre análisis técnico y trabajar con un gráfico en vivo congelado.
Sin embargo, ¿qué es? Para algunos corredores, como IQ Option u OlympTrade, vemos un gráfico completamente funcional. Las ofertas están en marcha, se hacen apuestas y la vida está en pleno apogeo. ¿Cómo debe entenderse esto, estrictamente hablando?
Esquema OTC en opciones binarias
La interfaz del corredor los sábados o domingos nos llama inmediatamente la atención con cartas. cuerpos de cadetes militares al lado de cada activo. ¿El corredor nos está insinuando algo? ¿Qué significa OTC y de qué se trata?
La abreviatura OTC significa "Over-The-Counter", es decir, "sin receta". Cuando no existe un único centro donde se realicen las transacciones, como por ejemplo la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), se trata de OTC. Digamos que todo el mercado Forex es OTC por defecto.
Sin embargo, recordamos que los brokers binarios no tienen nada que ver con los intercambios; todas las transacciones se realizan únicamente entre comerciantes basándose en cotizaciones reales.
Estas cotizaciones provienen de proveedores líderes como Thomson Reuters, Bloomberg, MorningStar y otros. Pero estos proveedores sólo trabajan de lunes a viernes, ¿verdad? Bien. Por eso no funciona ni un solo terminal ni ningún gráfico.
Sin embargo, los fines de semana, algunos brokers ofrecen a sus clientes la oportunidad de trabajar... sin cotizaciones oficiales.
Esto es de venta libre en la versión IQ.
¿Pero de dónde viene la leña?
Sí, pero ¿de dónde, perdón, sacan cotizaciones, si todos los proveedores del mundo cierran los fines de semana?
Chupado el dedo:) Lo digo absolutamente en serio. Los fines de semana, las listas OTS no se componen de nada. Inventado. Dibujado. Llámalo como quieras.
El secreto del horario del fin de semana
Eh, lo siento, dices. ¿Qué, simplemente lo tomaron y le hicieron un guión que nos saca precios, con el talón izquierdo y listo? Bueno, no del todo. Naturalmente, el corredor nunca le admitirá cómo obtiene estos datos; es de su interés, ¿no es así?
Pero podemos adivinarlo nosotros mismos. Si los proveedores oficiales no funcionan, ¿qué queda? Haga cotizaciones usted mismo.
A menudo, los gráficos se dibujan basándose en días de negociación anteriores, pero se modifican hasta quedar irreconocibles, de modo que parecen naturales y el operador no puede adivinar qué día es, sino que nos lo muestran de forma distorsionada.
Imagínese lo fácil que sería operar el fin de semana si descubriéramos que el corredor nos muestra el mismo viernes al revés :) Pero, por supuesto, lo disfrazan de manera confiable.
¿Debo operar el fin de semana o no?
Ahora las noticias son buenas y malas al mismo tiempo.
- Lo malo: los gráficos de muchos brokers ya no son una fuente, e incluso las cotizaciones son erróneas.
- Lo bueno: estas citas, aunque muy modificadas, están basadas en citas reales.
Pero no puedo evitar mencionar una buena opción. Sin embargo, estas citas, distorsionadas y disfrazadas, se basan en datos reales. Esto significa que allí, en el gráfico del corredor, late el mismo corazón del mercado.
Líneas de soporte y resistencia, canales, tendencias, patrones de reversión funcionan...
Incluso hay un par de indicadores...
Además, no sólo funcionan las opciones turbo, sino también las normales...
Por lo tanto, un operador experimentado puede operar los fines de semana, incluso utilizando dichos datos.
Sin embargo, la agenda de los corredores es extremadamente pobre. No existe una elección normal de plazos, es imposible escalar los datos adecuadamente, no hay elección de indicadores (e incluso éstos no se muestran tan bien).
Es por eso. Si eres un tipo tan experimentado que ya puedes trabajar con líneas de soporte y resistencia a simple vista, entonces, por favor, estarás bien en OTC y necesitarás mi consejo como una llave de paso para una liebre. Pero para todos los demás, es mejor calmarse y finalmente involucrarse no en juegos, sino en aprender.
Que estudiar el fin de semana
Tómalo. Ahora está congelado, sin moverse. Todos los datos históricos están aquí, al alcance de su mano. AHORA puedes probar todos tus indicadores y conceptos.
Dibuja líneas de soporte y resistencia, canales, mira cómo funcionan.
Poner Y . Retrocede unos días. Mire en diferentes períodos de tiempo. Aprenda a VER qué nos muestran exactamente estas herramientas.
Es en un gráfico congelado con sus datos históricos donde puedes entrenar tu mano para aprender a trabajar con un gráfico real cuando cobre vida el lunes.
Poesía de gráficos vivos.
Detrás de los fríos indicadores, los traders novatos suelen perder algo muy importante. Cualquier indicador es una abstracción matemática basada en un principio muy simple: toma el precio anterior durante un período determinado, haz algo con él y listo.
Y el curso es vivo. Y esto no es una figura retórica. Míralo de otra manera. Es una pelea entre toros y osos, es una pelea personas, verdaderos comerciantes en bancos de inversión.
Esta es la razón por la que los indicadores no funcionan como un botón mágico: solo realizan operaciones matemáticas, pero no tienen en cuenta toda la psicología humana del trading que se esconde detrás de los gráficos.
Un horario es creatividad. Y no estás limitado de ninguna manera. Vaya a TradingView y verá esto.
Una graciosa mariposa vuela en la oscuridad de la noche... esta es una estrategia mariposa gartley
Una telaraña se congeló entre las ramas de los árboles...
Relámpagos en zigzag destellan en el cielo... ondas de elliott y líneas de soporte/resistencia
Discoteca nocturna... Estrategia “prisma”
Algunos tienen un pensamiento espacial muy avanzado:
Recuerde: después de estudiar los principios básicos del análisis técnico, sólo su imaginación será su límite. No hay límites. Sólo hay reglas básicas, básicas y fundamentales, y sobre la base de ellas puedes construir el castillo de tu estrategia.
Por supuesto, si se prueba en la práctica por el número de transacciones exitosas :)
fin de semana binario
Bueno, aquí están, elige un fin de semana para traders:
- horario del corredor con sus restricciones;
- gráficos en vivo congelados como oportunidades de aprendizaje;
- vodka, mujeres y restaurantes;
- agradable relajación dominical habitual.
Cada uno encontrará su propio uso para el fin de semana. Personalmente, trato de pasar tiempo con mi familia, leer un libro sobre análisis técnico y repasar con pereza los indicadores que me llamaron la atención.
El trading puede ser estresante, por eso el fin de semana es un momento para recuperarse, no lo olvides. No es necesario jugar con OTS, es mejor descansar y recuperar fuerzas antes de los días laborales.
En este artículo veremos qué es el mercado extrabursátil, las características de este mercado en comparación con el mercado cambiario y los aspectos prácticos del trabajo en el mercado extrabursátil.
¿Qué es el mercado extrabursátil?
Además de en la bolsa de valores, también se pueden comprar valores en el mercado extrabursátil. En Rusia se le llama “mercado extrabursátil”. En los EE. UU., este mercado se llama OTC, del inglés. extrabursátil, que literalmente significa realizar una transacción directamente sin una contraparte central, mientras que la contraparte central es el intercambio, por lo que resulta que se trata de una transacción directamente, sin pasar por el intercambio.
Todo el mercado extrabursátil se puede dividir en dos grandes clases: el mercado extrabursátil no organizado y el mercado extrabursátil organizado.
Cualquier transacción que se formalice mediante un contrato de derecho civil puede considerarse un mercado extrabursátil no organizado. Por lo tanto, en nuestra vida diaria, a menudo nos encontramos con el mercado extrabursátil desorganizado, comprando, por ejemplo, bienes raíces o automóviles. Lo mismo se aplica a los valores; también se pueden comprar mediante un acuerdo de compra y venta en un mercado extrabursátil no organizado, pero con la condición de que pueda encontrar la otra mitad de su transacción. En este caso, los valores ya no caen en los registros del depositario, una organización creada especialmente para el registro operativo de los derechos sobre valores (para más detalles, consulte el artículo ""), y al celebrar un acuerdo, solo el Se cambia la inscripción en el registro del registrador, que certifica el derecho a cambiar el propietario de los títulos valores.
Mercado extrabursátil organizado
La característica principal del mercado de valores extrabursátil organizado es la presencia de un sistema electrónico central para cotizar valores, donde se puede ver la oferta y demanda potencial de los participantes del mercado. En el mercado extrabursátil, esto simplifica enormemente el proceso de encontrar vendedores y compradores. En este sentido, el mercado extrabursátil organizado es similar al mercado cambiario tradicional, pero ahí terminan las similitudes.
La plataforma de negociación organizada extrabursátil más famosa de Rusia es la sección extrabursátil del RTS Board. Este es un sistema de información electrónica donde cotizan muchas empresas que no están representadas en la principal Bolsa de Moscú. Las acciones de empresas de pequeña y mediana capitalización se negocian predominantemente en el RTS Board, en comparación con las empresas que cotizan en el mercado de valores. La mayoría de estas empresas presentan sus solicitudes allí porque no pueden cotizar en la Bolsa de Moscú (escribimos más sobre lo que es una cotización en el artículo ""). Además, en los casos en que las empresas abandonan el mercado cambiario principal (siguen el procedimiento), los paquetes de valores que permanecen en manos de inversores y sociedades de inversión continúan circulando en el mercado extrabursátil organizado.
Este mercado extrabursátil organizado permite a los inversores negociar una gran cantidad de acciones que cubren casi todos los sectores de la economía. Actualmente, en el mercado organizado extrabursátil RTS Board se negocian alrededor de 625 acciones diferentes de 489 emisores diferentes. Esto es mucho más que en la Bolsa de Moscú, donde actualmente se negocian 295 acciones diferentes de 243 emisores diferentes.
Ahora veamos con más detalle las características del mercado extrabursátil organizado y sus diferencias con el mercado cambiario.
Características del mercado OTC
El mercado extrabursátil es un mercado comercial no estandarizado.
En el mercado extrabursátil, a diferencia del mercado cambiario, no existen volúmenes ni lotes de negociación estándar. Cada participante del mercado puede poner a la venta o comprar el volumen de acciones que necesite específicamente. Por regla general, la negociación se realiza en paquetes de valores, desde varios valores hasta varias decenas de miles, dependiendo del coste de un valor. Al mismo tiempo, en el mercado extrabursátil, cada participante puede decidir de forma independiente si acepta comprar o vender todo el volumen de la orden presentada de una vez, o si acepta realizar una transacción solo por una parte del volumen presentado. Las cuestiones relativas al volumen del paquete de valores adquirido se discuten entre los participantes en el comercio de forma individual.
El mercado extrabursátil es un mercado de órdenes específicas.
Al realizar transacciones en bolsa, no sabemos a quién le compramos acciones. Al comprar varios lotes de acciones, es posible que, de hecho, las estemos comprando a varios vendedores diferentes y ni siquiera lo sepamos. En el mercado cambiario se utilizan órdenes sin dirección, y en el mercado extrabursátil, por el contrario, se utilizan órdenes con dirección. En el mercado extrabursátil, los participantes pueden ver directamente de quién se realizó esta orden, en particular de qué corredor.
Los participantes en el mercado extrabursátil organizado son personas jurídicas que tienen la condición de participantes profesionales en el mercado de valores y están registradas en el sistema de negociación electrónica.
La mayoría de los corredores rusos más importantes tienen las autorizaciones necesarias y están registrados en el sistema electrónico de comercio extrabursátil RTS Board. Las personas físicas pueden participar en las operaciones en el mercado extrabursátil sólo a través de corredores. Sin embargo, los paquetes de servicios estándar de los corredores rusos no incluyen el acceso a las cotizaciones en el mercado extrabursátil a través de software. Para realizar una transacción en el mercado extrabursátil, deberá llamar al corredor, averiguar los precios actuales de las acciones requeridas y, si el precio le conviene, dar una orden de compra o venta al precio requerido. precio. Luego, el corredor negociará con la segunda parte de la transacción.
No existen reglas para la cotización de valores en el mercado extrabursátil.
En el mercado extrabursátil, cualquier participante profesional puede registrar un paquete de valores de cualquier emisor ruso en el sistema de comercio electrónico y ponerlo a la venta. Al mismo tiempo, para que las acciones de una empresa coticen en la Bolsa principal de Moscú, la empresa debe pasar por un proceso obligatorio de colocación de valores, el llamado listado. Una cotización en bolsa tiene requisitos bastante estrictos tanto para los parámetros de la emisión de valores como para la situación financiera del propio emisor. Por tanto, se trata de un procedimiento bastante caro y las pequeñas empresas simplemente no pueden permitírselo. Por un lado, esto ofrece un cierto grado de protección a los inversores frente a la compra de valores de empresas en problemas y, por otro lado, reduce significativamente el abanico de oportunidades de inversión. Como resultado, en el mercado extrabursátil, los inversores tienen la oportunidad de encontrar una empresa verdaderamente rara y única que no puede cotizar en bolsa debido a los estrictos marcos de cotización.
Las cotizaciones del mercado OTC son precios indicativos preliminares.
Dado que en el mercado OTC no existe una contraparte central en forma de bolsa, no existe un precio de mercado oficial. Las cotizaciones de los sistemas de comercio extrabursátil son de naturaleza puramente indicativa para indicar la oferta o demanda potencial. Es decir, si envía una orden de compra o venta a la cotización especificada, la transacción no se completará automáticamente, como en el mercado cambiario. Ni siquiera existe garantía de que será posible vender el volumen requerido a un precio indicativo específico. Como resultado, las transacciones reales pueden tener lugar a precios diferentes de las cotizaciones originales. Para realizar una transacción, debe contactar al corredor que es la parte contraria de la transacción y negociar con él precios específicos para el volumen requerido. Como regla general, aquí se aplican los principios de los descuentos mayoristas: cuanto mayor sea el volumen de compra o venta, mejor precio se podrá negociar por la venta o compra de un paquete de valores.
Los valores se cotizan en la sección extrabursátil del RTS Board en dólares estadounidenses y las liquidaciones se realizan en rublos.
Por lo tanto, a pesar de las cotizaciones de los valores en dólares, el inversor no necesita convertir fondos en moneda extranjera y transferirlos a una cuenta.
Los corredores cobran comisiones más altas por las operaciones en el mercado extrabursátil.
El monto de la comisión de corretaje puede oscilar entre el 0,1% y el 0,3% del monto de la transacción. Además, algunos corredores cobran una comisión mínima por una transacción. Suele oscilar entre 1.000 y 1.500 rublos.
Por ejemplo, la comisión por realizar una transacción en el mercado extrabursátil con el corredor BCS es del 0,354% del volumen de negocios. La tarifa del corredor Finam para una transacción en el mercado extrabursátil es del 0,118% del volumen de negocios, pero no menos de 1.450 rublos por transacción.
Además de las acciones y bonos habituales, en el mercado organizado extrabursátil RTS Board también se negocian objetos de inversión exclusivos, como monedas preciosas y metales preciosos físicos.
Examinamos las principales características del mercado extrabursátil organizado. Son estas características las que determinan los parámetros clave de trabajo en este mercado para el inversor, así como la estrategia de inversión. Pasemos a aspectos más prácticos y analicemos los rendimientos de las inversiones OTC, la liquidez y las prácticas comerciales y estrategias de inversión OTC.
Rentabilidad en el mercado OTC
La gran selección de valores y emisores en el mercado extrabursátil organizado ofrece a los inversores amplias oportunidades para seleccionar valores infravalorados con un alto potencial de crecimiento, así como buscar valores con altos rendimientos de dividendos.
Si solemos decir que las empresas rusas son baratas, entonces el mercado extrabursátil ruso es un lugar donde las empresas pueden ser extremadamente baratas. Lo que en última instancia conduce a tasas de crecimiento significativas. Para evaluar claramente el grado de atractivo de dichas empresas y el potencial de inversión que ofrecen, vale la pena comparar la dinámica de los principales índices del mercado: este es el índice de la Bolsa de Moscú, el índice de la bolsa RTS y el índice RTS de pequeña y mediana capitalización. empresas, a partir de 2016, cuando los resultados financieros de las empresas mejoraron significativamente y el interés inversor comenzó a regresar a los mercados nuevamente.
Además, el mercado para empresas de pequeña y mediana capitalización ofrece muchas oportunidades para adquirir empresas con altos rendimientos de dividendos.
Por ejemplo, la planta de construcción de maquinaria que lleva el nombre de M.I. Según los resultados del trabajo de 2016, Kalinina pagó dividendos sobre sus acciones preferentes por un monto de 7.580,25 rublos, lo que, cuando los valores se cotizaron a la venta el 11 de diciembre de 2017 a 548,23 dólares (34.633 rublos), proporciona un rendimiento potencial de dividendos. del 21,88%
Sin embargo, como ocurre con cualquier inversión en el mercado extrabursátil, mayores rendimientos conllevan mayores riesgos. Y en el mercado extrabursátil, además de los riesgos financieros habituales, también asumimos riesgos asociados con la liquidez de los activos.
Liquidez en el mercado OTC
Una de las desventajas importantes del mercado extrabursátil organizado RTS Board es que allí se negocian valores con mucha menos liquidez. Esto se manifiesta en parámetros comerciales como el número de transacciones y los volúmenes diarios de negociación, así como en la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de los valores (spread). Cuanto menor sea el diferencial, mayor será la liquidez de las operaciones y viceversa.
Los diferenciales de los valores en el mercado extrabursátil pueden variar mucho, desde un pequeño porcentaje como en la bolsa de valores hasta decenas e incluso cientos de por ciento.
La siguiente tabla muestra cotizaciones de acciones indicativas para compra y venta en el sistema de información electrónica RTS Board, que muestra claramente el tamaño de los diferenciales para valores individuales.
Estos diferenciales significan que al comprar, por ejemplo, papel Lengazspetsstroy por 1.500 USD, sólo se puede vender en el mismo momento con una pérdida de 400 USD o -26,6% a 1.100 USD, siempre que al vender los parámetros de la transacción satisfagan plenamente los segundo lado.
La diferencia entre las cotizaciones de compra y venta puede ser varias veces mayor. Sin embargo, siempre vale la pena recordar que estas son cotizaciones indicativas y no reflejan los precios reales de las transacciones. En muchos casos, en realidad, las transacciones, dependiendo de las condiciones de cada transacción específica, pueden realizarse a precios más favorables.
Estrategia de inversión en el mercado extrabursátil
La baja liquidez, así como el mayor nivel de comisiones de corretaje por realizar transacciones en el mercado extrabursátil, imponen ciertos límites de comportamiento a los inversores. El mercado extrabursátil carece por completo de una clase de participantes comerciales como los especuladores y los comerciantes a medio plazo; simplemente no existen condiciones de trabajo para ellos. Por lo tanto, las cotizaciones en el mercado extrabursátil tienen un comportamiento completamente diferente. En la mayoría de los casos, no reaccionan en absoluto a diversos factores de eventos a los que el mercado de valores reacciona bruscamente; las cotizaciones cambian muy lentamente y reaccionan principalmente sólo a cambios en los factores fundamentales de las empresas.
El mercado extrabursátil es un mercado de inversiones reales a largo plazo, donde no se pueden vender valores de forma rentable unos minutos después de la compra, donde nadie corre a vender valores si sus cotizaciones han caído un 20% o un 30%. Las inversiones en el mercado extrabursátil consisten más en invertir en las propias empresas y sus resultados financieros en forma de dividendos, que en sus gráficos de precios.
Transacciones en el mercado extrabursátil
Para acceder a las operaciones en el mercado extrabursátil, basta con abrir una cuenta de corretaje normal con un corredor que sea miembro del sistema de información electrónica de la Junta RTS. Actualmente, la lista de corredores acreditados incluye a todos los principales corredores: BCS, Finam, Otkritie, Sberbank, VTB y otros (la lista completa se puede ver en el enlace).
En la mayoría de los casos, los inversores pueden consultar cotizaciones y dar instrucciones cuando trabajan en el mercado extrabursátil sólo por teléfono. Además, otro matiz importante de trabajar en el mercado extrabursátil está relacionado con el hecho de que no existe un precio de mercado oficial. Teóricamente, el corredor tiene derecho a realizar transacciones a cualquier precio y anunciar al cliente sólo el precio que le resulte beneficioso y para el cual tenga un acuerdo preliminar con el cliente. En la práctica, todas las transacciones extrabursátiles se realizan según el siguiente principio: el corredor anuncia al cliente de antemano un precio de transacción ligeramente menos favorable para el cliente, de hecho realiza la transacción a un precio más favorable, y esta diferencia queda en la utilidad de la empresa de corretaje. A pesar de que esto parece un poco deshonesto por parte del corredor, esta es una práctica estándar para realizar transacciones extrabursátiles.
En base a esto, la forma óptima de operar en el mercado extrabursátil también requiere acceso directo a cotizaciones indicativas. Los corredores no brindan dicho acceso y solo brindan cotizaciones por teléfono. Sin embargo, por el momento, el sistema de información electrónica RTS brinda a los inversores individuales la oportunidad de obtener acceso a la información para la negociación conectando el terminal RTS Board EQ en modo de acceso de cliente. La conexión de este terminal brinda a las personas la oportunidad de ver las cotizaciones en modo impersonal, es decir, en este caso, la contraparte que envió la orden no será visible. El acceso a este sistema es de pago, por lo que es recomendable sólo para inversiones bastante grandes en el mercado extrabursátil. Se pueden consultar cotizaciones indicativas gratuitas del mercado extrabursátil en el portal investfunds.ru. Sin embargo, estas cotizaciones se transmiten con un retraso de varios días.
Conclusiones: pros y contras del mercado extrabursátil
Como principales ventajas cabe destacar las mayores oportunidades de inversión, principalmente en términos de número de valores y emisores negociados, entre los que existen oportunidades para encontrar diversas ideas de inversión. También vale la pena señalar que el mercado extrabursátil carece por completo de una clase de jugadores como los especuladores a corto y mediano plazo, lo que hace que el movimiento de las cotizaciones en el mercado extrabursátil sea significativamente menor.
Como desventaja cabe señalar que, en primer lugar, se trata de un mercado menos líquido. Al invertir en dichos valores, se ve obligado a congelar sus fondos durante un período muy largo y, en general, incluso indefinido, ya que a menudo simplemente no es posible vender muchos valores rápidamente. También vale la pena recordar que los costos de comisión al realizar una transacción en el mercado extrabursátil son muchas veces más altos que en el mercado cambiario, y los individuos no pueden enviar órdenes de forma independiente y negociar con la otra parte de la transacción sobre sus parámetros clave.
También vale la pena tener en cuenta el hecho de que los inversores en el mercado extrabursátil tienen herramientas de análisis extremadamente limitadas. El análisis técnico no es aplicable aquí debido a la insuficiente liquidez del mercado, y el análisis financiero a menudo se complica por el hecho de que las empresas no tienen requisitos estrictos para la publicación de informes; dichas empresas no están obligadas a publicar informes de acuerdo con las NIIF ni a preparar informes anuales del editor. Están obligados a publicar en su sitio web únicamente informes anuales de acuerdo con las normas contables rusas.
Sin embargo, a pesar de todas estas dificultades y riesgos, los inversores en los mercados extrabursátiles se ven recompensados con rendimientos en promedio más altos que en el mercado cambiario, tanto en dividendos como debido al crecimiento del mercado.
En conclusión, vale la pena decir que a este tipo de valores sólo se puede aplicar un análisis fundamental profesional muy profundo. Puede obtener más información sobre cómo realizarlo en nuestros cursos en vídeo “Secretos del análisis fundamental”, y puede familiarizarse con el concepto de análisis fundamental integral asistiendo a nuestro seminario gratuito para inversores practicantes.
¡Inversiones rentables para usted!