המטבע הרוסי עומד בפני שורה של קריסות חדשות. הרובל לא הבחין בהתערבויות, זה נראה לא סביר בשנת בחירות ברוסיה.

חוסר היציבות של שער החליפין של הרובל ביחס למטבעות זרים משפיעה בעיקר על הרוסים הרגילים, בפרט, המחירים עבור סחורות מקטגוריות שונות עולים. לכן רבים מתעניינים מה יהיה המצב בשוק המט"ח ב-2019, האם עלינו לצפות לפיחות או שהמצב הכלכלי בפדרציה הרוסית יתייצב. למרות העובדה שמוקדם מדי לדבר על העתיד, כמה מומחים עדיין עושים תחזיות.

כבר בהתחלה כדאי להבין במה תלויים המחירים בשוק המט"ח. זה אולי נראה מפתיע לרבים, אבל לפעמים אזרחים מן השורה משפיעים על פיחות הרובל, ויוצרים ביקוש לדולרים ולאירו.

הרוסים אינם סומכים על המטבע הלאומי ומייצרים עומס של ביקוש לכסף זר, מה שגורם לירידה בערך הרובל.

גורמים נוספים משפיעים גם על משקל המטבע:

1. רמת התמ"ג.רוב האוכלוסייה אינה סומכת על מוצרים מתוצרת מקומית, ומעדיפה סחורות מיובאות. ביקוש נמוך מביא לסגירת מפעלים, מה שבתורו משפיע לרעה על המצב הכלכלי ועל מחיר הכסף בכלל.
2. מחיר הנפט.ככל שהמחיר של "זהב שחור" גבוה יותר, כך שער החליפין יציב יותר. נכון לעכשיו, משרד האוצר מנסה בכל דרך אפשרית להרוס את הקשר הזה. עד כה הדבר לא התאפשר, אולם במחלקה בטוחים שהמטרה תושג בקרוב. ייתכן שבשנה הבאה העלייה או להיפך, הירידה במחיר הנפט לא תשפיע בשום אופן על שער החליפין.
3. ​טיסת הון לחו"ל.חוסר האמון של אנשי עסקים רוסים ברובל מאלץ אותם להעביר כספים למטבעות זרים, ובכך להפחית בערכו של הרוסי.
4. השקעות מחו"ל.ככל שיותר שותפים מחו"ל מוכנים להשקיע כסף בניירות ערך ובנכסים של חברות מקומיות, כך המטבע הלאומי מחזיק בביטחון רב יותר.
5. סנקציות מערביות.למרות העובדה שהמדינה יוצאת לאט לאט מהמשבר שעוררו הסנקציות המערביות, מוקדם מדי לדבר על יציבות.
6. יחסי מדיניות החוץ של הפדרציה הרוסית.ליחסי השכנות הטובים של רוסיה עם מדינות אחרות יש השפעה חיובית על מצבה הכלכלי.

תחזיות מומחים לגבי המטבע הרוסי

כיום הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית מבטיח ששוק המט"ח נמצא במצב של יציבות. הגורמים המפורטים לעיל עשויים לזעזע מעט את המצב, אך לא יכול להיות דיבור על קריסת הרובל ב-2018.

ראש המשרד לפיתוח כלכלי של הפדרציה הרוסית, מקסים אורשקין, אומר כי שער החליפין בשנים 2018-2020, למרות הסנקציות והצניחה במחירי הנפט, יהיה יציב, ולא צפויות תנודות חדות. לפני זמן לא רב הוא הציע כי ברבעון הראשון של 2018 יעלה הדולר האמריקאי קצת פחות מ-64 רובל, ולקראת סוף השנה הבאה המטבע הרוסי יהיה זול מעט יותר - כ-65.7 רובל יתבקשו עבור 1 דולר.

קריסה קלה של המטבע הרוסי צפויה לתקופה שלאחר הבחירות לנשיאות - באביב 2018.

מומחים מהבנקאות האמריקאית הגדולה המחזיקה במורגן וסטנלי הופיעו גם הם בחדשות האחרונות עם התחזיות שלהם. בהתבסס על הניסיון של השנים האחרונות, הם אומרים כי הרובל תלוי ישירות בעלות הנפט. והם מניחים שברבעון הראשון של 2018, דולר אמריקאי אחד יעלה לפחות 69.3 רובל, בשני - 80, בשלישי - 76, ברביעי - 69.5.

מומחים מ-Sberbank של רוסיה הציגו את המצגת שלהם, שבה אמרו כי שער החליפין יהיה יציב ויישאר ברמה הנוכחית - בתוך 59 רובל לדולר 1. לדבריהם, ב-2019 הדולר לא יעלה יותר מדי - רק ב-50 קופיקות.

גם מומחים מסוכנות החיזוי הכלכלית APECON פרסמו את פסק דינם בנוגע לעתידו של המטבע הלאומי. לדבריהם, ב-2018 הדולר ייפול במחיר ל-54.5, ולקראת סוף השנה הוא יתחיל להתחזק ויגיע ל-62 רובל ב-2019.

מיכאיל חזין, המפורסם בתחזיותיו הפסימיות בנוגע לעתידה הכלכלי של הפדרציה הרוסית (שלמרבה המזל, לעתים רחוקות מתגשמות), אמר גם הוא. לדברי הכלכלן, אין טעם לצפות ליציבות - המטבע או יעלה במשקל או להיפך, יהפוך לזול יותר. אבל דבר אחד טוב - מיכאיל ליאונידוביץ' לא חוזה את קריסת הכלכלה הרוסית, שכן למדינה יש פוטנציאל גדול לפיתוח כוח משלה.

אי אפשר לסמוך ב-100% על תחזיות מומחים, שכן הן נעשו מראש, והמצב הכלכלי יכול להשתנות תוך מספר ימים בלבד. עם זאת, אי אפשר שלא לשמוח שההנחות שהועלו הן חיוביות ברובן. למרות העובדה כי קריסת הרובל בשנת 2018, על פי מומחים, אינה צפויה, הזמן יגיד כיצד המצב יתפתח. בינתיים, כדי לשמור איכשהו על המסלול, יש צורך ברפורמות במגזר הפיננסי במדינה ובמקורות חדשים להזרקת מזומנים.

את השנה החדשה 2018 חגגנו עם נתונים מאכזבים למדי לגבי שער החליפין של המטבע המקומי לדולר. העצוב הוא שאין סיבות אובייקטיביות לקוות לשינוי במצב העניינים הנוכחי, שכן מחירי הנפט בעולם, שבהם תלויה במידה רבה יציבות היחידה המוניטרית של רוסיה, ממשיכים לרדת. המצב הזה מדאיג רבים מבני ארצנו. בואו לגלות את העמדות העיקריות של מומחים לגבי מה שמחכה לרובל בשנת 2018.

מסקנות של מומחים מקומיים

למומחים רוסים אין תחזית ברורה. יש המאמינים כי המטבע הלאומי ימשיך לרדת במהירות, כלומר, תהיה קריסה אמיתית של הרובל בשנת 2018 עד 200 רובל. לדולר, בעוד שאחרים, להיפך, מדברים על התייצבות.

אלכסיי קודרין, כלכלן רוסי ידוע שכיהן בעבר כשר האוצר, סבור ששער הרובל, כמו מחירי הנפט בעולם, עדיין לא מצא את התחתית. הפיחות של הרובל יימשך ב-2018. יתרה מכך, הוא אומר שתקופת המשבר הכלכלי שרוסיה נמצאת בה תימשך לפחות עשר שנים. זה רק יחמיר:

הערה! מבין כל ברוקרי המט"ח הפועלים בפדרציה הרוסית, מעטים עומדים בקריטריונים של חברה איכותית באמת. המנהיג הוא - אלפארי!

יותר מ-20 שנה בשוק המט"ח;
- 3 רישיונות בינלאומיים;
- 75 כלים;
- משיכה מהירה ונוחה של כספים;
- יותר משני מיליון לקוחות;
- חינוך חינם;
Alpari הוא הברוקר מס' 1 לפי אינטרפקס! כל מה שאתה צריך כדי להתחיל הוא פשוט להירשם לאתר!

• קיפאון כלכלי;
• צמיחת תוצר אפס או שלילית;
• אִינפלַצִיָה;
• ירידה ברמת החיים של האוכלוסייה;
• קריסת המטבע הרוסי.

התחזית מאוד מדכאת, אבל בל נשכח שזו רק דעה אחת.

ולדימיר טיכומירוב הוא כלכלן מקומי, שב-2016 הצהיר כי התייצבות המטבע הרוסי היא תופעה זמנית. הוא חזה נפילה נוספת של הרובל עד סוף 2016, אך התחזית שלו לא התממשה. עכשיו בואו נראה כמה הוא צודק בעתיד.

ניקולאי סולבוטו הוא ראש חברה פיננסית גדולה והוא פסימי אפילו יותר. התחזית שלו לנפילת המטבע הרוסי עשויה לבוא כהלם לחלק מבני ארצנו. ניקולאי סולבוטו מאמין ששער הדולר יגיע ל-200 רובל. הוא מקשר לפיחות קטסטרופלי שכזה לירידה נוספת במחיר הנפט.

השר A. Ulyukaev, כנציג רשמי של ממשלת רוסיה, חזה בשנת 2018 את התייצבות שער המטבע המקומי ברמה של 63.5 רובל/דולר. בהשוואה לרוב ההצהרות האחרות, אפשרות זו לא נראית שלילית מדי.

עם זאת, כמה מומחים רוסים נשארים אופטימיים. הם מאמינים ששער הדולר עשוי לחזור ל-37 רובל. ליחידת מטבע אמריקאי. בפרט, דעה זו משותפת לאנשי הכספים הרוסים המפורסמים סטניסלב קלשצ'וב ודמיטרי סבצ'נקו. אבל לדעתם זה יתאפשר רק אם הסנקציות יוסרו מרוסיה ומחיר הנפט יתייצב.

תחזיות מסוכנויות זרות

גם מומחים וסוכנויות זרים מובילים אינם תמימי דעים בנוגע לתחזיות.

לדברי מומחים מה-EBRD, הפיחות של הרובל יימשך ב-2018, אם כי הם אינם מציינים את הסכום הספציפי של הנפילה. יתרה מכך, הם מקשרים את המצב הזה לא כל כך עם קריסת מחירי הנפט, אלא למספר גורמים פיננסיים:

• יציאת השקעות מכלכלת המדינה;
• הגדלת היקף ההלוואות המקומיות לבנקים;
• הגבלת גישה של מוסדות פיננסיים להלוואות זרות עקב סנקציות.

בנק אוף אמריקה, כאחד הבנקים הגדולים באמריקה, היה ספציפי יותר בדבריו. אנליסטים של הבנק מאמינים כי שער הרובל יתייצב סביב 60 רובל לדולר. אבל אל לנו לשכוח שהתחזית הזו לנפילת הרובל נעשתה עוד בשנת 2016.

מומחים מסוכנות Citigroup הביעו את הדעה כי בשנת 2018 הערך המינימלי של הרובל יהיה כ-57 רובל לדולר. אבל זה אפשרי רק בתרחיש האופטימי ביותר עבור הכלכלה הרוסית.

סוכנות Apecon מציינת כי עד סוף 2018 הרובל יתייצב סביב 74 רובל לדולר. אמנם תוך שנה זה יירד ל -100 רובל. ליחידת מטבע אמריקאי.

הערה! בניגוד למומחים רוסים, שיש להם אפשרויות חיוביות ושליליות להתפתחות אירועים, רוב הסוכנויות הזרות שוקלים רק תרחישים פסימיים ופסימיים במיוחד לגבי שער הרובל.

מה מחכה למטבע המקומי?

כפי שאנו רואים, למומחים מקומיים וזרים אין נקודת מבט משותפת לגבי גורל הרובל. יחד עם זאת, יש לציין כי רובם מניחים ירידה נוספת במטבע הלאומי הרוסי. תחזיות הפיחות שלהם שונות באופן משמעותי רק בקביעת הגבולות הספציפיים של הקריסה.

אזרחים מן השורה יכולים להאמין רק בטובים ביותר, וגם יש להם מידע עדכני כדי שיוכלו להסתגל בזמן לכל התנודות בשוק הפיננסי.

"ברבור שחור", שעלול למוטט את הכלכלה הרוסית ב-2018. אם וושינגטון תרחיב את הסנקציות נגד מוסקבה ותאסר עסקאות עם חוב ממשלתי רוסי, הרובל יחזור על הסתיו של סוף 2014. הבעיה תיפתר בפברואר.

הכפר גילה מממנים מה עוד יכול להשפיע על ערך המטבע הלאומי והאם כדאי לרכוש אותו בדולרים כעת, בעוד שער החליפין אינו עולה על 59 רובל.

אלברט קושק ארוב

משקיף השקעות בפורטל Banki.ru

ככל שנתקרב לפברואר, כך יש יותר חשש למשקיעים. החדשות לא מבשרות טובות לרוסיה. זה עתה נודע כי האיחוד האירופי מתכוון להאריך שוב את הסנקציות. אין ספק, גם אירופה וגם ארצות הברית נמצאות באותו צד כאן. דבר נוסף הוא שרוב המשתתפים בשוק מאמינים שממשל טראמפ לא יעניש את המשקיעים שלו.

הרשו לי להזכיר לכם שקרנות ובנקים זרים מחזיקים בכ-30% מ-OFZ, או יותר מ-2 טריליון רובל בשווי. האיסור ישפיע רק על מהדורות חדשות. במקום זאת, זה יכול להיקרא בעיה עבור התקציב הרוסי. משקיעים זרים המשקיעים בנכסי רובל יעריכו גורם זה. אבל עד כה אף אחד לא מטיל ספק ביכולתה של רוסיה לשלם את החוב הריבוני שלה, במיוחד מאז שמשרד האוצר קבע מסלול לחידוש קרן המילואים.

בנוסף לסנקציות, כדאי לשים לב למחיר הנפט שקובע את מספר הדולרים בשוק, שער המפתח ומדיניות הפדרל ריזרב.

לפיכך, זה מפחיד ספקולנטים שמרוויחים כסף ממסחר הנשא, וזה מוביל להיחלשות של הרובל. בארצות הברית, להיפך, העלו את השער לערך שיא של 1.25%. השוק צופה מספר עליות נוספות בשנה הבאה. המשמעות היא שעסקאות עם אג"ח ארה"ב הופכות לרווחיות יותר עם רמת סיכון נמוכה יותר. לכן, חלק מההון העולמי יזרום לשוק האמריקאי, שמציג השנה תשואות טובות מאוד, בניגוד למדדים הרוסיים.

אני חושב שכדאי לקנות דולרים, במיוחד בהתחשב בתחזיות של פקידים שצופים היחלשות קלה של המטבע הלאומי. כעת התעריף האטרקטיבי הוא מתחת ל-60 רובל. לפי משרד האוצר, בשנה הבאה הדולר יגיע ל-65.7 רובל.

אתה עדיין יכול להרוויח כסף עד פברואר

סרגיי קורולב

ראש מחלקת קשרי לקוחות, ZERICH Capital Management

הסבירות לאיסור על רכישת חוב ממשלתי נמוכה ביותר, שכן ממשלת ארה"ב הנוכחית אינה מעוניינת בכך. כמובן שהדמוקרטים היו רוצים להמשיך במדיניות של חיזוק הסנקציות, אבל לנשיא ולמקורביו אין מצב רוח לכך. בנוסף, רוסיה מתנהגת נכון ככל האפשר ביחס לאוקראינה ותנסה לפלס אפילו פרובוקציות היפותטיות אפשריות למקסימום. אם ארצות הברית בכל זאת תרחיב את הסנקציות על OFZs רוסים, אז ברגעים מסוימים, בגלל ספקולנטים, הדולר יימכר בסכומים תלת ספרתיים - תמורת 120 רובל, למשל.

המרכיב החשוב השני הוא מחירי הנפט, המואצים כעת הודות להסכמה של אופ"ק ומדינות נוספות להקפיא את הייצור. במאי 2018, הקרטל עומד לדון בפעולותיו הנוספות. המחירים מושפעים גם מהעלייה המתמדת בהפקת הנפט של יצרני הפצלים האמריקאים.

בקושי שווה לקנות מטבע זר לחגים עכשיו. אני מאמין שעד הקיץ השער יירד ל-53 רובל לדולר. אבל אם יש לך עמדה ספקולטיבית, אז למה לא? אתה עדיין יכול להרוויח כסף על זה עד פברואר.

זה נראה לא סביר בשנת בחירות ברוסיה

טימור ניגמטולין

אנליסט פיננסי ב-Otkritie Broker

עד סוף 2018 אנו צופים ששער הדולר יהיה בטווח של 55–57 רובל, מה שמרמז על התחזקות מתונה של המטבע הלאומי. המניע המרכזי יהיה עליית מחירי הנפט על רקע האצת הכלכלה העולמית והשפעת הסכמי OPEC+.

הסבירות להחמרה קיצונית של הסנקציות על ידי ארה"ב בצורה של לא עוד ייעוץ, אלא איסור ישיר על רכישת אג"ח חדשות של ממשלת רוסיה נמוכה מאוד - פחות מ-5%. הטריגר לאירוע הזה יכול להיות רק ערעור חזק וממושך של המצב במזרח אוקראינה, שנראה לא סביר, כולל במהלך שנת בחירות ברוסיה.

בתיאוריה, אם רק ארה"ב תכניס איסור ישיר על רכישת איגרות חוב ממשלתיות, הדבר יוביל למכירות ספקולטיביות מסיביות אך קצרות טווח של נכסי רובל. המטבע הלאומי, כנזיל מביניהם, יספוג את המכה הזו וגם בתנאי החלפת מבנה המחזיקים עלול להיחלש באופן זמני מול הדולר ב-5–15%.

בנק רוסיה, מטעם משרד האוצר, החל השבוע ברכישת מטבע חוץ כחלק מיישום כלל התקציב החדש. רכישות אלו היו אמורות להביא להיחלשות של שער הרובל, שעל פי נציגי משרד האוצר אמור להיות נמוך ב-10% ממה שנקבע כיום. עם זאת, לא נרשמה ירידה חדה ברובל.

הירידה התרחשה, אך היא הייתה נקודתית וסביר יותר שנקשרה לירידת מחירי הנפט מתחת ל-55 דולר לחבית על רקע הסטטיסטיקה על שוק הנפט ומוצרי הנפט בארצות הברית. עם זאת, עד סוף השבוע השער הרשמי הוא 59.02 רובל, האירו - 63.03 רובל.

ראש הבנק המרכזי, אלווירה נביולינה, מיהרה להסביר את המצב. היא הדגישה שוב כי אין לראות ברכישות מטבע במסגרת כלל הפיסקאלי המעבר כניסיון להשפיע על שער הרובל. לדברי ראש הבנק המרכזי, הרגולטור ימשיך לדבוק בשער החליפין הצף, המהווה חלק בלתי נפרד ממדיניות יעדי האינפלציה.

עם זאת, ציינו מומחים, ישנם מספר סימני אזהרה עבור הרובל. כך, ביום חמישי, בפעם השנייה מתחילת השנה, נכשל משרד האוצר בניסיונו ללוות כספים בשוק. במהלך מכירות פומביות של איגרות חוב פדרליות השבוע, המחלקה לא הצליחה למכור את כל נפח ניירות הערך. כתוצאה משתי מיקומים, משרד האוצר קיבל 30 מיליארד רובל ממשקיעים במקום 40 המתוכננים. במקביל, התברר שהביקוש לניירות ערך נמוך מההיצע, למרות שמשרד האוצר סיפק הנחה ניכרת, מגדילה את התשואה בהשוואה לשוק ב-10 נקודות בסיס. זה, סבורים מומחים, מצביע על כך שמעגל הנושים של ממשלת רוסיה קטן למדי, והציפיות השליליות גבוהות.

לרכישות המטבעות של משרד האוצר בשוק הפתוח לא ממש הייתה השפעה על הדינמיקה של צמד הדולר/רובל, ולפי סרגיי מלניקוב, אנליסט ראשי ב-GLOBAL FX, הדבר היה צפוי בדרך כלל. הרשויות ציינו בתחילה כי הרכישות יתבצעו באופן שווה, וההשפעה תהיה מינימלית. בשל שילוב של גורמים, מאמינה החברה, צמד ה-USDRUB מתכונן לסיים את השבוע באותן רמות שהחל - מתחת לרף 59 רובל.

יחד עם זאת, קובע האנליסט, עדיין לא ברור מה לעשות עם חישובי משרד האוצר, לפיהם יש להפחית בערכו של הרובל ב-10% ל-64.90 לדולר. אנו בהחלט יכולים לומר שהמצב הנוכחי בשוק המט"ח אינו מתאים לרשויות שלנו, ויש להפחית את שער הרובל. השאלה העיקרית כעת היא הכלים שבהם הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית יכול להיעזר כדי להחזיר את המטבע שלנו לרמות ידידותיות יותר לתקציב.

מאידך, עלול להיווצר מצב בו לא יידרשו אמצעים כאלה. הרובל תלוי מאוד במחירי הנפט, כאשר חבית ברנט מרחפת מתחת ל-56 דולר במשך רוב השבוע. החיוביות בשוק האנרגיה נראית שברירית, והיפוך כלפי מטה עשוי להתרחש, במיוחד על רקע סימנים חדשים לעליית ייצור ומלאי בארה"ב. בתנאים כאלה, צופה סרגיי מלניקוב, ברנט מסתכן בירידה ל-53.50$ ומטה, ושער הרובל, בתגובה לכך, מכוח גורמי שוק טבעיים, יירד ל-60.50 - 61 ליחידת מטבע אמריקאי.

תחילת התוכנית של משרד האוצר לרכישת מטבע חוץ לא הובילה לשינוי מהותי בשוק המט"ח המקומי, מסכים האנליסט המוביל של קבוצת TeleTrade, אלכסנדר אגורוב. היקף הפעולות המוכרזות לתקופה שבין 6 בפברואר ל-7 במרץ הוא 6.3 מיליארד רובל ליום. בשער החליפין הנוכחי מדובר בכ-105-106 מיליון דולר. עם מחזור יומי בבורסה של מוסקבה שנע בין 1.5 מיליארד דולר ל-3 מיליארד דולר, נפח זה לא הפעיל לחץ משמעותי על הרובל הרוסי. ההשפעה המצטברת האפשרית של פעולות אלו בצורתן הטהורה עשויה להופיע תוך מספר חודשים.

פרמטרים מקרו-כלכליים עוזרים לשמור על העניין בנכסים הרוסיים עד כה. עם אינפלציה סביב 6% ושיעור מפתח של 10%, פער התשואות הוא לטובת אפילו המכשירים המניבים הנמוכים ביותר אך בהתאם, אמינים, כמו אג"ח ממשלתיות. אך יחד עם זאת, סבור המומחה, כדאי לעקוב ולהעריך היטב את תוצאות מכרזים שעורך משרד האוצר להצבת אופ"ז. היציבות של המטבע הרוסי בחודשים האחרונים על רקע התנודתיות בשוק הנפט ותנודות הדולר בשוק המט"ח הבינלאומי מובטחת על ידי יישום אסטרטגיית הסחר המשליכי, ובמידה והסנטימנט של תושבי חוץ משתנה ותזרים הפוך. להתרחש, המטבע הרוסי עלול להיכנס ללחץ חזק.

עד כה, גורמים כלכליים נותנים סיבה להאמין, אומר אלכסנדר אגורוב, שבימים הקרובים שער הדולר בשוק המקומי יישאר בטווח של 58.50 – 60.50. אבל כדאי לחכות ליוזמות של נשיא ארה"ב החדש דונלד טראמפ בנוגע לרפורמות מס שהוכרזו יום קודם לכן. בתגובה להערות על ידיעה זו, שער הדולר כבר הראה צמיחה בשוק המט"ח הבינלאומי. יו"ר הפד, ג'נט ילן, תעיד בפני הקונגרס בשבוע הבא. זהו גם אירוע משמעותי בנוגע לסיכויים העתידיים של המטבע האמריקאי.

אם רפורמות המס המוצעות, יחד עם ציפיות מוגברות לתעריפים גבוהים יותר בארה"ב, יעוררו עלייה בריבית בדולר, הדבר יבוא לידי ביטוי גם בשוק המקומי. בטווח הבינוני, TeleTrade מאמינה שהדולר מול שער הרובל ככל הנראה יחזור לערכים מעל 60 רובל. הטווח של 60-65 רובל לדולר, לפי מנהיגי הגוש הכלכלי של הממשלה, נוח יותר הן לתקציב והן לכלכלה הרוסית. זהו תרחיש סביר מאוד עד סוף השנה.

שער הדולר עשוי לעלות ל 70-75 רובל

המטבע הרוסי ממשיך לרדת במהירות. תוך חודש בלבד שער הדולר עלה ביותר מ-5% ולראשונה מאז אמצע אוגוסט עבר את רמת ה-60 רובל. האירו הגיע ל-71 רובל. מומחים מסבירים מגמה זו בצירוף מקרים של מספר גורמים: ירידה בהתעניינות של אנשי הכספים העולמיים בניירות ערך רוסיים, ירידה במחירי הנפט ועלייה בריבית של מערכת הפדרל ריזרב בארה"ב. התפתחות כזו של אירועים עלולה להוביל לעליית מחיר הדולר ל-75 רובל. עם זאת, אז עשויה להתרחש החזרה לאחור, ולאחר מכן המטבע האמריקאי יתאחד בסביבות 65 רובל.

משקיעים זרים מוכרים באופן פעיל ניירות ערך רוסיים. הם חוששים שבעתיד הקרוב וושינגטון תפרט את הפרמטרים של הסנקציות החדשות של ארה"ב נגד רוסיה, שישפיעו לרעה על מחזיקי מניות ואיגרות חוב של מנפיקים מקומיים. אפילו איגרות חוב פדרליות (OFZ) מוטלות בספק. זרים מחזיקים עד שליש מהנפח הכולל של ניירות ערך אלה, והמכירה המאסיבית שלהם מאיימת לשבש לחלוטין את היציבות הרעועה שהושגה לאחרונה בשוקי המניות והמטבעות. העלות של OFZs רוסיים לעשר שנים כבר ירדה למינימום שנצפה בסוף אוגוסט.

תרחיש זה מהווה את הסכנה הגדולה ביותר לרובל. שער החליפין שלו ירד מ-57 ל-60.3 רובל לדולר במהלך החודש האחרון. גורמים נוספים שמשחקים נגד היחידה המוניטרית הרוסית הם תשלומים משמעותיים על חוב תאגידי חיצוני, עבורם שמרו החברות כמויות משמעותיות של מטבע חוץ, וכן ירידה במחירי הנפט מ-64 דולר ל-61.7 דולר לחבית. לאחרונה, שוחזר ייצור חומרי הגלם מפצלי פצלים בארצות הברית, מה שמוביל לירידה בביקוש ובמחירים ל"זהב שחור".

ידיעה לא נעימה נוספת מחו"ל היא המשך העלאת הריבית על ידי מערכת הפדרל ריזרב בארה"ב (FRS). שחקני הבורסה חוששים שראש הרגולטור האמריקני העתידי, שככל הנראה יהפוך לג'רום פאוול, עשוי להדק את המדיניות המוניטרית ולהתחיל להעלות את האינדיקטור הפיננסי שלו בצורה חדה יותר. למעשה, זו הייתה ההנחיה שנתן הנשיא האמריקני דונלד טראמפ, שדרש "להפיח חיים חדשים" בפעילות הפד, שתחת שני המנהיגים האחרונים, בן ברננקי וג'נט ילן, התאפיינה ב"מוניטרית עומדת ביותר". מְדִינִיוּת." זה יוביל להתעניינות מוגברת במכשירים דולריים ולהתחזקות המטבע האמריקאי.

המגמה השלילית של הרובל תימשך - בחודשים נובמבר-דצמבר יצטרכו 30 החברות הרוסיות הגדולות לשלם 5.2 מיליארד דולר בחובות חיצוניים. זה ידרוש רכישה חדשה של מטבע בקנה מידה גדול ומאיים על קריסה נוספת של המטבע המקומי. לדברי הדוקטור למדעי הכלכלה איגור ניקולייב, קיים סיכון שערכו של הדולר יעלה ל-70-75 רובל.

עם זאת, לא סביר שהמטבע האמריקאי יישאר במסדרון זה לאורך זמן. הזינוק בציטוטים שלה יהיה קצר טווח וסביר יותר שנגרם על ידי פעולות ספקולטיביות מאשר מסיבות יסוד. לפי האנליסט המוביל של AMarkets, ארטם דיב, בסוף 2017 יעלה הדולר כ-65 רובל, מה שמתאים לתרחיש הבסיסי של המשרד לפיתוח כלכלי, לפיו שער החליפין הממוצע של המטבע האמריקאי צריך להיות 64.4 רובל. השנה.

בינתיים, ב-2018, הנדנדה בשער החליפין תפעל שוב במלוא עוצמתה. קרוב יותר לאמצע האביב, סביר להניח שהדולר יתקרב שוב ל-70 רובל. משרד האוצר הרוסי מוסיף דחיפות למצב על ידי הגדלת היקף רכישות המטבעות בשוק החופשי. מ-8 בנובמבר עד 6 בדצמבר בלבד, מטעם המשרד, יוציא הבנק המרכזי כמעט 123 מיליארד רובל למטרות אלו. מדובר ביותר מ-20% מהעלות הכוללת של התערבויות ממשלתיות במטבע חוץ ב-2017.

במצב זה, הרובל יכול לסמוך רק על בעל בריתו הוותיק - מחירי הנפט. הארכת התזכיר להפחתת הפקת הנפט במסגרת OPEC+, שאמורה להתפרסם בסוף נובמבר, עשויה להחליק את השלכות המחיר של הגדלת ייצור חומרי גלם מפצלי אמריקאים.

בנוסף, מנקודת המבט של הסערה הציבורית, הרשויות ברוסיה אינן נהנות מירידה חדה בערך המטבע הלאומי ערב הבחירות לנשיאות במרץ 2018. לכן, ייתכן שהממשלה תבקש ממשרד האוצר למתן את התיאבון לדולרים ולהפסיק לזרוק מאות מיליארדי רובלים זולים לשוק.

הכי טוב ב"מ.ק" - בניוזלטר ערב קצר: הירשמו לערוץ שלנו ב